"Michael Burry "The Big Short הגדיר את המצב במניות AI בועה וכולם בדאגה

שקשוקה רצינית חברים בניו יורק אחרי הבחירות, מתחיל לדאוג לחברים שלנו בוול סטריט.

פתאום ביומיים האחרונים אחרי שהתפרסם ש-Michael Burry The Big Short הגדיר את המצב במניות AI בועה ולקח פוזיציות שורט  כולם מדברים על הבועה אז בנק UBS עושה סדר מה זה בועה מבחינתו :

בוּעוֹת מתרחשות כאשר מתקיימים התנאים הבאים:

1. מנטליות “לקנות בירידה” – מצב זה מתרחש כאשר מניות מציגות ביצועים עודפים של למעלה מ־5% בשנה לעומת אג”ח במשך תקופה של יותר מעשור. בעשור האחרון, מניות עלו בממוצע ב־14% לשנה מעבר לתשואת האג”ח.

2) “הפעם זה שונה” – אמונה זו מתפתחת בעקבות הופעת טכנולוגיה חדשה או דומיננטיות יוצאת דופן. כיום מתקיימים שני גורמים אלה.

3) פער של 25 שנים מאז הבועה הקודמת – לדוגמה: מניות ה־Nifty 50 בשנת 1973, בועת ה־TMT בשנת 1998 ובועת ה־Gen AI בשנת 2023. כתוצאה מכך, דור חדש נוטה להאמין ש”הפעם זה שונה”.

4) לחץ על רווחיות כוללת – תופעה זו נצפתה בתקופת בועת ה־TMT (כאשר רווחי המשק  ירדו) וביפן בסוף שנות ה־80 (כאשר הרווחים התבססו על מסחר פיננסי . כיום, מחוץ לעשר החברות הגדולות בארה”ב, תחזית הרווח למניה ל־12 החודשים הקרובים כמעט ואינה צומחת.

5) ריכוזיות גבוהה – אנו נמצאים ברמות שיא של ריכוזיות הן במונחי שווי שוק והן במונחי הכנסות.

6) מעורבות גבוהה של משקיעים קמעונאיים/פרטיים  – תופעה זו ניכרת בבירור במספר אזורים, ביניהם הודו, ארצות הברית וקוריאה.

7) מדיניות מוניטרית מרחיבה – אם הפדרל ריזרב יפחית ריבית בהתאם לתחזית , התנאים המוניטריים יהיו מרחיבים עוד יותר. בפועל, תנאי המימון כבר עכשיו מאוד מרחיבים.

אז כל אחד יחליט לעצמו האם אנחנו בבועה או לא.

למרות החולשה האחרונה, דסק  ה־Delta-One של JPMorgan שומר על גישתו הטקטית החיובית (Tactical Bullish Call):

1.    נתונים מאקרו־כלכליים עמידים ומשתפרים.

2.    נושא ה־Mag7 / בינה מלאכותית (AI) ממשיך להוביל את השוק.

3.    תוכנית רכישות עצמיות (Buybacks) איתנה.

4.    מומנטום המשקיעים הקמעונאיים נמשך.

5.    הממשלה חוזרת לפעילות (Government Reopens).