רון קשת
רון קשת
05/10/2011
לאחרונה בעקבות הירידות בשוק ההון המשפיעות על תוצאות קופות הגמל וקרנות ההשתלמות פורסמו מספר כתבות המייעצות לעמיתי הקופות הללו לנקוט צעדים חד צדדים ולהעביר את ההשקעות שלהם מהמסלולים הכלליים ( סדר גודל של כ- 30% במניות ) למסלולים שקליים שנועדו להגן מפני התמשכות הירידות.
בסוף חודש ספטמבר פורסמה באתר FUNDER כתבה ( שנכתבה במקור בדה מרקר) שהכותרת שלה היא " כך תתגוננו מהתרסקות קופות הגמל וקרנות ההשתלמות "
במסגרת הכתבה פרס מר ניצן גולדברג לדבריו מאמן מומחה המלווה את לקוחותיו בתחומי הכספיים שלהם את רעיונותיו לגבי האפשרויות העומדות בפני הציבור כאשר הקו המנחה הוא "לברוח" מקופות הגמל הכלליות ולהעבירן לקופות שקליות. וכל זה לדבריו לאחר שהוא עצמו הפסיד בקופות הגמל האישיות שלו בין 6-10 אחוז מתחילת 2011 ועד אמצע ספטמבר.
אין לי כוונה לעסוק בגופו של אדם אלא בגופו של עניין אמנם אשתמש בציטטות מהכתבה שהציג מר גולדברגר אולם זה יהיה על מנת לבחון כמה אמיתות שהשתרשו בתודעת הציבור מרביתן לצערי מבלי לבדוק את הנתונים האמיתיים .
מהמדיה הכתובה בניגוד לאלקטרונית שהיא מטבעה שטוחה ניתן לצפות לעומק רב יותר
לצורך התגובה בדקתי כמה מהאמיתות שצוינו בכתבה אולם חשוב יותר מאפיינות את החשיבה הציבורית .
1 . האם באמת קופות הגמל וההשתלמות כפי טענתו של מר גולשברג בכתבה "שוחטות" את החוסכים , האם כצעקתה ?
בדקתי את התוצאות מהמימד הנרחב ביותר ותשובות לפניכם :
בחרתי להשוות את כלל הקופות בין ינואר 2008 לבין אוגוסט 2011 תקופה סוערת למדי שכוללת את הירידות במשבר 2008 , העליות של שנת 2009 ושל 2010 וההאטה או אולי המשבר של 2011 . על פני התקופה הזאת מצאתי בתוכן 52 קופות גמל והשתלמות שהניבו לעמיתים שלהם תשואה מצטברת שעלתה על 25% . אם ניקח בחשבון שהתשואה הזאת במרבית המקרים פטורה במועד המשיכה ממס רווח הון אני מניח שמרבית הקוראים יסכימו שתשואה שנתית של למעלה מ-6% היא בהחלט ראויה בייחוד לאור הטלטלות שעברו בתקופה הזאת.
ההסתכלות שלי על החלק העליון של טבלת הנתונים נובע מהסיבה שלטענתי קיים הבדל גדול בין עמיתים המטופלים כהלכה על ידי בעלי מקצוע מיומנים לבין עמיתים שאינם מטופלים שלצערי זאת עדיין המסה הקריטית של עמיתי קופות הגמל וההשתלמות. במילים אחרות וכפי שניתן לראות מהנתון לגבי כמות הקופות ה"מוצלחות" ישנן מספיק קופות שסיפקו הגנה ראויה . כל שהיה צריך הוא בעל מקצוע מומחה שיידע לכוון את לקוחותיו.
בואו נבדוק עוד כמה "אמיתות " מהכתבה ואני מצטט מספר פסקאות מכתבתו של מר גולדברגר .
2 . מהי מידת ההגנה שקופות הגמל וההשתלמות סיפקו בעבר .
"עד אמצע שנות התשעים היו קופות הגמל וקרנות ההשתלמות כלי לחיסכון לאומי שנתפס - ובצדק - ככלי סולידי ומשלים לחיזוק סל החיסכון הפנסיוני. למעשה, לא היה משק בית אחד שבו לא חסכו לטווח ארוך ובסכומים שהצטברו במכלול להון עתק (חמש עשרה שנים בקופות הגמל ושש שנים בקרנות ההשתלמות). "
" כבר אז חמדו פקידי האוצר את מצבור הכספים, ביטלו את האג"ח המיועדות הצמודות ו"שלחו" את הקופות לשוק ההון על טלטלותיו. מאות מיליארדי שקלים של חוסכים סולידיים ותמימים הפכו מחיסכון סולידי "בבונקר" לטרף קל במסגרת "התחרות והשגת תשואות".
והעובדות במקרה הזה הן , מתוך 985 קופות גמל והשתלמות במדינת ישראל ישנן רק 10 קופות שהבטיחו תשואה מאז ומעולם . החיסרון ההיסטורי של שוק קופות הגמל היה באי יכולתו להבטיח תשואה . זאת בניגוד לקרנות הפנסיה הוותיקות שהבטיחו תשואה עד שהופרטו באמצע שנות התשעים ופוליסות הביטוח שהחזיקו באג"ח ממשלתי מבטיח תשואה עד סוף שנות השמונים.
3 . כאן אולי סתם חוסר דיוק , הרי לכם עוד ציטטה נוספת מהכתבה :
"ב-2003 חייבה ועדת בכר את הבנקים למכור את האחזקות לבתי השקעות פרטיים, ומאז "הקפיטליזם החזירי" מכה בחוסכים במלוא כיעורו.."
מצטער על הקטנוניות רק שבניגוד לנאמר בכתבה מה שמכונה חוק בכר אושר רק באוקטובר 2005 . והיישום המעשי כלומר מכירת הקופות לגופים השונים נמשכה מספר שנים נוספות למעשה מרבית הקופות המהותיות עברו עד סוף 2007 . לעניות דעתי בראיה "היסטורית" עדיין לא עברו אפילו 5 שנים ממועד היישום של חוק בכר ועל כן להגיע למסקנות יהיה פופוליזם טהור.
4 . קופות בגמל וההשתלמות הפסידו כספים בשנים האחרונות :
לדברי מר גולדברגר- " יוזכר כי בימי "השחיטה" הגדולים בחודשים אוגוסט-דצמבר בשנת 2008, הפסידו רוב הקופות 50%-20% "
גם כאן העובדות שנמצאו בבדיקה באתר האוצר גמל נט מראות שכלל קופות הגמל וההשתלמות במדינת ישראל הפסידו ב"ימי השחיטה הגדולים " בממוצע 17.8% במהלך שנת 2008 , אני לא טוען שמדובר בירידה שאינה משמעותית אולם כשמומחה המייעץ ללקוחותיו מציין עובדה אנו מצפים שיבדוק לפני כן .
אילו היה מדובר בכותב אובייקטיבי שכוונתו להניח בפני קוראיו נתונים מדויקים ולא רק לשרת את האג'נדה שלו היה בודק טורח ומציין שכלל הקופות עלו מאז ינואר 2009 גם לאחר שנכלול בנתונים את אוגוסט( "השחור" )2011 בממוצע ב- 36.66% ומתוכן לא פחות מ-172 קופות גמל וקרנות השתלמות שעלו בלמעלה מ- 50% בתקופה הזאת.
לכאן לחלק העיקרי חסר האחריות בכתבה של מר גולדברגר וזאת הסיבה לציונם של כול הנתונים שהובאו כאן ובעצם הסיבה לתגובתי .
מר גולדברגר התעלה על עצמו כשכתב :
" עליכם לפנות לגופים המנהלים - באמצעות סוכן הביטוח (אך חלילה לא לסמוך עליו בעיניים עצומות) או בעצמכם - ולבקש לעבור למסלול השקלי הטהור והסולידי, או אם אינו קיים למסלול האג"ח כרע במיעוטו. כך תימנעו מהפסדים בשיעור עשרות אחוזים על כל צבירת כספכם עד כה."
זאת ועוד :
" הורו להעביר את כספי החסכונות שלכם שחסכתם מעבודה (ולא מספקולציות) לבונקר זמני המכונה "מסלול שקלי".
ועצתו האחרונה היא :
" כשהשוק שוב יעלה, תוכלו לחזור למסלול הספקולטיבי מייד, אך ללא הקזת הדם הנוראית בדרך. "
אציין רק שאלו אותם עמיתים שכינה בתחילת הכתבה :
" עמיתי קופות פסיביים, מתבגרים, חסרי מודעות לתעלולי השוק ומנהלי הקופות החדשים,"
מזווית הראיה שלי ואני עוסק בתחום הזה למעלה מ-32 שנה ומתוכן גם 6 שנים בארה"ב מי שמתיימרים לטעון שהם מסוגלים לתזמן את השוק מה שאומר מתי לצאת בזמן ומתי להיכנס חזרה הם מתי מעט אם בכלל . האם ניתן לצפות מעמית רגיל של הקופות הללו שיידע לבצע את המעברים בזמן ? אתם יודעים את התשובה .
כמי שבא במגע יומיומי עם לקוחות המחזיקים בקופות גמל והשתלמות אני יכול לומר שנפגשתי בשנים האחרונות בעשרות רבות אם לא מאות ספורות של עמיתי קופות גמל שפעלו לפי צו הפאניקה . הם הפסידו בשנת 2008 סך של כמעט 20% בממוצע ואז כתוצאה מייעוץ של יועצים חסרי יידע ואחריות או מבחירה אישית גרועה העבירו את כספם למה שכונה בכתבה המקלט השקלי הזמני . רק שמסתבר שצליל אזעקת ההרגעה לא נשמע במקלט ההוא והם הפסידו את העלייה של שנת 2009-2010 , כאמור למעלה מ- 50% ביותר ב- 170 קופות.
אותם "מסכנים " הפסידו פעמיים את הפסדי שנת 2008 ואי הרווח מאז.
לסיום נקודה אישית – כשמר גולדברגר מייעץ את העצות הללו ממרום הפוזיציה של כותב באתר כלכלי מכובד ומסתכל למטה על אותם סוכני הביטוח ש"חלילה מלסמוך עליהם בעניים עצומות " אני נזכר באבי עליו השלום שכינה את אותם נותני העצות " קיביצרים" כששאלתי אותו מה זה הסביר לי שאלו נותני העצות היושבים ליד שחקני הרמי ומייעצים להם באלו מהלכים לנקוט .
מעט צניעות מר גולדברגר מעצותיך ניכר שמעולם לא בילית ערב בביתו של לקוח מודאג . ישנו הבדל תהומי בין מי שמתמודד כמוני וכמו אחרים שכמותי במגרש עצמו ולא זורק עצות מהיציע.
אין בציון העובדות הללו על מנת להביע את דעתי לגבי הדרך שבא כל עמית בימים אלו אמור לשמור על ערך כספו , זה זמן טוב לכל עמיתי קופות גמל לבחון עם מומחה המקובל עליו את האופן שיחפוץ לטפל בכספי הצבירה שלו .
הכותב – רון קשת "מנכ"ל " קשת פיננסים " עוסק בתחום הפנסיוני משנת 1979 . בין שנת 1988- 1994 עסק בתחום הפנסיוני כברוקר עצמאי בארה"ב . כיום הוא מנהל עבור לקוחותיו בעיקר בעלי מקצועות חופשיים את קופות גמל וקרנות השתלמות שלהם.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
