לומברד אודייר: דוחות החברות מציגים עוצמה הודות לבינה מלאכותית, אך גם חששות לגבי שוויי השוק

ד"ר לוקה בינדלי, ראש תחום אסטרטגיית ההשקעות בלומברד אודייר, ופטריק קלנברגר, אסטרטג מניות בשווקים מתעוררים בבנק, מציינים כי עונת הדוחות של הרבעון השלישי מציגה תוצאות חזקות במדינות המפותחות וצמיחה יציבה בשווקים המתעוררים, אך גם זהירות גוברת מצד המשקיעים.

בארצות הברית 81 אחוזים מחברות מדד MSCI USA היכו את תחזיות הרווח, עם עלייה ממוצעת של 13 אחוז לעומת השנה שעברה. מרווחי הרווח התרחבו, בעיקר בחברות טכנולוגיה ובתחומי תשתיות הבינה המלאכותית. עם זאת, הציפיות הגבוהות הובילו לכך שגם דוחות חזקים במיוחד לא תמיד תורגמו לעליות חדות. השפעת המכסים האמריקאיים טרם ניכרת, אך עשויה להתחדד בהמשך השנה.

ביפן ובשווייץ נרשמת עמידות נאה, ובשווקים המתעוררים, בהם דרום קוריאה, טייוואן והודו, נמשכת מגמת שיפור, בעוד שסין נותרת חלשה. אנו מעריכים כי ברבעון הרביעי של השנה הצמיחה ברווח למניה תאיץ בשווקים המתעוררים, בעוד שבשווקים המפותחים היא תתמתן.
הבינה המלאכותית נותרה מנוע מרכזי בשווקים, אך רמות התמחור הגבוהות מעוררות חשש. השקעות ענקיות הענן צפויות לעלות ב־32 אחוזים בשנת 2026, מה שמעיד על מחזור השקעות ארוך טווח, אך גם על בחינה קפדנית מצד המשקיעים.

נכון לעכשיו שוקי המניות נותרים בשוק שורי, ואנו שומרים על גישה אשר מתעדפת סיכון מתון בתיקים, עם העדפה למניות משווקים מתעוררים בזכות פוטנציאל הצמיחה הגבוה, וכן לשווקים מפותחים נבחרים כמו שווייץ ויפן. עונת הדוחות הנוכחית מעידה כי רווחיות בלבד אינה מספיקה עוד, המשקיעים מחפשים גם צמיחה אמיתית ויכולת להמיר השקעות בבינה מלאכותית לרווחים בפועל.