מנכ"ל קיסטון: "מי שישלוט בחשמל ובקרקע - ישלוט בעתיד של ה-AI"

"מי שמניע היום את הבורסה הישראלית זה הציבור", קבע גיא נתן, מנהל קרן הגידור Valley, שערכה כנס משקיעים רבעוני בפני 500 משקיעים. נבות בר, מנכ"ל קרן התשתיות קיסטון, חיבר בכנס בין הבינה המלאכותית לאנרגיה וקבע: "ה־AI הוא בוסטר שמטרלל את שוקי החשמל", בעוד דן בנימין מייסד Dig Security התריע: "חברות שלא יטמיעו AI - פשוט יידרסו". מומחה הבלוקצ'יין והקריפטו, בן סמוחה: "אני מאמין שעד סוף העשור הביטקוין כבר יהיה שווה מיליון דולר למטבע".

בעוד השווקים העולמיים מתמודדים עם תנודתיות גיאופוליטית והמערכת הפיננסית מתוחה, כנס ההשקעות הרבעוני של גיא נתן וקרן הגידור Valley, שנערך בסינמה סיטי בפני יותר מ־500 משקיעי ריטייל, חשף מהפך בכוחו של הכסף הציבורי בישראל, והציף הציף שאלה אחת מרכזית: מי שולט היום בכסף? התשובות שנשמעו על הבמה חיברו בין אנרגיה, בינה מלאכותית, מטבעות דיגיטליים והציבור, והצביעו על שינוי עומק בשוק ההון הישראלי.

לפי נתוני הבורסה הישראלית שהציג נתן, בשנת 2025 הזרימו משקיעי הריטייל מעל 14 מיליארד שקל לשוק ההון, לעומת כחצי מיליארד שקל בלבד מצד המוסדיים. "אם עד היום חשבו שהבורסה מונעת על ידי מוסדיים, הנתונים מראים אחרת. מי שמניע היום את הבורסה הישראלית ואת הכלכלה הישראלית זה הציבור", הסביר נתן.

נתן הוסיף, כי משקיע מודרני חייב לחשוב כמו אנליסט וכמו סוחר בו זמנית, ולהבין שהערך נבנה דרך הפעולות של החברות ולא רק דרך המחיר.

אחד הרגעים המרכזיים בכנס היה דבריו של נבות בר, מנכ"ל קרן התשתיות קיסטון, שחיבר בין נדל"ן, אנרגיה ומהפכת הבינה המלאכותית: "כדי שיהיה AI צריך דאטה סנטרים, וכדי שיהיה דאטה סנטרים צריך חשמל. ה-AI הוא בוסטר שמטרלל את שוקי החשמל. כשמביאים בחשבון את קרקעות אגד, את נכסי האנרגיה הקיימים ואלו שבייזום, ואת זרוע הדאטה סנטרים שבפיתוח - קיסטון יושבת על כל שרשרת הערך". 

בר חשף את הפוטנציאל הכלוא בחברת אגד, אותה רכשה קיסטון: "אגד כבר לא שווה 5 מיליארד שקלים, משכנו דיבידנד במליארד ושוויה היום הוא 5.5 מליארד, ואנחנו רק בתחילת הדרך; מעל מיליארד ורבע מהשווי שלה זה נדל"ן. קרקעות ששימשו לתחבורה יוכלו לשמש לתחנות כוח באיזורי ביקוש, דוגמת התחנה שאנו מפתחים בעטרות ולזרוע דאטה סנטרים בבעלותינו. תחנות הכוח הקיימות ואלו שבפיתוח יזינו דאטה סנטרים, דוגמת זה הנבנה כעת בתחנת הכוח IPM שבבאר טוביה. הסינרגיה הזו, מאפשרת לנו לפעול על כל שרשרת הערך."

בר הסביר את המודל העסקי של תשתיות לאומיות: "הקליינט המשמעותי שלנו הוא המדינה. המדינה היא הלקוחה הגדולה ביותר של חשמל, מים מותפלים והיא מסבסדת גם תחבורה ציבורית עבור האזרחים. אלו תזרימי מזומנים ידועים עשרים שנה קדימה", מה שמפחית סיכון באופן משמעותי, ומגדיל את התשואה לסיכון בתחום הזה. כמובן שאין השקעות נטולות סיכון בכלל: "מי שחושב שיש השקעות בעולם בלי סיכון, עדיף לו לא לשחק את המשחק. אפילו באג"ח מדינה יש סיכון".

בר הסביר מדוע הציבור חייב להכיר את עולם התשתיות הלאומיות: "אלו נכסים חיוניים קיומיים שהמדינה ואזרחיה זקוקים להם כמו אוויר לנשימה, והיא מעדיפה שהסקטור הפרטי יבנה ויחזיק. מדובר בתשתיות בליבת הביקוש כמו חשמל, מים, תקשורת, תחבורה ציבורית  - שהצורך בהם הולך וגובר באופן שיטתי. בעבר נכסי תשתית מסוג זה היו נחלת מוסדיים ושחקנים גדולים בלבד. היום קיסטון מנגישה השקעה בתשתיות לציבור המשקיעים הרחב, כאשר האפסייד הוא היכולת להשביח נכסים, ליזום ולייצר סינרגיה בין נכסי תשתית". 

בזירת הטכנולוגיה, דן בנימין, מייסד Dig Security, שנמכרה לפאלו אלטו נטוורקס ב־340 מיליון דולר, שלח אזהרה חדה לחברות: "אנחנו בנקודת מפנה. חברות שלא יטמיעו AI, ואני מעריך שמדובר ב-50%-60% מהחברות, פשוט יידרסו".

בכנס התארח גם מומחה הבלוקצ'יין והקריפטו בן סמוחה, יו"ר המרכז לבלוקצ'יין, שהציג תמונה גיאופוליטית דרמטית על מצבו של הכסף הממשלתי. "אני חושב שהכסף שלנו מנוהל בצורה לא טובה בכלל. כשהכסף רקוב, זה משליך על כל ההחלטות בחיים שלנו". סמוחה הסביר את המלכוד המובנה בחוק: "לבנק ישראל יש מטרה שכתובה בחוק - לדאוג שהמחירים יעלו כל שנה. משמע, התכונה של שמירה על ערך לא מתקיימת כברירת מחדל".

לגבי העתיד, סמוחה צופה מהלך אמריקאי דרמטי: "ארה"ב מאמצת את הביטקוין כנכס רזרבה אסטרטגי. היא מתכוונת לשחוק את החוב שלה נגד ביטקוין. אני מאמין שעד סוף העשור הביטקוין כבר יהיה שווה מיליון דולר למטבע אחד". הוא סיכם בקריאה למקבלי ההחלטות בארץ: "אני צועק לבנק ישראל ולממשלת ישראל - קנו כבר ביטקוין, תבינו את גודל השעה".

איתי חיון, מומחה לביטוח פנסיוני, חשף כי כשני מיליארד שקלים תקועים כיום בחשבונות מעבר בשל טעויות דיווח: "זה כסף של עובדים שפשוט לא משויך". לדבריו, גם מעסיקים מקזזים לעיתים הפרשות מהשכר מבלי להעביר אותן בפועל. חיון הדגיש כי "אחוז אחד נוסף בתשואה לאורך 30 שנה מגדיל את החיסכון בכ־33 אחוז", וקרא לציבור לבדוק כיסויים ביטוחיים ומשכנתאות.

הכנס נחתם בהכרזה על "דור ההשקעות", פסטיבל ההשקעות הגדול בישראל, שייערך באפריל בסינמה סיטי עם כ-3,500 משקיעים ו-7 מתחמי תוכן, בהשתתפות מנכ"לי החברות הציבוריות המובילות במשק.