קווין האסט מול קווין וורש מי יהיה יו"ר הפד הבא

לקראת מינוי ליו"ר הפדרל ריזרב: מה צפוי?

המאבק על ראשות הפדרל ריזרב הפך בשבועות האחרונים לעימות אידיאולוגי עמוק בין שתי תפיסות עולם כלכליות. במרכז הבמה עומדים שני מועמדים מובילים: קווין האסט הכלכלן הפרו-צמיחתי של טראמפ, וקווין וורש  שומר הסף המוניטרי של הממסד הכלכלי.שניהם כלכלנים מוערכים, שניהם בעלי ניסיון עמוק בממשל ובשווקים, אך כל אחד מהם מייצג עתיד שונה לחלוטין עבור הבנק המרכזי החזק בעולם.

קווין האסט, הוא כלכלן אמריקאי בכיר ויועצו הכלכלי הקרוב של הנשיא טראמפ. האסט מסתמן כמועמד מוביל  לראשות הבנק הפדרלי של ארצות הברית . (Federal Reserve) האסט , מקורבו של טראמפ, העומד מאחורי הרפורמות הכלכליות המרכזיות של ממשל טראמפ בשתי הקדנציות ,נתפש היום בעיני רבים כמועמד המוביל להחלפת ג'רום פאוול עם תום כהונתו ב מאי 2026  או אולי עוד קודם לכן.

קווין האסט נולד בשנת 1962 בגרינפילד, מסצ'וסטס. הוא בעל תואר ראשון בכלכלה ממכללת סווארת'מור ודוקטורט בכלכלה מאוניברסיטת פנסילבניה. את הקריירה האקדמית שלו החל כמרצה לכלכלה באוניברסיטת קולומביה, ובהמשך שימש כחוקר בכיר במכון המחקר American Enterprise Institute (AEI) במשך כמעט שני עשורים. האסט מתמחה בכלכלת צד-היצע, מיסוי תאגידי, רגולציה, שוק ההון וצמיחה ארוכת טווח. את דרכו הציבורית החל ככלכלן בבנק הפדרלי בשנות ה-90, ובהמשך שימש יועץ בכיר בקמפיינים הנשיאותיים של ג'ון מקיין, מיט רומני וג'ורג' בוש הבן.

תפקידי מפתח בממשל טראמפ

עם כניסתו של טראמפ לבית הלבן ב-2017, מונה האסט ליו"ר מועצת היועצים הכלכליים (CEA) , שם שימש עד 2019. בתקופה זו היה האדריכל המרכזי של רפורמת המס המשמעותית של 2017, אשר הפחיתה את מס החברות מ-35% ל-21%. בשנת 2020, בעיצומה של מגפת הקורונה, חזר לשירות זמני בבית הלבן כיועץ מיוחד. ב-2025, לאחר ניצחונו של טראמפ לקדנציה שנייה, מונה האסט לעמוד בראש המועצה הלאומית לכלכלה (NEC) הגוף המרכזי המתאם את המדיניות הכלכלית של הממשל.

עקרונות כלכליים והישגים בולטים

רפורמת המס של 2017: הובלת החוק ההיסטורי Tax Cuts and  Jobs Act , מתוך אמונה שהפחתת מסים תמריץ השקעות, תעלה את שכר העובדים ותאיץ את הצמיחה.

ספרו "Dow 36,000" (1999) : תחזית אופטימית אמיצה שזכתה ללעג עם פיצוץ בועת הדוט-קום, אך לבסוף התגשמה לאחר כשני עשורים.

תמיכה בטכנולוגיה וקריפטו: האסט תומך בחדשנות פיננסית, מתנגד לרגולציה מכבידה, ומעודד קידום מטבעות דיגיטליים ומערכות מבוזרות.

הקשר האישי והמקצועי עם טראמפ

טראמפ רואה בהאסט שותף רעיוני המספק טיעונים אקדמיים לאידיאולוגיות  הכלכליות שלו.

האסט מצטיין בהעברת מסרי הממשל לתקשורת בצורה בהירה ומרגיעה. תכונה מוערכת במיוחד על ידי טראמפ.

נחשב לאיש אמון קבוע של טראמפ  ולדמות מפתח בגיבוש המדיניות הכלכלית של הממשל.

האסט מסתמן כמועמד מוביל להחלפת ג'רום פאוול . אם ימונה ליו"ר הבנק המרכזי ,צעד שעשוי להתממש מוקדם מהצפוי  ההשלכות יהיו משמעותיות על המדיניות הכלכלית של ארצות הברית:

מאפייני מדיניות צפויים:

מדיניות מוניטרית מרחיבה: תמיכה בהורדת ריבית לעידוד צמיחה, גם במחיר של סיכון אינפלציוני.

שיתוף פעולה עם הבית הלבן: מגמה שעלולה לפגוע בעצמאות הבנק המרכזי.

הקלת רגולציה: במיוחד בענפי הבנקאות והקריפטו.

העדפת צמיחה על פני יציבות מחירים: גישה המניחה שהשוק יאזן את עצמו בטווח הארוך.

קווין האסט מגלם שילוב ייחודי של מומחיות כלכלית עמוקה, ניסיון ממשלי ויכולת תקשורתית. הוא שייך לזרם השמרני ותומך במדיניות המעודדת יזמות, חדשנות וצמיחה מהירה. אם ימונה ליו"ר הפדרל ריזרב  , מוסד המהווה עוגן של היציבות הכלכלית העולמית, עשויה השפעתו לחולל שינוי עמוק במדיניות הכלכלית של ארה"ב.

קווין וורש: הבנקאי שמאיים להחזיר את הפד למשמעת מוניטרית

קווין וורש הוא אחד מהמועמדים המובילים  במרוץ להחלפת יו״ר הפדרל ריזרב, ג׳רום פאוול, עם תום כהונתו במאי 2026. בניגוד לקווין האסט, שמזוהה באופן ברור עם האג׳נדה הפוליטית של הנשיא טראמפ, וורש מייצג את האגף השמרני-ממסדי של הכלכלה האמריקאית, כזה שמדבר בשפה של שווקים, אמינות, ומשמעת מוניטרית.

וורש נולד בשנת 1970 במדינת ניו יורק. הוא בעל תואר ראשון מאוניברסיטת סטנפורד ודוקטורט במשפטים (JD) מאוניברסיטת הרווארד. את הקריירה המקצועית שלו החל בוול סטריט, שם עבד בבנק ההשקעות מורגן סטנלי, ובהמשך שימש כעוזר מיוחד למדיניות כלכלית בבית הלבן בתקופת הנשיא ג׳ורג׳ בוש הבן.

תפקידי מפתח בפדרל ריזרב

בשנת 2006 מונה וורש לחבר במועצת הנגידים של הפדרל ריזרב, תפקיד שבו כיהן עד 2011. הוא היה אחד הקולות המרכזיים בתקופת משבר הסאב-פריים והמשבר הפיננסי של 2008, ונחשב לדמות זהירה, סקפטית כלפי הרחבות מוניטריות אגרסיביות, ותומכת בהגבלת מאזן הפד.

לאורך כהונתו, וורש הביע הסתייגות מתוכניות ההקלה הכמותית (QE), וטען כי שימוש מופרז בהדפסת כסף עלול לערער את אמון השווקים, לייצר בועות נכסים ולהחליש את הדולר בטווח הארוך.

עקרונות כלכליים מרכזיים

שמירה קפדנית על עצמאות הבנק המרכזי.

העדפת יציבות מחירים ואמינות מוניטרית על פני גירוי צמיחה קצר טווח.

הסתייגות מהורדות ריבית מהירות ללא עיגון בנתוני אינפלציה.

התנגדות לפוליטיזציה של המדיניות המוניטרית.

הקשר עם טראמפ

הקשר בין וורש לטראמפ מורכב. מצד אחד, טראמפ העריך את עמדותיו הביקורתיות כלפי הפד בתקופת פאוול, ואף שקל למנותו בעבר ליו״ר הבנק המרכזי. מצד שני, וורש אינו נתפס כאיש אמון פוליטי של טראמפ, אלא כאיש מוסדות, שצפוי לשמור מרחק מהבית הלבן.

לקראת מינוי: למה וורש מדאיג את השווקים

אם וורש ימונה ליו״ר הפד, השווקים צפויים להתמודד עם:

מדיניות ריבית זהירה ולעיתים נוקשה יותר.

האטה בקצב הורדות ריבית.

דגש חזק על מאבק באינפלציה.

פחות סובלנות לסטיות תקציביות וללחצים פוליטיים.

עבור שוקי ההון, מדובר במועמד שמחזיר את הפד לתפקידו הקלאסי: שומר הסף של היציבות המוניטרית, גם במחיר תנודתיות בטווח הקצר.

השוואה בין המועמדים
 

מי המועמד המוביל ולמה

נכון לדצמבר 2025, קווין האסט הוא המועמד המוביל פוליטית, מסיבה פשוטה: הוא נהנה מאמון אישי של טראמפ, תואם את תפיסת עולמו הכלכלית, ומוכן להוביל מדיניות ריבית מרחיבה שתומכת בצמיחה ובשווקים ערב קדנציה שנייה.                                                                                                

עם זאת, קווין וורש הוא המועמד המועדף על הממסד הכלכלי והפיננסי. בנקים גדולים, מנהלי השקעות וגופים מוסדיים רואים בו דמות שמחזירה יציבות, אמינות ושקיפות לפד, גם אם במחיר שווקים פחות נוחים בטווח הקצר.

השורה התחתונה

אם טראמפ יבחר באג׳נדה פוליטית ברורה ויתעלם מהביקורת, האסט צפוי להתמנות.

אם הלחץ מהשווקים, מהסנאט ומהמערכת הבנקאית יגבר, וורש עשוי להפוך לפשרה ממלכתית.

כך או כך, המינוי הבא לראשות הפדרל ריזרב לא יהיה טכני. הוא יקבע האם הפד יהפוך לכלי צמיחה אגרסיבי של הבית הלבן, או יחזור להיות עוגן שמרני של יציבות מוניטרית עולמית.

 

מרווחים שוקי הון בע"מ.
קובי אליסוף - מנכ"ל.
יאיר מור - כלכלן ואנליסט.

חלק מהנתונים נלקחו ממאגרי מידע באמצעות כלי AI.
מסמך זה הוכן על ידי  חברת א.ב. מרווחים שוקי הון בע"מ, יתכן כי מטבע הדברים יאפשר והפרטים יהיו חסרים או בלתי מעודכנים. אשר על כן מופנה מסמך זה לגופים מוסדיים מקצועיים כחומר מסייע ואין לקבל על סמך המסמך החלטות השקעה. אין במסמך זה ובכל הכלול בו משום יעוץ או הזמנה לרכוש (ואו למכור) את ני"ע המוזכרים בו .ואין בו משום תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים או בצרכים המיוחדים של כל אדם. חברת א.ב. מרווחים שוקי הון בע"מ לא תהיה אחראית לכל נזק שיגרם , אם יגרם, למאן דהוא כתוצאה מהסתמכות על מסמך זה. חברת א.ב. מרווחים שוקי הון בע"מ מחזיקה עבור לקוחותיה ועבור עצמה, את ני"ע המוזכרים במסמך זה, כולם או חלקם, והיא עשויה למכור הן במגמת קניה והן במגמת מכירה