וול סטריט בין טראמפ לפאוול: חשש ממהלכים פוליטיים, תקווה להסדרה באוקראינה

פול מרינו מ-Themes ETFs וויולטה טודורובה מ-Leverage Shares מזהירים: השווקים רגישים לאיומים על עצמאות הפד ולזעזועים גיאופוליטיים

על רקע שוק תנודתי, מתיחות גיאופוליטית ועלייה מחודשת באינפלציה, מומחי השקעות בכירים מצביעים על שני מוקדים עיקריים שמעוררים דריכות בקרב משקיעים: הסלמה אפשרית במזרח אירופה והמתיחות הגוברת בין הנשיא לשעבר דונלד טראמפ ליו"ר הפדרל ריזרב ג'רום פאוול.

פול מרינו: "חידוש הסיוע לאוקראינה עלול להקפיץ את מחירי האנרגיה – אבל מקרב לסיום הלחימה"

לדברי פול מרינו, סמנכ"ל הכנסות בחברת Themes ETFs, החלטת הממשל האמריקאי לחדש את משלוחי הנשק לאוקראינה צפויה להכביד על שוקי האנרגיה העולמיים. "המהלך יגביר את הלחץ על היצוא הרוסי, מה שעלול להוביל לעלייה במחירי הנפט והגז, במיוחד במדינות מערביות שאינן מייצרות אנרגיה עצמאית", הוא אומר. מנגד, לדבריו, ייהנו מהמהלך ספקיות אנרגיה אלטרנטיביות, ובראשן ארה"ב ומדינות המפרץ.

בגזרת הביטחון, מרינו מעריך כי מדובר בדחיפה חיובית לתעשיות הביטחוניות של ארה"ב ובעלות בריתה: "הצורך להשיב מלאים והעלייה בהוצאות הביטחוניות מצד מדינות נאט"ו תמריץ את שרשראות הייצור הביטחוניות, בצורה מהירה יותר מאשר בעבר".
עוד הוא מציין: "הלחץ הגובר על רוסיה עשוי להיות דווקא הקטליזטור לשיחות רציניות על סיום המלחמה, תרחיש שמהווה תקווה לשווקים ועתיד בטוח יותר לאירופה כולה".

ויולטה טודורובה: "עצם האיום של טראמפ על פאוול גרם לירידות בשוק – גם אם הסיכוי להדחה נמוך"

בתגובה לשאלה על המתח הפוליטי סביב הפדרל ריזרב, אומרת ויולטה טודורובה, אנליסטית מחקר בכירה בחברת Leverage Shares, כי: "השוק הגיב בעוצמה אפילו לשמועות על כך שפאוול עלול להיות מודח, המניות ירדו, התשואות באג"ח הארוכות עלו, והעקום השתטח. זה משקף דאגה אמיתית לכך שצעד פוליטי כזה יערער את אמינות הפד ויגדיל את הציפיות לאינפלציה".

טודורובה מדגישה: "על פי החוק האמריקאי, הנשיא אינו יכול לפטר את יו"ר הפד אלא אם יש עילה חמורה כמו רשלנות או שחיתות, מה שלא מתקיים במקרה של פאוול. גם אם טראמפ ינסה, סביר להניח שהמהלך ייתקל באתגר משפטי כבד מאוד".

פול מרינו מוסיף מנקודת מבטו כי למזל השוק, טראמפ מכבד את שר האוצר סקוט בסנט: "כל עוד יש שיתוף פעולה בין בסנט לפאוול, טראמפ לא יערער את היציבות. הפד ממשיך לקבל החלטות לפי הנתונים – לא לפי ציוצים".

אינפלציה: האטה זמנית או לחץ מתמשך?

בהתייחס לנתוני מדד המחירים לצרכן שפורסמו לאחרונה בארה"ב, טודורובה מסבירה כי "האינפלציה עדיין מעל היעד של 2% – עם 2.7% ברמה כותרתית ו-2.9% בליבה. אמנם יש האטה יחסית, אך הלחצים עדיין כאן". לדבריה, מגזרי השירותים כמו מחירי שכירות ובריאות ממשיכים לדחוף את המדד כלפי מעלה, בעוד שבתחומים כמו רכבים ניכרת ירידת מחירים.

"השפעות המכסים החדשים עוד לא התגלגלו במלואן, אבל עם התרוקנות המלאים שלפני הטלת המכסים, נראה את ההשפעה בחודשים הקרובים", היא אומרת, ומוסיפה: "הפד צפוי להישאר זהיר. לא נראה הורדת ריבית אגרסיבית, גם אם הנשיא לוחץ. הסבירות להפחתה של כ-25 נקודות בסיס בספטמבר קיימת, אבל רק אם הנתונים יצביעו על חולשה מובהקת".

תחזית לשבוע הקרוב: כל העיניים על פאוול וטסלה

טודורובה מסמנת כמה נקודות מפתח לשבוע הקרוב:

יום שלישי (22.7): נאום צפוי של פאוול – כל שינוי בטון עשוי להשפיע על תמחור הריבית.

יום רביעי (23.7): דוחות כספיים של טסלה וגוגל – שעשויים להזיז את השוק כולו.

יום חמישי: פרסום נתוני תביעות אבטלה ומדדי מנהלי רכש – אינדיקציות לצמיחה או האטה.

יום שישי: הזמנות למוצרים בני קיימא – מדד חשוב לפעילות התעשייתית והביקוש העסקי.

לדבריה, "השילוב בין האיומים הפוליטיים, האינפלציה העקשנית והנתונים הקרובים יהפכו את השבוע הקרוב לרגיש במיוחד בשוק ההון".