חברות הביטוח פרסמו דוחות בשבוע שעבר ולמרות תוצאות טובות מאוד הסקטור התממש בחדות

אתמול ציינו 3 שנים בדיוק למהפכה המשמעותית ביותר של השנים האחרונות. ב-30.11.2022 השיקה OpenAI את ChatGPT והחלה מרוץ חימוש טכנולוגיה והשקעות עתק בתעשייה. חלק גדול מאוד מהעליות במדדים בארה"ב ב-3 השנים האחרונות מיוחסות להכרזה הזאת. לצד ההתלהבות, מתנהל כיום דיון ער בקרב כלכלנים סביב השאלה האם העליות במניות ה-AI מגלמות תמחור יתר ואולי אף בועה. יש הרואים בצמיחה המהירה תהליך טבעי הנובע מביקוש אמיתי ומהתבססות טכנולוגית עמוקה, בעוד אחרים מזהירים מפני ציפיות מופרזות, ריכוזיות גבוהה ומירוץ השקעות שעלול להתקרר במהירות. 

פותחים את החודש האחרון של השנה, כאשר גם בנובמבר שוק ההון המקומי המשיך להפגין ביצועי יתר מובהקים מול השווקים בעולם. מדד ת"א 125 עלה בכ-4% במהלך החודש לעומת תשואה חיובית של עד 1% בארה"ב ובאירופה. מתחילת השנה מדובר כבר בפער דרמטי: ת"א 125 עם תשואה שנתית של 43% לעומת 16.5% ב-S&P 500. 

המסחר בת"א נסגר אתמול בעליות, שהתחזקו לאחר הפרסום על בקשת החנינה של ראש הממשלה. ייתכן כי המשקיעים קישרו בין ההודעה לבין האזכור בבקשה שלפיו בחודשים הקרובים צפויות התפתחויות יוצאות דופן במזרח התיכון. הדבר משתלב בציפייה הגוברת בשוק המקומי לאיתותים חיוביים בזירה המדינית מאז ההכרזה על הפסקת האש. 

לאחר כמעט שנתיים של המתנה, בנק ישראל הפחית, כצפוי, את הריבית ב-0.25% לרמה של 4.25%. ההחלטה התאפשרה בזכות התכנסות האינפלציה חזרה ליעד (2.5%) והתחזקות השקל. אז האם עידן הכסף היקר מאחורינו? הדעות חלוקות. הנגיד עצמו ניסה לצנן ציפיות כשהדגיש שאי הודאות עדיין גבוהה, וכי הורדה מהירה מדי של הריבית עלולה להצית מחדש לחצים אינפלציוניים. תחזית חטיבת המחקר צופה ריבית של כ-3.75% בעוד שנה, אך חלק מהכלכלנים בישראל מעריכים מהלך מהיר יותר. להערכתנו, בנק ישראל ימשיך להתנהל בזהירות עד שתתקבל ודאות לגבי התבססות האינפלציה ביעד והסיכונים הגיאופוליטיים.

אומנם הבחירות רק בעוד שנה אבל כלכלת הבחירות כבר החלה. שר האוצר הודיע השבוע על כוונתו להגדלת התקרה לפטור ממע"מ על הזמנות מחו"ל מ-75$ ל-150$. במשרד האוצר מציינים כי מחירי ההלבשה וההנעלה בישראל גבוהים בכ־28% מהממוצע במדינות ה-OECD, כאשר ארבע חברות גדולות בתחום מחזיקות יחד בכ־40% מנתח השוק וקובעות בפועל את רף המחירים. הדיווח הזה התווסף לדוחות לא מרשימים במיוחד של קמעונאיות האופנה בישראל בצירוף עם חורף שממאן להגיע ושלח את המניות של הקמעונאיות הישראליות לירידות שערים.

עונת הדוחות בישראל לרבעון השלישי הגיעה לסיומה והשונות בין ביצועי הסקטורים מורגשת. הסקטור הפיננסי - בנקים, חברות ביטוח, בתי השקעות והבורסה לני"ע המשיכו לספק תוצאות מצויינות. מנגד הנדל"ן למגורים ממשיך להצביע על חולשה וגם סקטור הקמעונאות כאמור, לא הבריק בדוחות.

חברות הביטוח פרסמו דוחות בשבוע שעבר ולמרות תוצאות טובות מאוד הסקטור התממש בחדות כאשר מניית כלל ביטוח בולטת במיוחד עם ירידה של 7.5%. תרמה לירידות גם הודעת המפקח על הביטוח עמית גל כי על חברות הביטוח להפחית את מחירי ביטוח הרכב בתוך שלושה חודשים. נזכיר כי מדובר בסקטור שזינק ב-140% מתחילת השנה.