ת"א 35 – מדד הדגל הישראלי

כמעט מאז תחילת מלחמת השביעי לאוקטובר, אנו חיים בדיכוטומיה גדולה ביחס לשוק ההון הישראלי: לכאורה, מצב של לחימה ועימות מביא לחוסר בהירות וחוסר וודאות שמקדם שלילה בשוקי הכספים. והנה, אחרי תקופת ההלם הראשונית הקצרה, ראינו שהמדדים שלנו עשו משהו שונה לגמרי: מגמה עולה יפה, עם רגעים קצרים יחסית של שלילה שנבעה מאירועים מאוד נקודתיים. בקיצור: המשקיעים הזרים והמקומיים נתנו ונותנים אמון בעתיד משגשג של המדינה: הן מבחינה גיאו-פוליטית-ביטחונית, והן מבחינה כלכלית. אחרת, לא ניתן להסביר את זרימת הכספים לתוך השוק ואת העליות הדרמטיות שקרו מאז תחילת המלחמה. במיוחד, אחרי תקופה של אי יציבות קריטית כאשר הנושא המרכזי היה הרפורמה המשפטית.

בכל אופן, 2025 הייתה המשך יציב וברור לתהליך שתיארתי כעת. הנה לפניכם מבט כללי על כמה מן הדברים החשובים בעיני לגבי המדד: חלוקת ההשפעה הסקטוריאלית (20.64% - נדל"ן ותשתיות, 38.09% - טכנולוגיה וביטחון, ו-41.27% פיננסים ובנקים) הביאה לתשואה של מעל 50%, מאז תחילת השנה ועד ה-19-12. הישג זה מביא את המדד העיקרי שלנו להיות השלישי בטיבו בין מדינות ה-OECD עבור השנה וזה הישג אדיר מימדים כאשר לוקחים בחשבון את האירועים שעברנו באותה שנה. כמו כן, במדד ישנן 35 מניות אבל ההשפעה של חלק מהן גדולה בהרבה מאחרות כאשר נציין לדוגמה את השילובים הבאים:

הפועלים הניבה 79.59% כאשר השפעתו הינה של 7.63% (נציגת הבנקים), או-פי-סי אנרגיה הניבה 136.77% עם השפעה של 1.43% (נציגת האנרגיה), נקסט ויז"ן הניבה 248.12% עם השפעה של 1.41% (נציגת הטכנולוגיה) ומנורה הניבה 201.27% (נציגת הביטוח). נציין גם את טאואר אשר הניבה 101.16 עם השפעה של 6.05%, הפניקס שהניבה 190.38% עם השפעה של 4.96%. טבע בעלת ההשפעה הגדולה ביותר עם 9.13% והתשואה הגדולה ביותר השנה הייתה אצל נקסט ויז"ן. בסה"כ, ביצועים מדהימים ונהדרים עם גיוון גדול ויפה של סקטורים.

כאמור, כל זה התאפשר בגלל הכניסה המאסיבית של כספים מחו"ל, והדולר-שקל הינו בבועה ברורה לאלמנט הזה של הון מתכנס ארצה. אגב, המוסדיים שלנו קצת איחרו להגיב כי המבט הישראלי היה הרבה פחות אופטימי מאשר זה של הזרים אשר ראו קצת יותר טוב את החזון העתידי. אבל, בשנת 2025 הם נכנסו לתמונה חזק וכיום הם מהווים משקל מכובד במגמה החיובית. ואיך נראה המצב הטכני של המדד כיום? הנה גרף יומי שלו:
 

מה-26-06 ועד ה-21-09 המדד נע ונד (עם יציאות שווא) במסגרת דשדוש רחב למדי. כזכור, היינו אז בתקופה של חוסר הבנה לגבי ההמשך של המלחמה בעזה ורק כאשר נלקחה ההחלטה לכבוש את העיר עזה (אוגוסט 2025) ראינו החלטיות ובהירות יותר אצל המשקיעים שעזרו לפרוץ את הדשדוש ולייצר מגמה עולה חדשה של שיאים ושפלים עולים. הרגרסיה (2.5 סטיות תקן כל צד) של התנועה מאז סוף ספטמבר ועד עכשיו עדיין מכילה את תנועת המחיר כאשר מאז ה-21-11 המדד נמצא בשלב של האצה חיובית מאוד חזקה. רק לאחרונה הוא נפרד מהצמדה לגבול העליון של רצועות הבולינגר (2 סטיות תקן מן הממוצע הנע 20 יום) אבל ראינו ביום חמישי המשך נפלא של התנועה קדימה. יש לציין גם שהמומנטום יצר שיאים חדשים, כיאה למגמה חזקה שאין בה עדיין סימנים של חולשה. האם אנו רואים לפנינו מצב של אופטימיות קיצונית? בוודאי. ומתישהו המדד יחזור למיצוע הכללי עם תמיכה על הממוצע הנע 20 יום. שבירה של הגבול התחתון של הרגרסיה ישמש כסמן יותר שלילי וחמור. בינתיים, כאמור, אין בכלל סימן כזה.

יש לזכור כמה דברים פשוטים: כל עוד המלחמה נמצאת בסטאטוס של עצירה והפסקת אש, שוק ההון יהיה רגוע בחלק המדיני-ביטחוני. לאור העברת התקציב והסיכוי הסביר להעברת חוק הגיוס גם מייצרים תחושה של יציבות ממשלתית שלא הייתה קבועה עד לא מזמן. בנק ישראל החל במסע דרומה של הריבית עקב האינפלציה הנמוכה ומה שעושה הפד בארה"ב. ולבסוף: כל עוד אין דרמות גדולות בוול-סטריט, אנו נמצאים בקורלציה חיובית כללית כאשר אנו נהנים (רוב הזמן...) מהפרשי השעות וימי המסחר בינינו ובינם.

מה בכל זאת יכול להשתבש? חידוש הלחימה, אי הורדת הריבית, וול-סטריט קורסת. אבל, נזכור תמיד: המדד יאמר לנו את דברו בעצמו כאשר סביבת 3572 הינה עכשיו רמת התמיכה הפשוטה והקרובה ביותר לסממן שלילי כלשהו. במקרה ונראה ירידה מתחת לסביבת 3476, נראה הרבה יותר אנשים שינקטו באמצעי הגנה כנגד השלילה המשמעותית הרבה יותר שאירוע כזה מנבא. שבוע טוב בהצלחה!
 

קרדיט: גוגל

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected] בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל [email protected]