סיכום 2025 - ילין לפידות המגייסים הגדולים ביותר, אי.בי.אי. מנצחים בקרנות המסורתיות - מגזין FUNDER

2025 הסתיימה. שנה חזקה מאוד שהמשיכה את 2024. הבורסה המקומית עלתה מעל 50%, בהובלה של החברות הביטחוניות, חברות הביטוח והתעשייה הפיננסית. מניות בתי ההשקעות עלו גם הן, ויחד עם הירידה בפרמיית הסיכון של ישראל, גידול בהיקף המשקיעים הזרים שהגיעו לכאן, זו היתה אחת השנים המוצלחות של תעשיית ניהול הכסף, ושל הבורסה המקומית. שנה מעניינת לפנינו, ונראה כיצד יתפתחו הדברים. בארץ ללא ספק יש לא מעט מנועים עם פטנציאל חיובי שעדיין לא מתומחר בשווקים. בארה"ב דווקא ישנם גם סיבות לספקנות של המשקיעים, כך שמעניין יהיה לראות כיצד השנה תתפתח.

גידול של 160 מיליארד שקלים בתעשייה

היקף הנכסים בקרנות הנאמנות בסך הכל, מנוהלות ומוצרי מדדים, הגיע לכמעט 760 מיליארד שקלים, עם גידול של כ־ 160 מיליארד שקלים, שמתווסף לגידול של כ־140 מיליארד שקלים בשנה שעברה. היקף הגיוס הכולל לתעשייה עומד על כ־7 מיליארד שקלים על ידי הגופים השונים. בקצב הזה תעשיית קרנות הנאמנות תגיע בקרוב לטריליון שקלים. גם אם נניח שתהיה מתישהו שנה שלילית, עדיין היקף הנכסים יכול להגיע לטריליון שקלים עוד לפני 2030 . צריך לזכור שתעשיית הקרנות לא נהנית מהפקדות קבועות כפי שיש במוצרי הפנסיה וההשתלמות.

האפיק שזכה לגידול הגדול ביותר בנכסים השנה היה מניות בארץ, עם גידול בנכס של כ־ 70 מיליארד שקלים, מתוכם כ־ 4.5 מיליארד שקלים גיוסים (כך לפי נתוני הבורסה). היקף הנכסים בקרנות מניות בארץ הגיע ל־162 מיליארד שקלים.

אפיקי האג"ח (מדינה, חברות והמרה, וכללי) גדל השנה במעל 41 מיליארד שקלים. מתוך זה על פי נתוני הבורסה האפיק גייס כ־21 מיליארד שקלים. היקף ההון המנוהל בשלושת האפיקים עומד על כ־230 מיליארד שקלים.

במקום ראשון בגיוס הכללי נמצאים ילין לפידות, בניהולו של אסף אלדר. ילין לפידות גייסו השנה סכום פנטסטי של כמעט 14 מיליארד שקלים, בעיקר בזכות גיוס משמעותי של מעל 13 מיליארד שקלים בכספיות

היקף הנכסים בקרנות הכספיות הגיעה השנה לכמעט 180 מיליארד שקלים, גידול של מעל 28 מיליארד שקלים. הגידול בהיקף הנכסים הביא את תעשיית הקרנות למוצר נפוץ בקרב המשקיעים, והכספיות תופסות את מקומן כתחליף הראוי ביותר לפיקדונות הבנקים. יחד עם נפוצות המכשיר, כך גם הביקורת שמגיעה, בין היתר על רקע העלאת דמי הניהול בקרנות השונות, ובעיקר בכספיות.

מניות חו"ל גדלו השנה בכ־13 מיליארד שקלים, עם גיוס זניח לגמרי. היקף ההון המנוהל באפיק עומד על כ־153 מיליארד שקלים.

אפיק קרנות הגידור בנאמנות עומד על כמעט 4 מיליארד שקלים היקף נכס. ללא ספק צמיחה משמעותית.

גיוסים/פדיונות תמונה שנתית כוללת

תמונת הגיוסים השנתית חיובית מאוד. מרבית הגופים מציגים גיוס חיובי השנה, כאשר 12 גופים עם גיוסים משמעותיים. חמישה גופים עם גיוס של מעל 5 מיליארד שקלים, עוד שלושה גופים עם גיוס של בין 3-4 מיליארד שקלים, שני גופים עם גיוס של מתחת למיליארד שקלים.

מבחינת נתוני הגיוסים, ניתן לראות כי ילין לפידות היא המגייסת הגדולה ביותר השנה, עם היקף גיוס של כ־14 מיליארד שקלים השנה, עיקר הגיוס, מעל 13 מיליארד שקלים הגיע לקרנות כספיות. ילין לפידות פדו כ־ 800 מיליון שקלים בקרנות אקטיביות־מסורתיות השנה, וגייסו עוד כ־1.7 מיליארד שקלים למוצרי מדדים. סך היקף הנכסים המנוהל על ידי ילין לפידות עומד היום על כ־ 47 מיליארד שקלים, מה שמציב אותם במקום השביעי בהיקף הנכסים המנוהלים.

במקום השני בגיוס כולל השנה הנמצאים אי.בי.אי., עם גיוס כולל של כ־9 מיליארד שקלים, מחצית מהסכום כ־4.8 מיליארד שקלים גויס לקרנות אקטיביות־ מסורתיות. אי.בי.אי. פדו כ־ 700 מיליון שקלים בקרנות כספיות, וגייסו עוד כ־4.6 מיליארד שקלים במוצרי מדדים. להזכיר בשנה שעברה אי.בי.אי. היו המגייסים הגדולים ביותר, כך שהיקף הגיוס השנה מציב אותם שנה שנייה ברציפות עם גיוס משמעותי דו־ספרתי במיליארדי שקלים. היקף הנכס המנוהל באי.בי.אי. הגיע למעל 88 מיליארד שני, והם עלו למקום החמישי בהיקף הנכסים.

מגדל שוקי הון נמצאים במקום השלישי בגיוס הכולל השנה, עם גיוס של קצת מעל 8 מיליארד שקלים השנה. א מרבית הגיוס חילקו מגדל בין הקרנות הכספיות, קצת מעל 3 מיליארד שקלים, ומוצרי המדדים קצת מעל 4 מיליארד שקלים. מגדל גייסו קצת פחות ממיליארד שקלים בקרנות אקטיביות־ מסורתיות. היקף הגיוס השנה, יחד עם גידול בנכסים, מציב את מגדל שוקי הון בהיקף נכסים של כ־ 95 מיליארד שקלים, מקום רביעי בתעשייה.

הגוף היחיד שמציג פדיון השנה קסם, עם פדיון של כ־6 מיליארד שקלים. להזכיר בשנה שעברה קסם היו במקום השלישי בגיוסים עם גיוס של כמעט 10 מיליארד שקלים.

 

אי.בי.אי. המגייסים הגדולים בקרנות אקטיביות־מסורתיות

כמעט 53 מיליארד שקלים גויס השנה לקרנות מנוהלות. מתוך זה 33.5 מיליארד שקלים גויס לקרנות אקטיביות־מסורתיות, ועוד כ־19 מיליארד שקלים גויס לקרנות כספיות. היקף הנכסים המנוכלים בקרנות מנוהלות עומד על כ־410 מיליארד שקלים בסך הכל. 237 מיליארד שקלים בקרנות אקטיביות־מסורתיות, 173 מיליארד שקלים בקרנות כספיות.

ילין לפידות מובילים גם בגיוסים בקרנות מנוהלות בסך הכל, בשל ההשפעה הדרמטית בקרנות כספיות. במקום השני, נמצאים אנליסט עם גיוס של 5.2 מיליארד שקלים במנוהלות, אחריהם סיגמא במקום שלישי עם 4.8 מיליארד שקלים גיוס בקרנות מנוהלות.

בגיוסים בקרנות אקטיביות־מסורתיות אי.בי.אי. הם המגייסים הגדולים ביותר כמעט 5 מיליארד שקלים. סיגמא, שבשנה שעברה היתה במקום השלישי בגיוס באקטיביות־מסורתיות, נמצאים השנה במקום שני עם גיוס של כ־4.8 מיליארד שקלים. אילים, שהיו בשנה שעברה במקום השני באקטיביות־מסורתיות, נמצאים השנה במקום שלישי עם כ־3.7 מיליארד שקלים.

מבחינת פדיונות, הגוף שפדה את ההיקף המשמעותי ביותר בקרנות אקטיביות־ מסורתיות הוא קסם עם פדיון של 2.1 מיליארד שקלים, אחריהם ילין לפידות עם פדיון של כמיליארד שקלים. במקום שלישי אלטשולר שחם שפודים השנה 745 מיליון שקלים.

ילין לפידות הם כאמור המגייסים הגדולים בכספיות, אחריהם מיטב עם 1.8 מיליארד שקלים ואלטשולר שחם עם 560 מיליון שקלים. הפודים הגדולים בכספיות הם קסם, אחריהם הראל עם פדיון של כ־ 3 מיליארד שקלים בכספיות.

מבחינת היקף נכסים כולל, קסם הם עדיין הגוף שמנהל את היקף הנכסים הכולל הגדול ביותר עם 123 מיליארד שקלים. אחריהם מיטב עם כ־ 108 מיליארד שקלים שחזרו למקום השני על חשבון הראל

שינוי בהיקף נכסים קרנות מנוהלות – תמונה רב שנתית

מבחינת היקף נכסים כולל, קסם הם עדיין הגוף שמנהל את היקף הנכסים הכולל הגדול ביותר עם 123 מיליארד שקלים. אחריהם מיטב עם כ־108 מיליארד שקלים שחזרו למקום השני על חשבון הראל, שמנהלים כ־101 מיליארד שקלים בסך הכל, וירדו למקום השלישי. מגדל שוקי הון נמצאים במקום הרביעי בהיקף נכסים כולל עם כ־95 מיליארד שקלים.

ניתוח היקף הנכסים המנוהלים בבתי ההשקעות השונים והשינויים בהיקפי הנכסים לאורך השנים. ננסה להציג תמונה שמראה את היקף הנכסים הרב שנתי של גופי ההשקעה השונים. שלאורך השנים בוצעו עסקאות מיזוג שונות שהוציאו חלק מהגופים החוצה מהרשימה. כמה תובנות מעניינות בעזרת הנתונים הרב שנתיים.

השנה לא נגרע אף גוף מהרשימה, לאחר שבשנה שעברה נגרעו פסגות מהרשימה, גוף שעד 2012 ניהל את היקף הנכסים הגדול ביותר בתעשייה. להזכיר ב־2023, אפסילון ו־א.ד.רוטשילד נגרעו מרשימת בתי ההשקעות. הרשימה נכון להיום כוללת 15 גופי ניהול קרנות נאמנות (ללא הוסטינג). הגוף שקם אחרון הוא ברק, שהוקם ב־2022, לפניו פורסט שהוקם ב־2017.

היקף הגיוסים והגידול בנכסים במנוהלות, מביא כמעט את כלל גופי ניהול הקרנות האקטיביות־מסורתיות (למעט אלטשולר שחם), לשיא בהיקף הנכסים.

הראל שומרים על ההובלה, כגוף שמנהל את היקף הנכסים הגדול ביותר בקרנות מנוהלות, לאחר שב־2023 הדיחו מהמקום הראשון את מיטב. הראל הם היחידים שמנהלים מעל 50 מיליארד שקלים בקרנות מנוהלות. הראל קפצו בהיקף הנכסים בערך פי 2.2 לעומת היקף הנכסים לפני 3 שנים.

מיטב חזרו השנה למקום השני בהיקף הנכסים בקרנות מנוהלות, עם 46 מיליארד שקלים. על חשבון קסם שירדו למקום השלישי עם כ־42 מיליארד שקלים. מיטב מציגים עלייה משמעותית בהיקף הנכסים השנה.

לאחר הקפיצה שביצעו קסם בשנה שעברה, הם ירדו השנה בהיקף הנכסים במנוהלות, ובכך ירדו גם למקום השלישי.

ילין לפידות עולים למקום חמישי בהיקף הנכסים במנוהלות בזכות גיוס משמעותי לקרנות כספיות. הקפיצה בילין לפידות משמעותית, אחרי שנים שבהם עמדו על היקף נכסים מתחת לרף 30 מיליארד השקלים. כעת בזכות הפעילות בכספיות, הם קפצו להיקף של מעל 40 מיליארד שקלים, ובעצם הכפילו את היקף הנכס המנוהל. יחד עם השינוי בדמי הניהול בכספיות, זה הופך להיות משמעותי.

כמיליארד שקלים מפרידים בין מור (5), מגדל שוקי הון (6) ואי.בי.אי. ( 7). מור עולים למקום חמישי ומציגים גם הם עלייה יפה בהיקף הנכסים שנה שנייה ברציפות. מגדל שוקי הון מציגים גם הם עלייה בהיקף הנכסים השנה, והכפילו את היקף הנכס המנוהל ב־3 שנים. אי.בי.אי. עם שנה שניה ברציפות של עליה יפה בהיקף הנכסים במנוהלות, בכך קפץ היקף הנכס ב־אי.בי.אי. פי-4 ב־3 שנים.

אנליסט הגדילו את היקף הנכס משמעותית, והכפילו פי-4 את היקף הנכסים שלהם ב־4 שנים. אולי הקפיצה המשמעותית ביותר בוצעה על ידי איילון עם קפיצה פי-6 בהיקף הנכסים ב־3 שנים. נציין את אילים שהכפילו את היקף הנכסים שלהם לכ־10.4 מיליארד שקלים, ומסכמים גידול של כמעט פי-3 ב־3 שנים, בכך גם עלו לראשונה לליגה של גופים המנהלים מעל 10 מיליארד שקלים.

היקף הנכסים במנוהלות באלטשולר שחם עומד על כ־18 מיליארד שקלים, נמוך בכ־6 מיליארד שקלים מההיקף שנוהל ב־2021.

גיוסים / פדיונות במוצרי מדדים

מוצרי המדדים סיימו את השנה עם היקף גיוס של כ־19 מיליארד שקלים בסך הכל, לפי חלוקה של 10.5 מיליארד שקלים לקרנות מחקות, ועוד 8.6 מיליארד שקלים לקרנות סל. סך היקף הנכסים במוצרי מדדים עומד על כ־346 מיליארד שקלים, לעומת כ־270 מיליארד שקלים בשנה שעברה. כ־130 מיליארד שקלים במחקות, ו־217 מיליארד שקלים בקרנות סל.

היקף הגיוס הגבוה ביותר בסך הכל השנה נרשם באי.בי.אי. עם גיוס של כ־4.6 מיליארד שקלים החודש, אחריהם מגדל שוקי הון עם גיוס של כ־4.2 מיליארד שקלים. אין אף גוף שמציג פדיון במוצרי מדדים השנה.

הראל הם המגייסים הגדולים בקרנות מחקות עם גיוס של 2.8 מיליארד שקלים. אי.בי.אי. הם הגוף עם הגיוס הגבוה ביותר בקרנות סל עם 3.5 מיליארד שקלים.

תמונת הגיוסים השנתית חיובית מאוד: מרבית הגופים מציגים גיוס חיובי השנה, כאשר 12 גופים עם גיוסים משמעותיים. חמישה גופים עם גיוס של מעל 5 מיליארד שקלים, עוד שלושה גופים עם גיוס של בין 3-4 מיליארד שקלים

מוצרי מדדים תמונה רב שנתית

מבחינת התמונה הרב־שנתית, קסם מובילים לאורך זמן במוצרי המדדים, עם 80 מיליארד שקלים. קסם הכפילו את היקף הנכס במוצרי מדדים ב־3 שנים. אחריהם מגדל שוקי הון שעלו למקום השני בשנה שעברה עם כ־63 מיליארד שקלים. מגדל שוקי הון הכפילו את היקף הנכס ב־3 שנים. מיטב במקום שלישי עם כ־62 מיליארד שקלים, ואף הם הכפילו את היקף הנכס ב־3 שנים. אי.בי.אי. במקום הרביעי עם כ־58 מיליארד שקלים. הקפיצה בהיקף הנכס המנוהל ב־אי.בי.אי משמעותית שכן הם ניהלו כ־3.5 מיליארד שקלים ב־2025. הראל במקום חמישי עם כ־50 מיליארד שקלים. מור במקום שישי עם כ־24 מיליארד שקלים. מור ניהלו פחות מ־10 מיליארד שקלים לפני שנתיים.

כמעט כלל הגופים נמצאים בהיקף שיא בנכסים במוצרי מדדים, למעט אלטשולר שחם שניהולו ב־2019 היקף של 2.2 מיליארד שקלים, והיום מנהלים 1.2 מיליארד שקלים.

בגיוסים בקרנות אקטיביות־מסורתיות אי.בי.אי. הם המגייסים הגדולים ביותר כמעט 5 מיליארד שקלים. סיגמא, שבשנה שעברה היו במקום השלישי בגיוס באקטיביות־מסורתיות, נמצאים השנה במקום שני עם גיוס של כ־ 4.8 מיליארד שקלים
 

 

 

(**) כל הנתונים המופיעים בכתבה והמתייחסים לבתי ההשקעות השונים, מתבססים על מידע שהועבר מבתי ההשקעות עצמם, אין ל־FUNDER אחריות על הנתונים.