בנק ישראל הוריד ריבית, ואותת על הורדות נוספות להמשך השנה

סביבת האינפלציה התמתנה. מדד המחירים לצרכן ירד בחודש נובמבר ב-0.5% והאינפלציה השנתית עומדת על 2.4%. החזאים צופים שבמדד דצמבר תחול עליה מסוימת בקצב האינפלציה השנתי, ולאחר מכן הוא ירד לסביבת מרכז היעד.

מאז החלטת הריבית האחרונה, השקל התחזק בשיעור של 3.1% מול הדולר, ושל 1.5% מול האירו. במונחים נומינליים אפקטיביים יוסף השקל ב-2.2%.

שוק העבודה נותר הדוק, אך בנתוני הקצה ישנה אינדיקציה להקלה במגבלות ההיצע. זו משתקפת בעלייה בשיעורי ההשתתפות והתעסוקה, בירידה בשיעור הנעדרים בשל שירות מילואים, ובירידה בקצב עליית השכר במגזר העסקי. 

האינדיקטורים השוטפים לפעילות המשק מצביעים על המשך התרחבות. נתוני ההוצאות בכרטיסי אשראי מצביעים על המשך גידול ברבעון הרביעי של השנה, ונעים סביב קו המגמה. 

רמת הפעילות בענף הבנייה גבוהה והקצב השנתי של התחלות הבניה המשיך לעלות. בחודש אוקטובר הוסיפו מחירי הדירות לרדת, ונמשכה מגמת ירידה במספר העסקאות לרכישת דירה.

מדדי המניות המקומיים עלו ובלטו לטובה ביחס לעולם. פרמיית הסיכון, כפי שבאה לידי ביטוי במרווח ה-CDS , קרובה לרמתה טרם המלחמה.

על פי תחזית חטיבת המחקר, שגובשה תחת ההנחה של המשך הפסקת האש, התוצר צמח ב-2.8% בשנת 2025 וצפוי לצמוח בשנים 2026 ו-2027 ב-5.2% וב-4.3% בהתאמה. שיעור האינפלציה במהלך 2026 ו-2027 צפוי לעמוד על 1.7% ו-2% בהתאמה. 

סיקור מסיבת העיתונאים

נתוני חטיבת המחקר, מראים ירידה של 0.5% עד תום השנה הקרובה. הנגיד גם התייחס לשער החליפין, ולהקלות בשוק התעסוקה. הוא גם התייחס לריבית הבנק המרכזי בארה"ב ואת ריבית ה-ECB כגורם נוסף. הנגיד דיבר על התפתחויות של הימים האחרונים, כולל התמתנות האינפלציה, והתחזקות שער החליפין.

הנגיד נשאל לגבי שער החליפין, והתמסורת של שער החליפין לאינפלציה. הנגיד אמר שההסתכלות על שער החליפין היא בהיבט של ההשפעה על האינפלציה.

לגבי בחירות, וסוגיית תקציב המשכי, אמר הנגיד, כי כבר נהיה בתקציב המשכי, בינואר. אם נהיה תקופה ארוכה בתקציב המשכי, הממשלה עשויה להידרש לפיתרונות יצירתיים. הנגיד מעריך שיהיה קשה למשוך תקציב המשכי לפרק זמן של חודשים רבים, ויידרשו למצוא 'קופסאות' תקציביות.

הנגיד התייחס להורדה שניה ברציפות, ובעיקר שהאינפלציה ושער החליפין השפיעו, ואיפשרו להרגיש נוח יותר עם הורדת ריבית. היתה מספיק תזוזה ב-3 פרמטרים - סביבת האינפלציה ירדה, כולל הצפיות, שער החליפין, ואחד הגורמים המשעמותיים, שחרור של מגבלת ההיצע בשוק התעסוקה.

בהתייחס לשוק העבודה, אמר הנגיד שהוא רואה מעט רגיעה בלחצי הביקוש, וגם בלחצי השכר.

הנגיד גם אמר שהוא מתנגד למיסוי סקטוריאלי, בהתייחס למיסוי על הבנקים, כי זה עשוי ליצור עיוותים.

הסתיימה מסיבת העיתונאים.