בכירי שוק ההון בועידת הסוכנים באילת: השוק מתומחר גבוה, אבל הכלכלה הישראלית מפתיעה ביציבותה

במהלך ועידת לשכת סוכני הביטוח באילת נערך פאנל בנושא אתגרי השקעות בעידן טראמפ. את הפאנל הנחה יו״ר ועדת פיננסים בלשכה סו״ב לידור לבקוביץ.  

בפאנל השתתפו: ארז וילף, מנהל השקעות בכיר באלטשולר שחם, יואב כספי, סגן מנהל השקעות עמיתים בהפניקס, כרמל קני, מנהל השקעות ראשי בילין לפידות, אורן מונטל, מנהל השקעות עמיתים מנורה מבטחים, תמיר הרשקוביץ, סמנכ״ל השקעות באיילון ונועם בועז, סגן מנהל חטיבת ההשקעות במגדל.

בתשובה לשאלה האם השוק מתומחר נכון, השיב מונטל: "הכלכלה הישראלית עמדה יחסית טוב במלחמה. הצמיחה סבירה, למרות מאות האלפים שגויסו למילואים והגירעון הממשלתי. לממשלה היה אוויר לממן את המלחמה, ואחרי שהיא הסתיימה אנחנו רואים התאוששות כלכלית".

הרשקוביץ: "מעבר לעניין הביטחוני, הבורסה בישראל היא לא מדד טכנולוגי. עליה חדה צריכה להיות מגובה בירידת פרמיית סיכון וגידול ברווחיות". 

כספי: "השוק האמריקאי יקר, בממוצע היסטורי. השאלה היא האם אנחנו באזור מסוכן, אבל כל עוד הרווחים בשוק האמריקאי צומחים, אנחנו במצב בר קיימא. אנחנו בעיצומה של מהפכה בעולם ה-AI, כשרוב הפיתוחים קורים בארה"ב".

בועז: "אנחנו רואים אתגר מאוד גדול בסביבת הריבית. הרבה ציפו לירידת הריבית. ראינו עונת דוחות פנטסטית שלא ראינו כבר שנים. ולמרות זאת, יש ירידות בשוק ההון. מאוד קשה לתזמן את השוק. כמשקיעים ארוכי טווח אנחנו צריכים להסתכל על מגמות ארוכות טווח".

וילף: "מעביר את הדיון מגיאוגרפי לסקטוריאלי בלבד – איזה סקטורים הולכים ליהנות מפריחת ה-AI. למשל תשתיות, חשמל, אנרגיה. בעוד 10 שנים הכל יתחדד, אבל צריך להתמקד בסקטור, לא במדינה". 

קני: "ההפתעות מגיעות ממקום לא צפוי, והן משפיעות מאוד. הפתרון הוא פיזור השקעות. השוק הישראלי יקר וגם האמריקאי, באירופה יש סכנת מלחמה וגם בסין. לכן צריך לפזר".

הרשקוביץ התייחס לטרנד ההשקעות הפסיביות ואמר: "מהרגע שהריבית עלתה, השוק של השקעות פסיביות לא רלוונטי. חייבים לנהל השקעות. רואים את שינויי המט"ח, למשל, שפגעו מאוד בתיקים שהושקעו ב-S&P 500". 

קני: "מידע, במיוחד עודף מידע, הוא לא בהכרח טוב. אמנם יש לרוב גרעין של אמת, למשל ש-S&P 500 הוא מסלול טוב, אבל לקחת את זה לקיצון ולשים הכל שם – זה מסוכן". 

הרשקוביץ: "אנחנו רואים ירידה בחשבונות ייעוץ בבנקים ונסיקה בחשבונות מנוהלים עצמאית. השוק צמא למידע, ויש המון יועצים ברשתות שנותנים המלצות. סוכן ביטוח חייב לקבל ידע פיננסי משובח. אני נפגש עם המון סוכנים. הם חייבים להגיע מוכנים לפגישה, כי כשפוגשים הייטקיסט, הוא לא פראייר". 

נועם התייחס לאפיק ההשקעות האלטרנטיביות ואמר: "צריך סיבה מאוד טובה לשים את הכסף באפיק כזה. בגופים כמונו – יש תשתית גדולה להשקעות לא סחירות. זה דורש הרבה מאוד מומחיות ומשאבים. אנחנו רואים הרבה אנשים שבמקום ללכת לקרנות מהדרג הראשון כמונו, הם הולכים לקרנות נחותות, ללא נזילות. אני קורא לציבור - לכו למסלולים הכללים, עם דמי ניהול נמוכים, ועם הרבה השקעות לא סחירות". 

לקראת סיום הפאנל, נשיא לשכת סוכני הביטוח שלמה אייזיק ביקש להציף סוגיה משמעותית בעולם הפנסיה – העובדה שלקוחות בקרן פנסיה הופכים ללקוחות שבויים לאחר הפרישה, וכי הם אינם יכולים לשנות או לנהל את מסלולי ההשקעה.