ניתוח שוק: היקפי המסחר במניות הבנקים הישראליים מזנקים לרמות של הבנקים המובילים באירופה

עידו אסיאג

12/01/2026

לאור הגידול בסחירות של מניות הבנקים בישראל במהלך השנה האחרונה (גידול של כ- 50% משנת 2024), מחלקת המחקר של הבורסה יזמה בחינה השוואתית בין נתוני הסחירות של הבנקים הישראלים המובילים לבין הבנקים הגדולים באירופה. הניתוח, שנערך על ידי אנטולי זיימן ממחלקת המסחר של הבורסה, התמקד בהשוואת הסחירות של חמשת הבנקים הגדולים בישראל (פועלים, לאומי, מזרחי טפחות, בינלאומי ודיסקונט) מול הבנקים האירופאים הגדולים הנסחרים במדד EURO STOXX BANKS index.

לצורך השוואה של מחזורי המסחר של הבנקים המקומיים מול הבנקים האירופאים, במחקר בוצע נרמול של מחזור המסחר היומי הממוצע במניות הבנקים לשווי שוק, כך שהניתוח השווה את המחזור המסחר הממוצע היומי לכל 10 מיליארד שקל שווי שוק, על מנת לייצר בסיס השוואה אחיד ואפקטיבי.

ממצאי הניתוח חושפים תמונה די מרשימה. מחזורי המסחר של שלושת הבנקים הגדולים: לאומי, פועלים ומזרחי ממוקמים בראש רשימת הסחירות, בהשוואה לענקיות הבנקאות האירופית. כך לדוגמא, המחזור היומי הממוצע של שני הבנקים הגדולים, לאומי ופועלים, לכל 10 מיליארד שקל שווי שוק, נאמד ב-30 הימים האחרונים (נכון ל-25 בדצמבר 2025) על כ-22 מיליון שקל. לעומת זאת, מניותיהם של בנקים אירופיים מובילים כמו COMMEZBANK, BNP PARIBAS ו- DEUTSCHE BANK, הנסחרות בבורסות המרכזיות באירופה, ריכזו מחזור מסחר יומי ממוצע של כ-23 מיליון שקל לאותה תקופה, לכל 10 מיליארד שקל שווי שוק, בדומה לשני הבנקים הגדולים לאומי ופועלים.

ישראל מתייצבת לצד הצמרת האירופית

מהניתוח עולה שהגידול החד בסחירות של מניות הבנקים בישראל במהלך השנה האחרונה מיצב אותן כבר היום ברמת סחירות של בנקים מובילים באירופה, כאשר המחזור המסחר היומי הממוצע בחמשת מניות הבנקים הגדולים בישראל נאמד על כ-700 מיליון שקל נטו בשנת 2025 לעומת מחזור יומי ממוצע של כ-468 מיליון שקל נטו בשנת 2024.

האטרקטיביות הגבוהה של מניות הבנקים המקומיים מתבטאת בין היתר בעליות שערים חדות וכניסה של השקעות זרות במהלך השנה. בנוסף, תוכניות עשיית שוק ייעודיות, ,Tailor Made של בורסת תל אביב, שאליהן הצטרפו הבנקים לאומי, פועלים ומזרחי טפחות, תרמו תרומה נוספת וניכרת לעלייה בסחירות של המניות. עושי השוק במניות הבנקים המרכזיים עם מחזור מסחר חודשי של מיליארדי שקלים, מהווים נתח דו-ספרתי במחזור המסחר היומי הכולל במניות אלו. בנוסף, תוכניות אלו הביאו לגידול חד בנזילות בספרי הפקודות ולצמצום המרווח במניות שלושת הבנקים.

הפוטנציאל הצפוי עם המעבר לימי מסחר שני - שישי

שיפור האקוסיסטם בשוק המניות המקומי והדוחות הכספיים הטובים של הבנקים הובילו לעלייה בהשתתפות המשקיעים הזרים במסחר במניות הבנקים הישראליים, המהווים כיום כ-30% מהמסחר היומי.

המעבר המתוכנן למסחר בימים שני עד שישי בבורסת תל אביב, שייכנס לתוקף בינואר 2026, צפוי להגביר את חפיפת שעות המסחר בין ישראל לאירופה. הגברת החפיפה צפויה לתמוך בהמשך הגידול בסחירות של מניות הבנקים, כניסה נוספת של משקיעים זרים, ובכך למצב את הבנקים הישראליים בנקודת פתיחה מצוינת, לקראת אימוץ ימי המסחר המקובלים בשווקים הגלובליים.

בבורסה מעריכים כי מניות הבנקים הישראלים ימשיכו לצמצם את פערי הסחירות והנזילות מול הבנקים הסחירים ביותר באירופה, כאשר בנקים אלה מרכזים כיום מחזור מסחר ממוצע של כ-30 מיליון שקל לכל 10 מיליארד שקל שווי שוק - רמה גבוהה בכ-35% מזו של הבנקים הגדולים בישראל. להערכת הבורסה, סגירת פער זה מול הצמרת האירופית צפויה להימשך במהלך השנה הקרובה ולהביא לגידול ניכר נוסף במחזורי המסחר המקומיים.

הזדמנויות נוספות לגידול הסחירות

חשוב לציין כי מניות הבנקים הגדולים בישראל ומניות ישראליות מובילות נוספות אינן נכללות כיום במדדי הדגל העולמיים כדוגמת MSCI אירופה. ככל שהמעבר לימי מסחר שני עד שישי יקדם את כניסת שוק המניות הישראלי למדדים הגלובליים המובילים, הדבר יספק עידוד משמעותי נוסף לסחירות ולנזילות של המניות הישראליות.

גורמים נוספים התורמים לגידול בסחירות של מניות הבנקים הישראלים:

חוזים עתידיים: השקת חוזים עתידיים על מדד ת"א בנקים 5 תרמה לגידול בסחירות. לבורסה תוכניות נוספות להעמקת הנזילות בחוזים אלה, מהלך שצפוי לתמוך גם בהגדלת נזילות מניות הבנקים.

קרנות נאמנות: קיימות קרנות סל, קרנות מחקות וקרנות נאמנות מנוהלות בהיקף של כ-35 מיליארד שקל העוקבות אחר מדדי מניות הבנקים הישראלים. היקף נכסים משמעותי זה תומך בנזילות של המניות המקומיות ומסביר חלק ממיצובם החזק של הבנקים הישראלים בהשוואה לענקיות האירופיות.

משקל במדדי המניות: משקלן של מניות הבנקים במדד ת"א-125 עומד על כ-20%. משמעות הדבר היא שכ-20 אגורות מכל שקל הנכנס להשקעה במדדי ת"א-35 ות"א-125 מושקעות במניות הבנקים המקומיים.

היקף הנכסים במדדי המניות: הגיוס המשמעותי במדדי ת"א-35 ות"א-125 בשנת 2025, שהסתכם בכ- 13 מיליארד שקל, תרם תרומה ניכרת להגברת הנזילות והסחירות בשוק המניות המקומי, מגמה שלהערכת הבורסה צפויה להימשך.

גרעין שליטה: בנקים ישראלים ללא גרעין שליטה מציגים מדד סחירות גבוה משמעותית מבנקים עם גרעין שליטה, עקב שיעור אחזקות ציבור גבוה יותר.

מחזורי מסחר בנקים מקומיים שנסחרים במדד תל אביב בנקים מול בנקים אירופאיים הנסחרים במדד EURO STOXX BANKS index

מחזור כספי ממוצע יומי עבור כל 10 מיליארד ₪ שווי שוק (מיליוני ₪)	מחזור כספי ממוצע יומי- 30 יום אחורה (מיליוני ₪)	שווי שוק (מיליוני ₪)	בורסה	שם של המניה
101	1,026	101,931	BrsaItaliana	BANCA MONTE DEI PASCHI SIENA
46	394	85,243	BrsaItaliana	BPER BANCA SPA
39	284	73,597	BrsaItaliana	BANCO BPM SPA
32	163	50,858	EN Lisbon	BANCO COMERCIAL PORTUGUES-R
31	1272	411,808	BrsaItaliana	UNICREDIT SPA
29	182	63,596	Soc.Bol SIBE	BANCO DE SABADELL SA
27	250	91,764	EN Amsterdam	ABN AMRO BANK NV-CVA
26	1020	386,445	BrsaItaliana	INTESA SANPAOLO
25	128	51,020	BrsaItaliana	FINECOBANK SPA
25	495	197,355	EN Paris	SOCIETE GENERALE SA
25	374	152,279	Xetra	COMMERZBANK AG
23	791	340,755	EN Paris	BNP PARIBAS
23	549	240,492	Xetra	DEUTSCHE BANK AG-REGISTERED
23	238	105,729	Tel Aviv	BANK LEUMI LE-ISRAEL
22	105	47,840	Soc.Bol SIBE	BANKINTER SA
22	215	98,627	Tel Aviv	BANK HAPOALIM BM
21	126	59,166	EN Dublin	BANK OF IRELAND GROUP PLC
20	88	44,380	Tel Aviv	ISRAEL DISCOUNT BANK-A
20	535	273,486	EN Amsterdam	ING GROEP NV
19	89	46,826	Vienna	RAIFFEISEN BANK INTERNATIONA
18	780	430,258	Soc.Bol SIBE	BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTA
17	127	73,824	EN Dublin	AIB GROUP PLC
17	46	27,041	Soc.Bol SIBE	UNICAJA BANCO SA
16	40	25,596	BrsaItaliana	BANCA GENERALI SPA
16	882	562,046	Soc.Bol SIBE	BANCO SANTANDER SA
14	83	61,271	Tel Aviv	MIZRAHI TEFAHOT BANK LTD
13	259	207,289	Helsinki	NORDEA BANK ABP
12	42	36,674	Vienna	BAWAG GROUP AG
12	30	26,307	Tel Aviv	FIRST INTL BANK ISRAEL
11	225	200,678	EN Paris	CREDIT AGRICOLE SA
10	181	175,480	EN Brussels	KBC GROUP NV
8	236	278,280	Soc.Bol SIBE	CAIXABANK SA
8	133	156,881	Vienna	ERSTE GROUP BANK AG
6	14	21,367	EN Brussels	KBC ANCORA