טסלה נכנסת ל-2026 תחת לחץ

טסלה דיווחה בשישי את נתוני מסירות הרכבים של הרבעון הרביעי (אוקטובר–דצמבר). החברה מסרה 418,227 כלי רכב שזו ירידה חדה לעומת 495,570 בתקופה המקבילה אשתקד, וגם מתחת לתחזית האנליסטים שעמדה על כ-440 אלף. ובסיכום שנתי החברה מסרה 1.64 מיליון רכבים, לעומת 1.79 מיליון ב-2024, זו ירידה שנתית שנייה ברציפות. מדובר באתגר משמעותי, משום שמכירת רכבים עדיין מממנת את רוב ההשקעות והצמיחה העתידית של טסלה.

נראה שגם לעיתוי היה תפקיד מרכזי.  נראה כי לקוחות רבים הקדימו את הרכישות לרבעון השלישי כדי ליהנות מזיכוי מס פדרלי של 7,500$ לפני שהוא פג בסוף ספטמבר, אז לאחר שהתמריץ נעלם, הביקוש נחלש ברבעון הרביעי. בתגובה, טסלה השיקה באוקטובר גרסאות “סטנדרט” זולות יותר של Model 3 ו-Model Y  במחיר נמוך בכ-5,000 דולר מהגרסאות הבסיסיות הקודמות, במטרה לשמור על נפח מכירות בצפון אמריקה ובאירופה, אזורים שבהם התחרות התגברה.

אז אמנם טסלה סיימה את שנת 2025 כשמשקיעים רבים מאמצים בהתלהבות את החזון של אילון מאסק לעתיד של כלי רכב אוטונומיים. אך בפועל היא ניצבת בפני אתגרים רבים.

טסלה התחילה את 2025 כשהיא חלשה במיוחד במכירות הרכב, בין היתר בגלל הביקורת הציבורית החריפה כלפי המעורבות של מאסק בעבודות סביב טראמפ. למי שלא עקב...עד תחילת אפריל, כשמאסק היה עסוק בעימותים עם גורמים בממשל ארה"ב סביב מדיניות המכסים, מניית טסלה כבר איבדה כ־45% מהערך שלה. 
 

גרף מניית TSLA באינטרוול יומי, ירדה כ-45% במחצית הראשונה של 2025. מאת TradingView

במחצית השנייה של שנת 2025 מניית טסלה זינקה בעיקר על רקע הצהרות של מאסק על פריצות דרך בבינה מלאכותית וברובוטיקה. אלא שההתקדמות שעליה מאסק דיבר לא תורגמה בפועל להצלחה באולמות התצוגה: למרות שיא במסירות ברבעון השלישי, החברה מכרה פחות כלי רכב בחצי שנה האחרונה לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

בכל אופן, ההתאוששות באפריל התחילה בעיקר כשמאסק צמצם את המעורבות שלו בכל הקשור לממשלת ארה"ב וחזר להתמקד ביעד ישן יותר: הקמת שירות הסעות המבוסס על כלי רכב שעתידים להיות אוטונומיים. בחודש יוני טסלה השיקה באוסטין שירות רובוטקסי. ולמרות שהמכוניות הפרו חוקי תנועה כבר ביום הראשון ..מה שמשך את תשומת לבו של רגולטור פדרלי שפתח במספר חקירות, המשקיעים בינתיים בחרו להתעלם מהחששות הקשורות לסוגיית הבטיחות. 

קדימה לספטמבר... הדירקטוריון של טסלה הציע למאסק חבילת תגמול חדשה, שעשויה להגיע לשווי של עד טריליון דולר, אם יעמוד ביעדים הכוללים מסירה של מיליוני רובוטקסי. זמן קצר לאחר מכן הושלם הקאמבק שלו ומניית טסלה חזרה להיסחר בעלייה שנתית. כאשר המניה ננעלה בשיא כל הזמנים ב־16 בדצמבר, שווי השוק של החברה זינק ביותר מ־915 מיליארד דולר בתוך מעט יותר משמונה חודשים.

אך את הקונים עדיין צריך לשכנע

בעוד שחזון הרובוטקסי של טסלה שבה את לב המשקיעים, הקונים עצמם עדיין נוקטים בזהירות. מאסק עצמו הודה בקשיים לשכנע צרכנים לרכוש את מערכת ה-FSD (נהיגה אוטונומית מלאה) שעדיין מחייבת פיקוח אנושי. בנוסף, יש לציין שיש טענות כלפי טסלה שהחברה מטעה צרכנים בקליפורניה לגבי יכולות הנהיגה האוטומטית, מה שעשוי להוביל להשעיה זמנית של רישיון המכירה של החברה במדינה.

גם הניסיון של טסלה לבדל את עצמה בשוק הרכב החשמלי בסין באמצעות מערכות סיוע לנהג לא בדיוק מצליח: מתחרות כמו BYD ושיאומי מציעות מערכות דומות כסטנדרט. ההערכות הן ש-BYD מכרה יותר כלי רכב חשמליים מטסלה כבר רבעון חמישי ברציפות בעיקר בשל היקפי המכירות הגבוהים של BYD בסין וההתאוששות החזקה שלה באירופה, שם טסלה עדיין לא קיבלה אישור רגולטורי ל-FSD.

אפרופו אירופה, שם במיוחד המצב עגום עם ירידות חדות בכמה משווקי המכירות העיקריים באזור לרכבים חדשים. החברה רשמה רק 1,942 מכוניות בחודש שעבר בצרפת, ירידה של 66% לעומת שנה קודם לכן (עפ"י איגוד הרכב הלאומי). המכירות צנחו ב-71% בשוודיה וב-44% בספרד, כאשר מספר המסירות ירד בכל שלוש המדינות במהלך השנה כולה. (רק נורבגיה חרגה מהמגמה הזו עם עלייה של כמעט 90% לעומת שנה קודם לכן). 

מה הלאה?

לאחר ירידה שנתית במכירות, השנייה ברציפות, גם התחזית לטווח הרחוק נראית מדאיגה יותר ויותר את השוק. לפני שנתיים אנליסטים העריכו כי טסלה תמסור יותר מ־3 מיליון כלי רכב בשנה. כיום, התחזית הממוצעת לשנת 2026 עומדת על כ־1.8 מיליון בלבד. בנוסף, ארה״ב כאמור הפסיקה להעניק זיכויי מס פדרליים לרכישה ולהחכרה של רכבים חשמליים, צעד שמאסק עצמו הזהיר שעלול להוביל לכמה רבעונים קשים.

איך בכל זאת מסיבירים את האמון של המשקיעים בטסלה? 

הם פשוט מתמקדים באיך החברה תיראה בעוד חמש, עשר או חמש־עשרה שנים, ומניחים בצד את הרעשים בטווח הקצר. אבל השאלה הנשאלת היא עד כמה אפשר להמשיך כך, במיוחד כי יש הערכות שהלחצים יתחילו להופיע בצורה ברורה יותר בדוחות הכספיים (טסלה עתידה לדווח ב 28 בינואר 2026). למעקב... אך כאמור, המשקיעים מסתכלים רחוק קדימה ויתכן שבשלב הזה, כל מה שמאסק צריך כדי לספק את המשקיעים הוא שעסק הרכב יתייצב בשנה הקרובה.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של ניירות הערך המוזכרים בכתבה וכמו כן, הכותב אינו מחזיק בניירות הערך המוזכרים בכתבה. התוכן אינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות המותאם לנתונים ולצרכים האישיים.

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected] בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל [email protected]