אסטרטגיות מעו״ף - אחת השנים הטובות בתולדות המעו"ף

סיכום שנה

במסגרת הסקירה הכלכלית שלנו, אנו מפרסמים מדי חודש סקירה על מדד  המעו"ף (ת"א 35) ואסטרטגיית השקעה מומלצת לחודש העוקב (ניתן לעקוב באופן שוטף באתר החברה). מטרת האסטרטגיה הינה השגת תשואה עודפת על פני מדד ת"א 35 באמצעות אסטרטגיות מסחר באופציות מעו"ף המשלבות רכישה וכתיבת אופציות, תוך שאיפה לשמירה על סטיית תקן (תנודתיות התיק) נמוכה מסטיית המדד. 

שנת 2025 תיזכר לעד כאחת השנים העוצמתיות והמפתיעות לטובה בישראל, על אף תנאי לחימה קשים ורמת אי וודאות מהגבוהות ביותר שהיו בתולדות המדינה. על אף המצב המאוד מאתגר, הצליח שוק המניות המקומי לסיים את השנה עם תשואה עודפת משמעותית על פני שוק המניות העולמי. 

שנת 2025 בה במבחן התוצאה מרבית הפקיעות היו חיוביות (בהן שתי פקיעות חודשיות הגבוהות בהיסטוריה!) נחשבת לשנה קשה במיוחד לאסטרטגיות מורכבות המבקשות לנהל פוזיציות מגודרות מעת לעת, תוך שאיפה לשמירה על סטיית תקן נמוכה ביחס לחשיפה ישירה לשוק. בשנה בה היינו מוגנים לא פעם מפני הפתעות שליליות של השוק, ניתן להיות שבעי רצון מסטיית התקן הנמוכה לצד תשואה חיובית מדהימה. 

להלן סיכום האסטרטגיות שהומלצו על-ידנו במהלך שנת 2025.
 

אנקדוטות:

1. כפי שניתן לראות בגרף, האסטרטגיות החודשיות המומלצות הניבו תשואה מצטברת חיובית של 48.77% כאשר תשואת השוק המצטברת באותה תקופת הייתה   55.85%

2. סטיית התקן הגלומה הממוצעת של מדד המעו"ף הייתה השנה 15.78% (בדומה לשנת 2024 בה הייתה הסטייה הממוצעת 15.7%).  

3. סטיית התקן הממוצעת של האסטרטגיה, הייתה נמוכה משמעותית מסטיית השוק הגלומה, בזכות השימוש בהגנות ועמדה על  10.6% בלבד. 

4. 10 פקיעות חיוביות היו בנגזרי המעו"ף בשנת 2025 (אחת השנים הטובות בתולדות המעו"ף). 

5. 3 פקיעות חודשיות חיוביות חריגות היו השנה, שתיים מהן הגבוהות בהיסטוריה של אותו חודש (יוני ודצמבר עם עליה חודשית חריגה של 6.04% ו- 9.76% בהתאמה). 

6. 2025 הצטרפה לשנת 2024, עם רצף פקיעות חיובי הארוך ביותר בתולדות המדד (ביחד עם שנת 2009 ו-2012). 

7. על אף סטיית התקן הממוצעת הגבוהה ביחס לממוצע הרב שנתי של מדד המעו"ף, אסטרטגיית כתיבת אוכפים הייתה שלילית במיוחד השנה, לאור תנועות מדד חודשיות קיצוניות ב-7/12 חודשים. 
 

אלפי בנדק ניהול תיקי השקעות בע"מ הינה חברה בעלת רשיון מנהל תיקים ומשווק השקעות. האמור לעיל אינו מהווה ייעוץ או שיווק השקעות.

האמור לעיל מיועד לעיני המכותב בלבד ואינו מיועד להפצה לצדדים שלישיים.