AI והשקעה בשוק השירותים (Utilities)

כדי לעמוד בעליה הזו, חברות החשמל בארה"ב יידרשו להשקיע סכומים גדולים בהקמה של תחנות כוח חדשות ובהרחבת תשתיות ההולכה. בנוסף, יש צורך לשדרג את רשת החשמל המתיישנת ולעבור מפחם לאנרגיה נקייה יותר – וכל זה צפוי להזניק את תוכניות ההשקעה של החברות בתחום, ובמקביל גם את הגידול בבסיס התעריפים שלהן. (בסיס תעריפים – Rate Base – הכוונה לסך כל ההשקעות המאושרות של חברת תשתיות, שעליהן היא יכולה לקבל תשואה. במילים אחרות: גידול בבסיס התעריפים = גידול ברווחים).

גם מבחינת תמחור, הסקטור הזה מציע כיום ערך אטרקטיבי יחסית לשוק הרחב – במיוחד בהתחשב בכך שהוא מספק תשואות יציבות ועם רמת ודאות גבוהה יותר מתעשיות אחרות. 

גם ריביות נמוכות נוטות לתמוך בסקטור הזה. משקיעים צופים שהריבית של הפד תהיה נמוכה יותר ב-0.5% עד סוף השנה. זה אומר תשואות אג"ח נמוכות יותר...שיש להן נטיה להעלות את הערך של מניות הקשורות לתשתיות, משום שמשקיעים רבים מתייחסים אליהן כמו לאג"ח שמניבות הכנסה, בגלל הדיבידנדים הגדולים שלהן.

3 רעיונות השקעה בתחום

בגדול, תעודות סל הן דרך טובה להשיג חשיפה רחבה למגזר הזה. אך אפשר לשקול ללכת גם על נכסים ממוקדים יותר.  שלושת החברות הבולטות לצורך העניין הן Dominion, NextEra  ו- Constellation.
 

גרפי מניות NextEra  ו- Constellation באינטרוול יומי. מאת TradingView

Dominion - מרכזי נתונים בארה"ב ממוקמים בעיקר בצפון וירג'יניה, דאלאס, עמק הסיליקון, פיניקס, שיקגו, אטלנטה, פורטלנד, סיאטל, לוס אנג'לס ואזור ניו יורק/ניו ג'רזי. מבין כל אלה, צפון וירג'יניה היא ללא ספק הגדולה ביותר, עם יותר מרכזי נתונים מחמשת האזורים בארה"ב ביחד. האזור הזה הפך ליעד מועדף למרכזי נתונים בעשור האחרון בגלל החשמל הנגיש שלו, הגישה לכבלי סיבים תת-מימיים מרכזיים ותמריצי מס של המדינה. 

ומי היא חברת החשמל העיקרית שנותנת שירותים לצפון וירג'יניה? Dominion Energy Virginia . (טיקר: D) בבעלות החברה הרשמית Dominion Energy.  החברה משקיעה רבות כדי לתת מענה לביקוש הגובר לחשמל באזור, שצפוי להכפיל את עצמו עד 2039.

לחברה היו שני עדכונים מעניינים לאחרונה. ראשית, פרויקט אנרגיית הרוח הימית שלה מול חופי וירג'יניה הושלם בכ-50% והוא מתקדם לקראת סיום בשנת 2026.  שנית, החברה קיבלה הארכת רישיון של 20 שנה לתחנת הכוח הגרעינית שלה בדרום קרוליינה, מה שמאפשר לה לפעול עד לשנת 2062.

חוץ משני העדכונים הללו, החברה רק מתקדמת. דומיניון עדיין שואפת לתשואה שנתית כוללת של כ-10% לבעלי המניות, והשווי שלה נסחר מעט מתחת לממוצע הענף. אז מי שבפנים, כנראה כדאי שישאר, ומי שלא, מוזמן לשקול להצטרף.

Constellation  - Constellation  (טיקר: CEG) היא הבעלים הגדולה ביותר של תחנות כוח גרעיניות בארה"ב וזה יתרון עצום לאור העובדה שחברות טכנולוגיה נאבקות לעמוד בצורכי האנרגיה העצומים של מרכזי הנתונים שלהן תוך שמירה על יישור קו עם ההתחייבויות שלהן בנושא האקלים.

רק בחודש שעבר, מטה חתמה על הסכם ל-20 שנה לכל התפוקה של מרכז האנרגיה הנקייה של קונסטליישן באילינוי, והבטיחה מעל 1.1 ג'יגה-וואט של אנרגיה גרעינית לצורף הפעלת מרכזי הנתונים שלה בתחום הבינה המלאכותית. זה מבטיח שהמפעל יישאר פעיל גם מעבר לשנת 2027. גם מיקרוסופט חתמה על חוזה דומה בשנה שעברה.

בין הסכם החשמל האחרון עם מטה, המדיניות הגרעינית של נשיא ארה"ב ואסטרטגיית ניהול שהוכיחה את עצמה כיעילה עד כה, הדברים נראים טוב יותר עבור החברה לכן שווה לשקול החזקה במניה.

NextEra - NextEra  (טיקר: NEE) היא מפעילת אנרגיית הרוח והשמש הגדולה ביותר באמריקה - והיא בעלת חברת שירות מובילה בפלורידה. לפני שנמשיך, צריך לציין הסקטור הזה ספג כעת מכה קטנה עם החתימה על חוק חדש של טראמפ “One Big Beautiful Bill Act” שמזרז את הסרת הטבות המס שניתנות לאנרגיות מתחדשות. מדובר בצעד שצפוי לבטל מקור חשוב של סובסידיות, וכמעט בוודאות יפגע בצמיחה ארוכת הטווח של חברות כמו NextEra Energy  בתחום האנרגיות המתחדשות. אבל יחד עם זאת אנליסטים מעריכים שלא מדובר במכת מוות מכמה סיבות: 

ראשית, עסק הסוללות הגדל של החברה ייהנה מטיכויי מס הזמינים עד שנת 2037. שנית, הגודל של החברה נותן לה יתרון מבחינת עלויות על פני מתחרים קטנים יותר שתלויים יותר בסובסידיות, מה שעשוי לאפשר לה להגדיל את נתח השוק.  אבל גם ללא הסובסידיות, אנרגיית רוח ואנרגיה סולארית הן עדיין מקורות האנרגיה החדשים הזולים והמהירים ביותר. וככל שהביקוש עולה, פחות ופחות מתעלמים מהם.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של המניות המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.