יניב פגוט, צילום: ניקי וסטהפל
אדם כהן
19/11/2025
סקירת נתוני המסחר של חודש אוקטובר 2025 בבורסה לניירות ערך בתל אביב מצביעה על המשך התחזקות והעמקת הסחירות בשוק המניות הישראלי. גם במהלך תקופת חגי תשרי, שנחשבת מסורתית לתקופה דלה בימי מסחר, נמשכה הצמיחה בהיקפי המסחר, וזאת בין השאר, הודות לתוכניות עשיית השוק החדשות של הבורסה, המותאמות אישית לחברות הנסחרות במודל Tailor Made. להלן נתונים עיקריים שנאספו על ידי מחלקת המסחר של הבורסה לניירות ערך.
היקפי תוכניות עשיית השוק בבורסה:
מספר המניות הכלולות בתוכניות עשיית השוק בבורסה נכון לסוף אוקטובר 2025 עומד על 319 מניות - עלייה של 8 מניות מאז סוף אוגוסט.
מתוך 319 המניות שנכללות בתוכניות עשיית השוק בבורסה, 213 מניות אינן כלולות במדד ת"א-125, מה שמעיד על שיפור נזילות גם בחברות בינוניות וקטנות.
במדד המניות ת"א-90 פועלים עושי שוק במימון הבורסה בכל 90 המניות; ב-15 מהן פועל עושה שוק נוסף במימון החברה עצמה. במדד SME-60 מונו עושי שוק רק ב-15 מתוך 60 מניות.
תרומת עושי השוק לנזילות במסחר:
המחזור המצרפי של עושי השוק במניות מדד ת"א-90 במסחר הרציף (ללא מכרזים ועסקאות מתואמות) בחודש אוקטובר עמד על כ-284 מיליון שקל, שהם כ-3.2% מסך מחזור המסחר במניות המדד. מדובר בתוספת נזילות השקולה לכ-0.52 ימי מסחר מלאים.
המחזור היומי הממוצע בכלל מניות ת"א-90 זינק באוקטובר לכ-730 מיליון שקל - כמעט פי שניים לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
מאפייני המניות הסחירות ביותר:
עשר המניות המובילות במחזורי המסחר שלהן ריכזו באוקטובר מחזור יומי כולל של כ-1.07 מיליארד שקל - כ-43% מסך המסחר במניות מדד ת״א-125.
דירוג 10 המניות הסחירות ביותר לפי מחזור יומי ממוצע בחודש אוקטובר 2025:
בנק לאומי - 215,227,389 שקל.
בנק הפועלים - 199,920,836 שקל.
אלביט מערכות - 101,000,000 שקל.
מזרחי טפחות - 98,000,000 שקל.
טבע - 93,000,000 שקל.
הפניקס - 93,000,000 שקל.
נובה - 71,000,000 שקל.
בזק - 63,000,000 שקל.
נייס - 58,000,000 שקל.
כלל ביטוח - 58,000,000 שקל.
דגשים בנושא תוכנית עשיית השוק Tailor Made:
עד סוף אוקטובר 2025 הצטרפו לתוכנית עשיית שוק Tailor Made בבורסת תל אביב מניות הבנקים הגדולים הפועלים, מזרחי טפחות ולאומי וכן נגזרים (אופציות) על מניית לאומי. הצטרפותם הביאה לעלייה מיידית במחזורי המסחר.
מניית חברת התקשורת בזק צפויה להצטרף לתוכנית Tailor Made ב-20 בנובמבר 2025.
כל שקל חמישי הנסחר בבורסה עובר דרך מניה הכלולה בתוכנית Tailor Made , וכל שקל שני נסחר בנייר ערך המשתתף באחת מתוכניות עשיית השוק.
למעלה מ-75% מפעילות עושי השוק מתבצעת בצד ה-Maker (עושה השוק).
נתונים המעידים על פוטנציאל נוסף:
חמש המניות הסחירות ביותר באוקטובר שאינן כלולות במדד ת״א-125: גילת - 17.1 מיליון שקל; מור השקעות - 14.7 מיליון; חלל תקשורת - 10.8 מיליון; קווליטאו - 6.8 מיליון; אפי נכסים - 6.5 מיליון.
16 חברות מתוך מדד ת״א-125 הציגו באוקטובר מחזור יומי נמוך מ-3 מיליון שקל, אף ששווי השוק המינימלי הנדרש להיכללות במדד ת״א-90 עומד על כ-2.4 מיליארד שקל.
בתחום האג״ח פועלים עושי שוק ב-9 ניירות מסחריים, 5 תעודות פיקדון, איגרת חוב קונצרנית אחת, 11 איגרות חוב להמרה וכתבי אופציה נוספים - מה שממחיש פוטנציאל להרחבה באפיק זה.
תובנות עיקריות:
עושי השוק הפכו לפקטור מבני מרכזי בשוק ההון הישראלי, המשפרים את עומק השוק ומקטינים תנודתיות.
חברות בעלות מחזורי מסחר נמוכים צריכות לבחון הצטרפות לתוכניות עשיית שוק כאמצעי להעלאת הנזילות במניות שלהן.
לאנליסטים ולמנהלי השקעות מומלץ לעקוב אחר מניות המצטרפות לתוכנית Tailor Made הצפויות ליהנות משיפור מובהק בתנאי המסחר שלהן.
יניב פגוט, סמנכ"ל המסחר של הבורסה לניירות ערך: "נתוני המסחר בבורסה מראים בבירור כי כאשר ישנם עושי שוק פעילים - המסחר גדל, התנודתיות פוחתת, והמשקיעים נהנים משוק עמוק, זול ויעיל יותר. עם המשך התרחבות תוכניות עשיית השוק והצטרפות חברות נוספות אליהן, ברור כי הנזילות תהפוך לגורם מפתח בשיקולים של החברות הציבוריות. בסופו של דבר, נזילות גבוהה אינה רק נתון טכני - היא תשתית קריטית לשוק הון משוכלל, המשרת היטב את המשקיעים, את החברות ואת הכלכלה הישראלית כולה".
