תעשיית קרנות הנאמנות: סיכום שנת 2025 -גיוס של 73 מיליארד ₪

תעשיית הקרנות צמחה מ-597.4 מיליארד ₪ לכ-756.7 מיליארד ₪, עלייה של כ-27%.

התשואה החיובית תרמה עליית ערך של כ-86.5 מיליארד ₪ וכניסת הכספים הסתכמה בכ-72.8 מיליארד ₪, מה שהביא לצמיחה כוללת של כ-159.3 מיליארד ₪ בנכסי התעשייה.

עיקר הגיוסים בשנת 2025 הגיעו אל הקרנות האקטיביות המסורתיות, שגייסו כ-28.5 מיליארד ₪. זאת, לאחר שבשנה הקודמת הקטגוריה הזו סיימה עם גיוס של כ-10 מיליארד ₪ ובשנים 2022 ו-2023 היא סבלה מפדיונות כבדים בסך כולל של כ-52.5 מיליארד ₪.

הקרנות הכספיות, שבשלוש השנים הקודמות ריכזו את עיקר הגיוסים,

סיימו את שנת 2025 עם גיוס של כ-24.5 מיליארד ₪, מעט פחות מהקרנות האקטיביות המסורתיות.

הקרנות הפסיביות מסיימות את השנה עם גיוס של כ-19.8 מיליארד ₪.

הקטגוריה המגייסת ביותר בקרנות האקטיביות המסורתיות היא קטגוריית אג''ח כללי, אשר גייסה סכום גבוה של כ-13.1 מיליארד ₪  ואילו הקטגוריה הפודה היחידה בשנת 2025 הייתה קטגוריית אג''ח בחו''ל עם פדיון קל בסך של כ-0.8 מיליארד ₪.

בחודש דצמבר התעשייה גייסה, כ-3.7 מיליארד ₪ (ראו פירוט בהמשך).

שנת 2025 בשוקי ההון ובכלכלה העולמית

שוק ההון: תשואות

שנת 2025 הייתה שנה מפתיעה מאוד בשוק ההון הישראלי. למרות רמת הסיכון הגבוהה בעקבות מלחמת "חרבות ברזל" ורמת הריבית הגבוהה שרק לקראת סוף השנה החלה לרדת, המדדים המובילים מסיימים את השנה בתשואות גבוהות במיוחד, מהגבוהות ביותר בשוקי המניות בעולם.מדדי ת"א 35, ת"א 125 ות"א 90 סיימו את השנה בתשואה דו ספרתית גבוהה במיוחד: 51.6%, 51.0% ו-46.6% בהתאמה.

בזירת איגרות החוב איגרות החוב הקונצרניות עלו ב-6.4% ואיגרות החוב הממשלתיות סיימו את השנה בעלייה של 6.1%.

בשוק המניות האמריקאי, לאחר שנתיים רצופות של עליות שערים מרשימות, גם השנה המדדים המובילים סוגרים עוד שנה של תשואות דו-ספרתיות.

הורדת הריבית שהחלה בארה"ב והירידה המסוימת באינפלציה הן אלה שתרמו להמשך העליות,כמו גם התעניינות המשקיעים סביב חברות AI,  יחד עם השקעות מסורתיות יותר כגון בנקים, ביטוח ותעשייה, כולל ביטחונית. 

החששות סביב התלות הגבוהה מאוד בחברות ה-AI, מתחים גיאופוליטיים, תוכנית המכסים של טראמפ, כל אלה לא מנעו מהמוני המשקיעים, רבים מהם צעירים, להסתער על השווקים.

מדד S&P500 שעלה ב-2024 בשיעור חד של %23.3, המשיך לעלות עם תשואה גבוהה של 16.4%, ומדד הנאסד"ק שזינק ב-2024 ב- 28.6% מסיים שנה נוספת של עלייה מרשימה בשיעור של 20.4%. גם מדד הדאקס  הגרמני שעלה ב-2024 בשיעור של 19.2%, טיפס בשנת 2025 בשיעור של 23.0%. 

1. התעשייה האקטיבית המסורתית: המובילה בגיוסים בשנת 2025!

התעשייה האקטיבית המסורתית התאפיינה במגמה חיובית מאוד כשגייסה כמעט בכל חודשי השנה (למעט חודש אפריל שבו נרשם פדיון קל) והגיעה לגיוס כולל בסכום של כ-28.5 מיליארד ₪. 
בשנת 2024 גייסו הקרנות המסורתיות כ-10 מיליארד ₪ וזאת לאחר שבשנים 2022 ו-2023 סבלו מיציאת כספים בסכום מצטבר של כ-52.5 מיליארד ₪.

הקטגוריה המגייסת הגדולה ביותר בשנת 2025, היא קטגוריית אג"ח כללי, הקטגוריה בעלת היקף הנכסים המנוהל הגבוה ביותר מבין הקרנות  האקטיביות המסורתיות (כ-106 מיליארד ₪) , שסיימה עם גיוס של 13.1 מיליארד ₪.

קטגוריית אג"ח מדינה סיימה את שנת 2025 עם גיוס גבוה של כ-5.2 מיליארד ₪, השני בגודלו, והחזירה לעצמה חלק מיציאת הכספים שאפיינה אותה בשנים האחרונות. את שנת 2024 היא סיכמה כקטגוריה הפודה ביותר (כ-1.3 מיליארד ₪), וגם בשנים 2023 ו-2022 (כ-6 מיליארד ₪ וכ-4.9 מיליארד ₪ בהתאמה) ידעה פדיונות כבדים – כך שסך הפדיון בשנים 2022-2024 הסתכם בכ-12.2 מיליארד ₪.

קטגוריית מניות בישראל התנהלה במגמה חיובית במהלך השנה במקביל לעליות החדות שנרשמו בשוק המניות המקומי, וסיימה עם גיוס נאה בסכום של כ-4.5 מיליארד ₪.

קטגוריית מניות בחו"ל התנהלה במגמה מעורבת בין גיוסים לפדיונות במהלך חודשי השנה, וסיימה את 2025 בגיוס קל של כ-85 מיליון ₪ בלבד. 

קרנות אג"ח חברות והמרה מסיימות שנה חיובית עם גיוס בסכום של כ-3.1 מיליארד ₪.

קרנות גידור בנאמנות גדלו בהיקף הכנסים המנוהל בשנת 2025 פי שלושה לעומת סוף שנת 2024, וגייסו במהלך שנת 2025 כ-2.1 מיליארד ₪. 

הקרנות הגמישות גייסו ב-2025 כ-585 מיליון ₪. זהו הגיוס הגבוה של הקטגוריה מאז שנת 2018. לעומת זאת, את השנים 2022-2024 הקטגוריה סיכמה בפדיון בכל שנה, בסך מצטבר של כ-1 מיליארד ₪. 

קטגוריית אגד קרנות גייסה במהלך שנת 2025 כ-435 מיליון ₪.

קרנות ממונפות ואסטרטגיות גייסו במהלך השנה כ-95 מיליון ₪.

הקטגוריה היחידה שפדתה בשנת 2025 היא קטגוריית אג''ח בחו"ל, שסיימה עם פדיון בסך של כ-835 מיליון ₪, זאת, לנוכח החולשה הגדולה של הדולר מול השקל. לעומת זאת, בשנים 2024 ו-2023 היא הייתה המגייסת הגדולה בקרנות המסורתיות, עם גיוס כולל של כ-5.6 מיליארד ₪.

2. הקרנות הכספיות: מורידות מעט את הקצב, אבל עדיין בגיוסים גבוהים. 

הקרנות הכספיות נהנו מהמשך הסיטואציה של ריביות גבוהות, כמו גם מהיתרון המיסויי הניכר שיש להן אל מול השקעה בפקדונות שקליים ומיתרון הנזילות שלהן. הקרנות הכספיות הובילו את הגיוסים בתעשיית קרנות הנאמנות בשנים 2024-2022 וגייסו סכומים גבוהים מאוד (כ-123.2 מיליארד ₪ במצטבר). אמנם, ב-2025 עיקר הגיוסים הופנה לקרנות האקטיביות המסורתיות אך עדיין הקרנות הכספיות רשמו גיוסים נאים מאוד של כ- 24.5 מיליארד ₪ עם חולשה ברורה ברבעון האחרון של השנה. סכום זה כולל כניסת כספים בעיקר לקרנות הכספיות השקליות (כ-83% מהסכום)  וחלקו גם לקרנות הכספיות הדולריות (כ-17% מהסכום). הקרנות הכספיות משלימות גיוס של כ-147.7 מיליארד ₪ בכ-4 שנים, וסך נכסיהן הגיע ל- 178.7 מיליארד ₪.

עם זאת, נתח השוק של כלל הקרנות הכספיות מכלל התעשייה ירד מעט בשנת 2025 מכ-25.1% לכ-23.6% נוכח הגיוסים הגדולים יותר בכלל התעשייה.

3. התעשייה הפסיבית: ממשיכה לרכז גיוסים נאים, ומשלימה גיוס של כ-71.5 מיליארד ₪ ב-3 שנים.

התעשייה הפסיבית 

ברמת התעשייה הפסיבית בכללותה: לאחר שבשנת 2024 היא סיימה עם גיוס מרשים מאוד של כ-30.15 מיליארד ₪, היא "הורידה" בשנה האחרונה את קצב הגיוסים וסיימה עדיין עם גיוס גדול של כ-19.8 מיליארד ₪. זאת, בחלוקה די מאוזנת בין קרנות הסל לבין הקרנות המחקות. 

הקרנות המחקות - גיוס כולל של כ-10.6 מיליארד ₪ 

הגיוסים 

הקטגוריה המגייסת ביותר היא קטגוריית מניות בישראל שגייסה סכום של כ-6.4 מיליארד ₪. אחריה בהפרש ניכר, קטגוריית אג''ח חברות והמרה, אשר גייסה בכל חודשי השנה, וסיימה עם גיוס של כ-3.4 מיליארד ₪ וקטגוריית אג"ח מדינה שהוסיפה גיוס של כ-1.2 מיליארד ₪, וגייסה אף היא בכל חודשי השנה. קטגוריית נכסים דיגיטליים, קטגוריה חדשה שנפתחה השנה, אשר הקרנות שבה עוקבות אחר מחיר הביטקוין ואחר מטבע האיתריום, גייסה כ-270 מיליון ₪, קרנות אג''ח בחו''ל גייסו סכום של כ-40 מיליון ₪, הקטגוריה אג"ח כללי תרמה לגיוס סכום של כ-20 מיליון ₪ וקטגוריית סחורות סיימה את שנת 2025 עם גיוס מזערי של כ-3 מיליון ₪.

הפדיונות 

הקטגוריה היחידה הפודה בקרנות המחקות היא קטגוריית מניות בחו''ל אשר סיימה עם פדיון של כ-730 מיליון ₪.

קרנות הסל - גיוס כולל של כ-9.2 מיליארד ₪

הגיוסים 

כל הגיוס בקרנות הסל הגיע אל הקטגוריות המתמחות במניות (בישראל ובחו''ל) , שגייסו סכום כולל של כ-9.1 מיליארד ₪, קרנות מניות בישראל גייסו כ-6.85 מיליארד ₪ וקרנות מניות בחו''ל הוסיפו לגיוס סכום של כ-2.25 מיליארד ₪.

אחריהן, ובהפרש גדול מאוד, קטגוריית אג"ח מדינה שסיימה את שנת 2025 עם גיוס של כ-385 מיליון ₪, לאחר שבשנת 2024 הייתה הקטגוריה הפודה ביותר בקרנות הסל (כשפדתה כ-550 מיליון ₪), קטגוריית סחורות גייסה כ-85 מיליון ₪, קטגוריית חברות והמרה הוסיפה גיוס של כ-75 מיליון ₪ וקטגוריית נכסים דיגיטליים מסיימת עם גיוס של כ-35 מיליון ₪.

הפדיונות 

קרנות ממונפות ואסטרטגיות סיימו את שנת 2025 עם פדיון של כ-375 מיליון ₪, קטגוריית אג''ח בחו''ל פדתה סכום של כ-135 מיליון ₪, וקרנות אג"ח כללי פדו סכום של כ-20 מיליון ₪.
 

סיכום חודשי: דצמבר 2025

תעשיית הקרנות גייסה בחודש האחרון של השנה כ-3.7 מיליארד ₪, כאשר עיקר הגיוס מגיע לקרנות האקטיביות המסורתיות. 

התעשייה האקטיבית המסורתית, אשר גייסה בעקביות בכל חודשי השנה למעט פדיון קל בחודש אפריל, סוגרת את השנה עם גיוס גבוה של כ-3.6 מיליארד ₪ בחודש דצמבר. בזכות הגיוס של החודש האחרון היא מסיימת כקטגוריה המגייסת ביותר מתחילת השנה, כשגייסה סכום מרשים של כ-28.5 מיליארד ₪, כשהיא עוקפת את הגיוס בקרנות הכספיות.

הקרנות הכספיות שבחודש נובמבר פדו כ-1 מיליארד ש"ח, ממשיכות לפדות ומסיימות את חודש דצמבר ביציאת כספים בסכום של כ-1.4 מיליארד ₪.

התעשייה הפסיבית סוגרת את השנה עם גיוס של כ-1.45 מיליארד ₪ בדצמבר, כאשר הקרנות המחקות גייסו כ-0.85 מיליארד ₪ וקרנות הסל הוסיפו לגיוס עוד כ-0.6 מיליארד ₪

חודש דצמבר היה חודש חיובי לשוקי המניות המרכזיים בעולם:

שוק המניות הישראלי המשיך בדצמבר את תנופת העליות של החודשים האחרונים כאשר מדדי ת"א 35, ו-125 רשמו עליות החודש של כ-6.0% ו-5.3% בהתאמה. מדד ת"א 90 עלה החודש כ-3.4%.    

באירופה, הדאקס הגרמני: סיים את חודש דצמבר בעלייה של כ-3.0%. 

באסיה: מדד הניקיי היפני, מסכם את חודש דצמבר עם תשואה חיובית מזערית של 0.3%.

בארה"ב המדדים המובילים התנהלו במגמה מעורבת במהלך החודש, כאשר מדד הדאו ג'ונס סיים את החודש בתשואה חיובית של כ-0.7%, מדד ה-S&P500 עם תשואה שלילית קלה של כ-0.1% ומדד הנאסד"ק מסיים עם תשואה שלילית של כ-0.5%. 

איגרות החוב הממשלתיות בישראל השיגו תשואה חיובית של כ-0.1% ואילו איגרות החוב הקונצרניות עלו בשיעור של כ-0.5%. 

1. התעשייה האקטיבית המסורתית

ממשיכה בקצב הגיוס הגבוה, ומסכמת את חודש דצמבר עם גיוס של כ-3.6 מיליארד ₪. הקטגוריה המגייסת ביותר היא קטגוריית אג"ח כללי עם גיוס גדול של כ-1.7 מיליארד ₪, אחריה קטגוריית אג''ח מדינה עם גיוס של כ-885 מיליון ₪,  קרנות מניות בישראל עם גיוס של כ-550 מיליון ₪, קטגוריית אג''ח בחו''ל אשר פדתה במשך רב חודשי השנה, סיימה את חודש דצמבר עם גיוס של כ-295 מיליון ₪, קרנות ממונפות ואסטרטגיות סיימו את דצמבר עם גיוס של כ-70 מיליון ₪,  קטגוריות גידור בנאמנות וחברות והמרה הוסיפו לגיוס עוד סכום של כ-60 מיליון ₪, כל אחת,  הקרנות הגמישות גייסו סכום של כ-35 מיליון ₪ וקטגוריית אגד קרנות הוסיפה לגיוס סכום קטן של כ-30 מיליון ₪.

בצד הפדיונות הקטגוריה הפודה היחידה בקרנות המסורתיות בדצמבר היא קטגוריית מניות בחו''ל  שסיימה את חודש דצמבר בפדיון נמוך של כ-50 מיליון ₪.

2. הקרנות הכספיות 

הקרנות הכספיות פדו בחודש דצמבר סכום של כ-1.4 מיליארד ₪, כאשר רוב הפדיון הגיע מהקרנות הכספיות השקליות שפדו כ-1.35 מיליון ₪, הקרנות הכספיות הדולריות פדו כ-25 מיליון ₪.

3. התעשייה הפסיבית 

גייסה סכום של כ-1.45 מיליארד ₪ בדצמבר, כאשר הקרנות המחקות גייסו כ-0.85 מיליארד ₪ וקרנות הסל הוסיפו לגיוס עוד כ-0.6 מיליארד ₪

הקרנות המחקות

הגיוסים

כל הגיוס בקרנות המחקות הגיע אל קטגוריית מניות בישראל שגייסה סכום של כ-750 מיליון ₪,  אחריה, קטגוריית חברות והמרה אשר הוסיפה לגיוס סכום של כ-325 מיליון ₪, קרנות אג''ח מדינה גייסו כ-240 מיליון ₪, קרנות אג"ח כללי תרמו לגיוס סכום של כ-10 מיליון ₪ וקטגוריות סחורות ואג''ח כללי הוסיפו סכום של כ-8 מיליון ₪, כל אחת.

הפדיונות

הקטגוריה הפודה ביותר הייתה קטגוריית מניות בחו''ל שפדתה כ-475 מיליון ₪, ואחריה קטגוריית אג''ח בחו''ל שפדתה כ-25 מיליון ₪.

קרנות הסל

הגיוסים

בקרנות הסל, עיקר הגיוסים הגיעו אל קטגוריית חברות והמרה שגייסה סכום של כ-640 מיליון ₪, קטגוריית מניות בישראל גייסה כ-175 מיליון ₪, קטגוריית אג''ח מדינה הוסיפה סכום נמוך של כ-20 מיליון ₪ וקטגוריית נכסים דיגיטליים תרמה לגיוס עוד סכום קטן של כ-5 מיליון ₪.

הפדיונות

הקטגוריה הפודה ביותר הייתה, גם כאן כמו בקרנות המחקות, קטגוריית מניות בחו''ל אשר פדתה סכום של כ-230 מיליון ₪, אחריה, קטגוריית אג''ח בחו''ל שסיימה את דצמבר בפדיון קטן של כ-10 מיליון ₪, קרנות ממונפות ואסטרטגיות שפדו כ-5 מיליון ₪, וקטגוריות סחורות  ואג''ח כללי שפדו ביחד סכום של כ-5 מיליון ₪.

נכון ליום 31.12.25, יום רביעי, יום המסחר האחרון, היקף נכסי תעשיית הקרנות עומד על כ-756.7 מיליארד ₪. נתון זה מתפלג באופן הבא: 

תעשייה אקטיבית: כ-411.1 מיליארד ₪, מהם כ-232.4 מיליארד ₪ בקרנות מסורתיות, וכ-178.7 מיליארד ₪ בקרנות כספיות. 

תעשייה פסיבית: כ-345.6 מיליארד ₪, מהם כ-216.7 מיליארד ₪ בקרנות סל, וכ-128.9 מיליארד ₪ בקרנות מחקות. 
 

התפלגות נכסי תעשיית הקרנות ב-5 השנים האחרונות