רונן מנחם על מדד המחירים בארה״ב: האינפלציה מדשדשת, אך הדלת להורדת ריבית נותרת פתוחה

ארה"ב: מדד המחירים לצרכן לחודש דצמבר עלה 0.3%, בהתאם לציפיות.

חשוב לציין כי בהיעדר יכולת מדידה לא פורסם הנתון לחודש נובמבר.

עם זאת, הנתון ל-12 החודשים עד נובמבר פורסם ועמד על 2.6%. הנתון לחודש דצמבר היה זהה וכך גם ציפיות השוק שקדמו לו.

יצוין כי המדד ללא מזון ואנרגיה – מדד "הליבה" – עלה 2.7%, גם כאן כמו החודש הקודם ולפי התחזיות.

המסר המעודד הוא שליבת האינפלציה, 2.6%, היא הנמוכה ביותר שהייתה ב-2025 ולשם השוואה ירדה מרמה של 3.3% בתחילת השנה.

עם זאת, בחינה של סעיפי המדד מראה כי סעיפי הדיור והשירותים (ללא אנרגיה) עדיין קשיחים ועלו לפחות 3% ב-12 החודשים האחרונים.

בניכוי מזון, אנרגיה ומזון, עלה המדד 0.1 אחוז בלבד.

אנו עדים למעשה לדשדוש של האינפלציה בארה"ב – שאינה מתקרבת עוד לעבר רמת היעד של 2 אחוזים. למעשה, לאחר שבחודשים מרץ עד מאי נעה האינפלציה בין 2.3% ל-2.4%, היא לא ירדה מ-2.7%.

בשורה התחתונה, האינפלציה בארה"ב לא רחוקה, כיום, מרמת היעד במידה שתמנע מהבנק הפדראלי להוריד שוב את הריבית, אם שאר השיקולים יאפשרו זאת. נראה כי גם בשוק האג"ח סבורים כך, שכן התגובה הראשונה הייתה של ירידת תשואות הפדיון. בדומה הגיב הדולר עם פיחות קל לעומת האירו.