כך ישתנה שוק מכשירי החיסכון לטווח קצר ובינוני

לתכנית הכלכלית לשנת 2026, שפרסם שר האוצר בצלאל סמוטריץ', תהיה גם השפעה משמעותית על שוק החיסכון לטווח קצר ובינוני שמנוהלים בו כ-900 מיליארדי שקלים. 

התוכנית מציעה איחוד שורת מוצרי חיסכון (קופות גמל להשקעה, פוליסות חיסכון וקרנות נאמנות) תחת פלטפורמה אחת תוך השוואת הטבות המס עליהם. מעבר בין המוצרים השונים בתוך הפלטפורמה יעניק דחיית מס, ובעת המשיכה יוענק פטור מסוים ממס רווחי הון למי שימשוך את הכסף אחרי גיל 60 כקצבת פנסיה - מודל שקיים כיום רק בגמל להשקעה. מדובר בהטבת מס שיכולה להגיע למיליוני שקלים לחוסך ההצדקה לכך היא שרוב החוסכים נמצאים בקרנות נאמנות ומוצרים נוספים שכיום אינם זוכים להטבה זו.

בכך, האוצר מאמץ בעיקרון את מסקנות הביניים של הצוות (אז בראשות המנכ"ל שלעבר שלומי הייזלר) שמונה לבחון את צמצום הארביטראז' הרגולטורי בין מכשירי ההשקעה בחסכון לטווח בינוני וקצר. לפי דו"ח הביניים, שפורסם בפברואר השנה, זוהה ארביטארז' רגולטורי ומיסויי בין המוצרים לטווח קצר ובינוני במרכזן קופות גמל להשקעה, פוליסות חיסכון וקרנות נאמנות.

חשבון השקעה ייעודי

הפיתרון שהוצע בדו"ח הביניים של הצוות: 

1. להחיל מערכת לדחיית מס אחידה בין כולם, שתהיה ניטרלית ביחס למוצר ההשקעה שבחר החוסך מבלי לפגוע במגוון סוגי המכשירים בשוק. הטבת ודחיית המס תינתנה לחוסך אזרח ישראל שמלאו לו 18 שנים, באמצעות חשבון השקעה ייעודי, ולא תוצמד לאחד המכשירים כפי שנהוג כיום.

2. הנגשת המידע בממשק – מוצע להקים ממשק באמצעותו יונגש לחוסכים ולמתווכים המידע אודות כלל מכשירי החיסכון וההשקעה של החוסכים.

3. תיווך פיננסי לפי עקרון ההוליסטיות - הצוות סבור ששירותי התיווך הפיננסי יישענו על עקרון ההוליסטיות, ותוך יצירת מודל תגמול שיוצר זהות אינטרסים בין המתווך לבין החוסך. 

המודל המוצע: מתווך המעוניין לייעץ על "פלטפורמת ההשקעה והחיסכון" יחזיק בשני רישיונות: רישיון יועץ/משווק השקעות, ורישיון יועץ/משווק פנסיוני, ורק הוא יהיה רשאי לתווך לחוסכים ביחס למוצרי החיסכון הוולונטרי המוטב במס במסגרת פלטפורמת ההשקעה.

4. הרכיב הרביעי בהצעה מתייחס להיקף גביית המס במכשירי החיסכון, המשופעים בהטבות מס. מוצע לצמצם את היקף הטבות המס הניתנות בתחום ולהביא לגידול בהיקף גביית המס.

להקל על הציבור

על פי הסבר האוצר, המהלך נועד להקל על הציבור להעביר כסף מהעו"ש לאפיקים נושאי ריבית כשכל המכשירים נמצאים תחת קורת גג אחת. 

מוצע לקבוע בתיקון החקיקה שככל שההשקעה לפי הוראות הפיקוח היא החזקה מותרת, היא לא תהווה שליטה או החזקה מהותית גם מבחינת הפקודה, ותאפשר פטור ממס. יחד עם זאת, מוצע גם לשמר את הכלל הקיים ולפיו הכנסה מעסק שקופת הגמל מפיקה באופן ישיר לא תהיה פטורה ממס, וזאת אף אם השקעה כאמור מותרת בהתאם להוראות הפיקוח.

כמו כן, מאחר שייתכנו מקרים שבהם תכלית הוראות הפיקוח לא תהא חופפת באופן מלא לתכלית הפטור ממס, מוצע לקבוע בתיקון החקיקה כי תיקונים עתידיים בהוראות הפיקוח, אשר ירחיבו את אפשרויות ההשקעה של קופות הגמל, יצריכו לקבל את אישור מנהל רשות המסים לצורך קבלת הפטור ממס. 

כמו כן, מוצע להסמיך את מנהל רשות המסים לקבוע, כי שיעורי החזקה מסוימים או סוגי השקעות מסוימים לא יזכו את קופת הגמל בפטור ממס, ככל שימצא כי הם סותרים את תכליות הפטור הקבועות בפקודה. 

ההערכות הן שהשינויים לא יחולו על קופות קיימות, אלא רק לעתיד. בכל מקרה, הם לא ייכנסו לתוקף אלא לאחר העברת התקציב במלואו, הצפוי בחודש מרץ 2026.

תוכנית העקרונות של סמוטריץ', לא כוללת התייחסות לתיווך הפיננסי, והדרישה שהמתווך יחזיק גם רישיון יועץ/משווק השקעות וגם רישיון יועץ/משווק פנסיוני.