אדם כהן
31/08/2011
תשואת הקרן | |||
מתחילת אוגוסט | מתחילת השנה | תשואה ב-2010 | תשואה ב-2009 |
-20.07% | 28.53%- | 19.68% | 87.35% |
7 ימים | 14 ימים | 30 ימים | 90 ימים |
-17.96% | -21.56% | -24.73% | -30.45% |
180 ימים | שנה | שנתים | 3 שנים |
-32.48% | -23.09% | -8.07% | 14.51% |
24 אג"חים קונצרניים, שהם 86.27% מהקרן , בשווי 108מליון שקל | ||||
שם נכס | אחוז מהקרן | שווי באלפי בשקלים | דרוג | תשואה לפדיון |
4.26% | 5,345.90 | A | 15.22% | |
3.46% | 4,332.54 | A | 14.57% | |
3.06% | 3,832.62 | A | 23.53% | |
4.82% | 6,044.76 | A2 | 19.62% | |
0.97% | 1,212.96 | Baa3 | 39.31% | |
2.72% | 3,408.54 | Baa3 | 37.13% | |
3.49% | 4,375.97 | Baa3 | 26.09% | |
5.98% | 7,492.49 | Baa2 | 13.08% | |
9.13% | 11,450.24 | Baa1 | 11.1% | |
0.86% | 1,074.96 | Baa1 | 6.46% | |
8.68% | 10,886.88 | A- | 8.59% | |
3.23% | 4,047.61 | A- | 9.34% | |
9.27% | 11,626.42 | BBB | 12.16% | |
8.65% | 10,842.67 | CCC | 47% | |
8.27% | 10,367.95 | Baa1 | 12.06% | |
8.00% | 10,025.42 | BBB+ | 8% | |
0.62% | 777.43 | 2,274.5% | ||
0.47% | 595.14 | Baa2 | 10.22% | |
0.32% | 400.28 | Baa1 | 13.46% | |
0.01% | 10.70 | 25.18% | ||
להבדיל מפעמים קודמות, שבהם המדור כשמו כן הוא, הציג קרנות שראוי לחשוף את הציבור אליהן, אם בשל רעיונות השקעה מעניינים, אם בשל תשואות יפות, ואם בשל אפיק השקעה רלבנטי, הפעם חורג מדור קרן במוקד ממנהגו ומציג זרקור לא מחמיא על קרן הנאמנות KZI אג"ח.
קונצרני על הכוונת
קרן KZI אג"ח אמנם מכונה קרן אג"ח אולם הקרן במהותה ובאופייה היא קרן High Yield בהגדרה. לפי הממוצע המשוקלל של דירוג אגרות החוב בקרן, 86.34% מנכסי הקרן מושקעים בדירוג ממוצע של BBB. לפי הגדרת המדיניות של הקרן 75% מנכסי הקרן מושקעים באגרות חוב מכל סוג, ונראה שב-KZI לקחו את המדיניות הזו חזק, ומשקיעים באחוזים ניכרים באגרות חוב שאמנם מדורגות אולם התשואה עליהם היא תשואת של אגרות חוב שנושקות באג"ח זבל. סביר להניח שכאשר בוצעה ההשקעה באגרות החוב הללו הן לא נשאו את התשואה האמורה, אולם הירידות בקרן נובעות מהחודשים האחרונים בהם סבלו מרבית אגרות החוב בקרן מירידות חדות.
תשואת הקרן
תשואת הקרן ב-2009 היתה תשואה פנטסטית של 87.35%, גבוהה אף מזו של מדד תא-25 (74.85%, מדד תא-25 אינו מדד הייחוס של הקרן בהיותה קרן אג"ח) וב-2010 השיאה הקרן תשואה של 19.68% (ושוב עברה את מדד תא-25 שהשיא תשואה של 15.84%), אולם שנת 2011, עם עליית חוסר הודאות, תשואת הקרן נפגעה מאוד, ובשנת 2011 תשואת הקרן עד כה היא 28.53%- ושוב גבוה ממדד תא-25 שירד רק 17.21%. כלומר הקרן היא קרן אג"ח, אולם תנודתיותה (לטוב ולרע) היא חריפה מזו של מדד המניות בבורסה.
הקרן הינה במקום האחרון מתחילת השנה בקטגוריה אג"ח כללי, והינה קרן האג"ח השניה הכי גרועה מתחילת השנה מכל קרנות האג"ח בארץ.
(נתוני התשואה נכונים ליום 11/8)
הרכב הקרן
86.27% מהקרן מושקעים באגרות חוב קונצרניות. הקרן חשופה נכון להיום לאגרות חוב שמרביתן נסחרות בתשואת זבל. כך למשל הקרן חשופה ב-7.18% לשלוש אגרות חוב של אמפל אמרי, ב-7.72% לשתי אגרות חוב של פלאזה סנטרס, ב-7.88% ל-2 אגרות חוב של אלביט הדמיה, ב-8.65% לאג"ח של דלק נדל"ן.
דמי ניהול
1.5%, מקום 193 מתוך 273 קרנות בקטגוריה. שיעור ההוספה בקרן הוא 0%.
גודל הקרן
היקף נכסי הקרן הוא 91.2 מליון שקל. מקום 76 בקטגוריה. בפברואר הקרן היתה למעלה מ-160 מליון שקל. אולם פדיונות של כמעט 50 מליון שקלים, בצירוף תשואה שלילית של 32.48% בחצי השנה האחרונה, הקטינו את נכסי הקרן בכ-70 מליון שקל.
שארפ
מדד שארפ בוחן רמת סיכון על-ידי מדידת התשואה העודפת של הקרן מעבר לתשואת נכס חסר סיכון, בעבור יחידת סיכון. יחידת הסיכון מבוטאת בסטיית התקן של התשואה. ככל שמדד שארפ גבוה יותר כך הוא מעיד על ביצועים טובים יותר, מכיוון שנוצר רווח גבוה יותר בסיכון נמוך יותר. מדד שארפ מחושב בהסתמך על נתונים חודשיים, 12 חודשים אחורה. הנתון מוכפל ב-100 לצורך הגברת הדיוק כך שהנתון בעצם מוצג ב-4 ספרות. מדד השארפ של KZI אג"ח הוא 23.9, מקום 89 מבין קרנות הקטגוריה.
דבר מנהל הקרן
למרות פניות חוזרות ונשנות למנהל הקרן, לא התקבלה כל תגובה עד מועד ירידת הגליון לדפוס
לסיכום
קרן High Yield תנודתית מאוד, יישמר הקונה.
נתוני התשואות נכונים ל 11.8.2011 הרכבי הקרן ל 31.5.2011
כל הנתוניםהאחרים בכתבה נלקחו מאתר פאנדר ב 14/08/2011
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
