מדדים למתקדמים: האם מניות ה"ערך" עושות קאמבק?

בזמן שמרבית המשקיעים בעולם היו מרותקים למסכים ועקבו אחרי ביצועי מדד ה S&P500 וענקיות הטכנולוגיה האמריקאיות, מתחת לרדאר התרחש שינוי משמעותי במפת התשואות העולמית. אחרי שנים שבהן מניות ה"צמיחה" (Growth) היו הכוכבות הבלתי מעורערות, יכול להיות שאנחנו עדים ל"מהפך": שנת 2025 מסתמנת כשנה שבה מניות הערך חזרו לקדמת הבמה.

מה זה בכלל "השקעות ערך"?

השקעת ערך היא אחת האסטרטגיות הוותיקות והמוכרות ביותר בעולם הפיננסי. הרעיון פשוט: במקום להתמקד בחברות שמחירן גבוה בשל ציפיות לצמיחה עתידית מהירה וסיפור מלהיב, מחפשים חברות איכותיות ויציבות שנסחרות במחיר נוח ביחס לנתונים הכלכליים הריאליים שלהן.

במילים פשוטות: המטרה היא לנסות ולאתר נכסים איכותיים המתומחרים במחיר אטרקטיבי בשוק, לרוב מדובר בחברות פחות "נוצצות", פחות עושות כותרות ויש שיגידו קצת "משעממות".

איך בונים מדד אינדקס ערך עולמי?

מדד אינדקס ערך עולמי פועל לפי נוסחה מתמטית אובייקטיבית שמטרתה לזהות את מניות הערך. המדד מורכב מ-180 מניות של חברות גלובליות גדולות, שנבחרות באמצעות שלושה פילטרים של נתונים פיננסיים מרכזיים:

1. מכפיל רווח (P/E): בוחן כמה המשקיעים משלמים על כל שקל של רווח נקי.

2. מכפיל הון (B/P): בוחן את היחס בין שווי השוק של החברה להון העצמי שלה.

3. יחס רווח תפעולי לשווי חברה (EBITDA/EV): בוחן את היכולת של החברה לייצר רווח מתואם ביחס לשווי הכולל שלה.

בנוסף, המדד מיישם כלל של פיזור מקסימלי: אף מניה לא יכולה לעלות על משקל של 3% מהמדד. מנגנון זה נועד להבטיח שהמדד לא יהיה תלוי יתר על המידה בביצועים של חברה בודדת.

המספרים מפתיעים: מניות הערך מול שאר העולם

כדי להבין את עוצמת המגמה של חזרתם של מניות הערך, ניתן להסתכל על נתוני התשואה של 12 החודשים האחרונים. בעוד שמדדי השוק המרכזיים הציגו ביצועים חיוביים מאוד, מדד אינדקס ערך עולמי בלט בביצועיו:
 

נכונות נתונים ליום 31.12.2025. מקור: מערכת קו מנחה.

פיזור גיאוגרפי: מעבר לריכוזיות בשוק האמריקאי

בשנים האחרונות אפיינה את המשקיעים נטייה לריכוזיות גבוהה בשוק האמריקאי. אמנם ארה"ב הציגה ביצועים יוצאי דופן, אך השקעה גלובלית המפוזרת על פני עשרות מדינות וסקטורים עשויה להעניק רשת ביטחון חשובה. מדד אינדקס ערך עולמי מספק חשיפה לחברות ענק מארה"ב, אירופה, ואסיה, ובכך מאפשר לבחון הזדמנויות בשווקים שונים שבהם התמחור עשוי להיות נוח יותר.

אילו מניות תוכלו למצוא במדד אינדקס ערך עולמי? (נכון ל31.12.2025)

בין החברות המוכרות הנכללות במדד ניתן למצוא מותגים גלובליים מובילים:

Samsung Electronics ענקית האלקטרוניקה מדרום קוריאה

Pfizer חברת התרופות הגלובלית

AT&T ו-Verizon (ענקיות התקשורת האמריקאיות

Shell ו-BP ענקיות האנרגיה והדלק הבינלאומיות

Bank of America ו-Citigroup קבוצות הבנקאות הגדולות בעולם

Deutsche Telekom חברת האם של T-Mobile

Anheuser-Busch Inbev יצרנית הבירה הגדולה בעולם - באדוויזר, סטלה ארטואה ועוד.

מקור נתונים: אתר אינדקס

האם הריכוזיות של המדדים המסורתיים מוגזמת?

כיום, מדדי שוק רבים בעולם הפכו ל"כבדים" מאוד ומושפעים ממספר מצומצם של חברות טכנולוגיה ענקיות (3 מניות גדולות מהוות מעל 20% ממדד הS&P500). בעוד שחברות אלו הובילו את העליות, ריכוזיות כזו עשויה לייצר רגישות גבוהה לתנודות בודדות. החזרה של המשקיעים למדדי ערך מבוססי נתונים פונדמנטליים, מייצגת גישה שבוחנת מחדש את הבסיס הכלכלי: השקעה בחברות שמציגות רווחיות, יציבות ותמחור הגיוני.

השורה התחתונה: ביצועי השנה האחרונה מעלים למודעות את החשיבות של בחינת אסטרטגיות נוספות לתיק ההשקעות, בנוסף להתמקדות במניות טכנולוגיה אמריקאית. עבור מי שבוחן אפשרויות לפיזור רחב והפחתת התלות בריכוזיות של מניות בודדות, המתודולוגיה של מדד אינדקס ערך עולמי מציעה זווית ראייה המבוססת על איכות פיננסית, תמחור אובייקטיבי ופיזור מובנה.

להעמקה במתודולוגיה של המדד תבקרו באתר עורך המדד "אינדקס".
 

הערת אזהרה: תוכן זה מיועד למטרות אינפורמטיביות בלבד, ואינו נועד להוות ייעוץ השקעות, המלצה, שידול או חוות דעת. אינדקס עושה שימוש בכלי מחקר ועיבודי בינה מלאכותית. אינדקס מחקר ופיתוח מדדים בע"מ אינה אחראית לדיוק המידע או לשלמותו, והשימוש בו הוא על אחריות המשתמש הבלעדית. אין לראות במידע זה תחליף למסמכים הרשמיים של החברה. תשואות עבר אינן מבטיחות תשואות דומות בעתיד.