מבט על ת״א 35 ומדד המניות האמריקאי S&P500 / תמונה: Dreamstime
משה שלום, מנתח שווקים FUNDER
05/01/2026
וול-סטריט – מדד S&P500
(הגרף בוצע בעזרת פלטפורמת TradingView)
עד אירועי וונצואלה, וול-סטריט לא מצליחה להכניס מומנטום לראלי סוף השנה. אמנם, נקבע שיא היסטורי במדד ביום שישי הקודם (26-12) אבל, מאז, העניינים מאוד יגעים. יש חוסר וודאות גדולה לגבי ההמשך החיובי של הדברים. האווירה קצת התדרדרה בגלל הורדות הריבית העקביות מצד הפד. תאמרו: איך זה ייתכן? הרי מימון זול יותר משפר את המאזנים ואת ההזדמנויות, ועל ידי כך את הכלכלה, הרווחיות, ואת השווקים הפיננסיים. אבל, יש כאן ביצה ותרנגולת... מה הסיבה לאותן הורדות והאם הסיבה גרועה מן האפקט החיובי של הקטנת עלויות המימון? ממה שאנו למדים מפרוטוקולי הפד, ישנה גם מחלוקת לגבי המהלך כולו: האם הוא מוקדם מדיי? האם אין סכנה של אינפלציה מתחדשת? ובכלל: האם החולשה בשוק העבודה האמריקאי (הסיבה להורדות) יכולה להיות מתוקנת על ידי מחיר כסף נמוך יותר?
ככל שעובר הזמן, וככל שהפד עושה מעשים מרחיבים נוספים (QE לעניים של 40 מיליארד לצורך רזרבות הבנקים...) המשקיעים חושבים שמעשי הפד אינם מתאימים למהות של הבעיה. יש גם בעיה להגדיר בבירור את מה שצריך לעשות. זאת, בגלל שיש פחד גדול להתנגד להתפתחות הטכנולוגית שבגללה קורים חלק מן הדברים... נאמר זאת בצורה הברורה ביותר: ה-AI מתחיל לתת אותותיו בחלק האמיתי של הכלכלה. בתחילה, ה-AIהיה סיבה למסיבה בגלל שהוא הביא המון רווחיות ל"מוכרי הכלים" (חברות הטכנולוגיה הגדולים). הן בתוכנה והן בחומרה. אבל, אחרי זמן מה, ושווי שוק של טריליונים, החברות האלו מגיעות לסוג של רוויה והמקל עובר לשלב הבא: יישום הטכנולוגיה בחברות הרגילות. אלו שמניעות את הכלכלה. החלפת העובדים המאסיבית, עקב AI, הינה רק בתחילת דרכה, כאשר מדובר ב-4% אבטלה, והפד מרגיש צורך בפעילות חריגה... מה יהיה כאשר זה יגיע ל-10% ואולי הרבה יותר...
שוק המניות האמריקאי מתחיל להבין את השוני האיטי אבל מתלבט: אוקי: עושים Rotation מן ה"כלים" ל"מיישמים". אבל, מה יהיה עם הצריכה? המנוע של המשק? ולא רק האמריקאי? כאשר גדלה האבטלה, זהו מתכון די מיידי לשיבוש הצריכה, ועל ידי השלכה, שיבוש הצמיחה הגלובלית. שלא נדבר על הרקע של החוב הגדול שמעיק על ידי הגדלה משמעותית של חלק תשלומי הריבית בתקציב. עכשיו התווספו האירועים במרכז אמריקה: לכידתו של מדורו ושינוי משטר וונצואלה כאשר הנשיא טרמפ אומר: "אנו נישאר במדינה עד שהיא תחזור לעצמה ונבנה את תשתיות הנפט מחדש". יש הרואים בזה התפתחות מדהימה וטובה בגלל עליית קרנה מחדש של ההגמוניה האמריקאית מול אויביה בעולם והקשר שייווצר בין ארה"ב ומאגר הנפט הגדול בעולם. ויש האומרים שיש כאן אי יציבות גיאו-פוליטית שחייבת להתבטא בירידות מסוימות. ואני אומר: הביטקוין עבר מירידות קטנות לעליות אחרי שנודע על מה שקרה... זהו סימן ראשוני של חיוב למערכת[עדכון: הסימן השני לחיוב הם העליות ביפן הבוקר 5-1-26 שטס הבוקר כ 3.10%+ ורחוק כ 1%+ מהשיא של סוף אוקטובר]. כמו שאמרתי לעיל: טכנית, השיא של סוף חודש נראה, בינתיים, כפריצת שווא. רק מעבר מעליו יוריד את החששות לתקופה הקרובה. אבל, תמיכה על קוו המגמה המינורי (עקב החיובי מן ההתפתחויות האחרונות) תאשר חזרה מעלה ותקווה מחודשת לשיאים חדשים. ירידה מתחת ל-6700 תסמן התחלה של תיקון הרבה יותר רציני.
ישראל – מדד ת"א 35
(הגרף בוצע בעזרת פלטפורמת TradingView)
אם הייתי מהמר כרגע על השוק עם הפוטנציאל החיובי הגדול ביותר בעולם הייתי עדיין מהמר על השוק שלנו. לא בגלל שווי השוק ה"זול" של הנכסים בו. אין הרבה מניות זולות ממש אצלנו מבין אלו שמהוות מרכז התעניינות למשקיעים... ולא בגלל עניינים פנימיים של פוליטיקה או כלכלה. הייתי מהמר עלינו בגלל הקריסה האיטית של מי שהימר נגדנו בגדול: איראן וה-Proxies שלה. בזמן כתיבת שורות אלו אנו עדים לעוד ניסיון של מהפכה מול השלטון האכזרי והכושל של האייטולות. מבצע "עם כלביא" הראה לעולם את עומק החדירה המודיעינית שלנו באיראן וגם את יכולות הביצועי מרחוק שלנו. נקווה שכל יכולותינו בעבר ובהווה יביאו לתוצאה הטובה ביותר לטווח הארוך: הצלחת העם האיראני להחליף את השלטון הרשע במשהו שלא ירצה למחוק אותנו מן המפה. העזרה שקיבלנו מארה"ב באותו מבצע וגם מה שקרה בסוף השבוע הזה בוונצואלה מעלה בבירור את ההנחה הפשוטה: ארה"ב וישראל לא ירשו לאויביהן ליהנות מן הספק ולהתחזק.
בכלל, המושג "שינוי משטר" לא נראה כבר מילה גסה כאשר במקרה האיראני יש חשיבות גדולה שהעם עצמו יבצע את המשימה בהצלחה ויקום משטר חובב מערב שאינו רואה כיעד אסטרטגי את השמדתנו ומלחמה ב"כופרים". מעבר לך, השוק הישראלי נהנה מן הרוח הגבית של הורדות ריבית עתידיות (האינפלציה יורדת...), ומשיקום מהיר של חלקי הכלכלה שסבלו מן המלחמה מאז השביעי לאוקטובר. בכלל: הדולר-שקל מעיד כאלף עדים שהזרים מאמינים גדולים בנו וסוחפים איתם את המוסדיים המקומיים החוששים תמיד... טכנית נאמר: ביום חמישי היה היפוך חיובי אדיר. זה התבטא בחידוש המגמה החיובית בתוך תעלת הרגרסיה המכילה את כל העלייה מאז ספטמבר. רק ירידה מתחת לממוצע הנע 20 ובמיוחד מתחת ל-3570 תכניס טיפה חשש במשקיעים השונים. 3480 היא הרמה הבאה מטה, וזו נראית רחוקה למדי. כלפי מעלה: שיא חדש ישמח לבב אנוש, והרבה. אין זה יעד רחוק כל כך: 3745. בהצלחה לכולם!
לידיעת הקוראים:
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.
במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected] בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל [email protected]
