פרויקט מסלול - עלייה לצורך נשימה קצרה

חודש יולי הסתיים במגמה מעורבת כאשר בקופות במסלול הכללי לא היה שינוי מהותי ובמניות נרשמו ירידות של כ-1%. בקופות עם המרכיב העיקרי של אגרות חוב הממשלתיות והלא ממשלתיות ובעיקר בצמודות המדד נרשמו עליות. מגמת הירידה נעצרה לאחר חודשים של ירידות במסלול הכללי ובמיוחד במנייתי ועליות באגרות החוב הממשלתיות שהשיגו תשואה חיובית מתחילת השנה של כ-1% בממוצע.

בחודש זה, המסלול שהשקיע אחוז גבוה באגרות חוב ממשלתיות צמודי מדד ובכלים צמודי מט"ח, בעיקר בלא צמודים והמעיטו ככל שאפשר במניות, השיגו תשואה עודפת מהממוצע. כמו כן יש לציין שמנהלי ההשקעות שהרבו לפזר גיאוגרפית הן במניות והן באגרות החוב גם הם השיגו תשואה סבירה.

קופות הגמל וקרנות ההשתלמות בחודש זה במסלול הכללי סיימו ללא שינוי, במסלול האג"ח הכללי נרשמה עליה ממוצעת של 0.5%, במסלול הממשלתי עליה של 0.5% (מלבד השקלי קצר עם עליה של 0.1%) ובמסלול המנייתי ירידות של 1% בממוצע.

דירגנו וסקרנו עבורכם את קופות הגמל וקרנות ההשתלמות הטובות והגרועה, בכל מסלול השקעה העיקריים.

מסלול כללי

חודש זה במסלול הכללי הסתיים ללא שינוי בגין הקיזוז בין המרכיב המנייתי למרכיב של אגרות החוב. ב-12 חודשים האחרונים התשואה הממוצעת במסלול הכללי עומדת על כ-4% ומתחילת השנה החוסך הממוצע הפסיד כסף בגין דמי הניהול לאמור ממוצע התשואות עומד על 0%.
זהו החודש השלישי שניתן לראות ירידה קלה במרכיב המניות בעיקר בגין הירידות שנרשמו במדדים המניתיים והחלטה של מנהלי ההשקעות לא להגדיל את החשיפה בצורה מלאה. כרגע ברוב הקופות נרשמת הסתה מהמרכיב המנייתי למרכיב של אגרות החוב הממשלתיות ואם אפשר קצרות במח"מ או המשך הפיזור בחו"ל.

ועדין, אם בעבר, לפני ועדת בכר החשיפה בקופות אלו היו בשיעור של 20%, ב-2008 הממוצע היה 30%. רוב הקופות הכלליות עברו את 30% החשיפה וצעד נוסף בקופות היותר אגרסיביות שאיזור ה-40% מניות כגון אנליסט ב, אקסלנס ב', פסגות בטא, תמר וגפן של כלל ודש פלטינה.

אנו חוזרים לסביבת תשואה נמוכה מ-6-7% בממוצע לאחר זמן ממושך של תשואות גבוהות בצורה חריגה, מה שיוביל אותנו בחזרה לממוצע הרב שנתי שהיינו כ-7%.
 
אם לפני מספר חודשים הקופות ששלטו היו הקופות עם החשיפה המנייתית הגבוה ובעלות החשיפה לחו"ל כגון הקופות של אלטשולר שחם, החודש לא הייתה מגמה חד משמעית בקופות המובילות.

החודש בלטו לטובה הקופות של הקופות ששמרו על חשיפות נמוכות למניות כגון קופ"ג של עובדי אל על או אינפינטי שנהנת בזכות חשיפה גבוה לאגרות חוב קונצרניות צמודות. הקופות של אלטשולר שחם כמובן נכנסו לרשימה בזכות החשיפה הגבוה לחו"ל.

הקופות הכלליות שבלטו לרעה החודש הן הקופות עם החשיפות הגבוהות למניות כגון אנליסט ב', דש פלטינה ופסגות בטא. נוסיף שבולטת לעיין הירידה החדה של כלל תגמולים, אפסילון והקופות של דש שירדו מעל הממוצע.

מסלול אג"ח כללי

מסלול האג"ח הכללי המשלב בין אגרות חוב ממשלתיות וקונצרניות, צמוד או שקלי ועד 10% מניות עלה ב-0.5% לאחר שירד בחודש שעבר ב-0.2% בממוצע.

החודש בניגוד לחודשים הקודמים לו, הקופות שהמעיטו את החשיפה למניות והגדילו את מרכיב האג"ח הממשלתי ופיזרו בחו"ל או במט"ח נהנו מתשואות עודפות.

הקופות של אלטשולר שוב תפסו את רוב המקומות הראשונים בטבלאות הן בגין החשיפה הגבוהה למט"ח ולחו"ל והן בגין צמצום החשיפה למניות. יש לציין שמלבד התשואה הנאה בראיה חודשית, השיגו הקופות תשואה שנתית של כ-5%. גבוהה מרוב הקופות בכל המסלולים.

חודש שעבר הקופה המובילה במסלול הייתה מבית הלמן אלדובי, תגב מדדי טווח בינוני והחודש המסלול המט"חי השיג את התשואה הנמוכה ביתור.

תת המסלול שדובר עליו כה הרבה, אג"ח קונצרני, סיים עם עליה ממוצעת של 0.3% כאשר אינפינטי סל אג"ח חברות ומנורה מבטחים קונצרני עלו בכ-0.3% ופסגות שיא אג"ח קונצרני עלה ב-0.43%.

מסלול מנייתי

קופות הגמל וקרנות ההשתלמות בחודש יולי במסלול המנייתי היו עם מגמה שלילית וירדו בכ-1% ובראיה שנתית ממוצע התשואה עומד על כ-6.5%.

להבדיל מהמגמה ששלטה מתחילת השנה, שהתבטאה בהגדלת החשיפה במניות חו"ל בקופות במסלול זה, וכתוצאה מכך נהנו קופות אלו מתשואות גבוהות, החודש סבלו קופות אלו מירידות גבוהות מהממוצע כגון הקופות של אלטשולר שחם.

החודש, התשואה הממוצעת הסתיימה במגמה שלילית בשיעור של 1%, כאשר ב-12 חודשים האחרונים התשואה הממוצעת היא כ-5.5% ומתחילת השנה 8%-.

הקופות המתמחות במניות חו"ל כגון תמיר פישמן מניות חו"ל, אנליסט מניות חו"ל אינפינטי סל חו"ל סיימו בתשואות שונות של 0.1%, 1.57%-, 0.6%- בהתאמה.

מסלול הממשלתי

המסלול הממשלתי הטהור המשלב בין אג"ח ממשלתי צמודות ולא צמודות ומשתנה לפי ההחלטה של ועדות ההשקעה של בתי ההשקעות השיגו תשואה חיובית ממוצעת של כ 0.5% והמשיך במגמה החיובית מהחודש הקודם.

החודש לא היה ניתן להבדיל בין הקופות שהשקיעו בעיקר בצמוד מדד או בלא צמוד אלא בגין המח"מ של אגרות החוב.הקופות בעלות המח"מ הארוך השיגו תשואה גבוהה ב 0.3% מהממוצע לעומת המח"מ הקצר שהשיג תשואה נמוכה ב 0.3% מהממוצע.

המסלול הממשלתי השיג תשואה של 2.5% בממוצע ב-12 חודשים האחרונים ומתחילת השנה תשואה של 1.5%.

 מסלול מט"חי, חו"ל ושקלי קצר

קופות הגמל וההשתלמות המתמחות במסלול מט"ח השיגו תשואה חודשית חיובית של 0.7%. במסלול זה ניתן למצוא 10 קופות גמל ו-5 קרנות השתלמות בלבד והצבירות בקופות אלו קטנות.
בת המסלול המתמחה בחו"ל ניתן למצוא קופות בודדות וגם הן לא נהנות מצבירות גדולות. קופות אלו עלו בכ-0.6% בממוצע.
במסלול השקלי הקצר הקופות עלו בממוצע של 0.25% ובממוצע שנתי הקופות האלו עלו כ-2.3%.

מסלול ממשלתי – מינימום 80% אג"ח ממשלתי וללא מניות

מסלול אג"ח כללי – מקסימום 80% אג"ח ממשלתי ועד 10% מניות

מסלול כללי – 15-50% מניות

מסלול מניות – מינימום 50% מניות