למה מינוי יו"ר פד חדש הוא בשורה רעה לשוק האג״ח?

BofA:

המחצית הראשונה של שנות ה-2020 התאפיינה בראלי של ABB ("הכל חוץ מאג"ח") במניות הטכנולוגיה בארה"ב, בנקים באירופה וביפן ובזהב.

הרטנט (BofA) חוזה כי שווקים מתעוררים ומניות Small-cap יהיו ה-"ABB" החדשות במחצית השנייה של העשור, בדומה לשנות ה-70, אז פיקוח על שכר ומחירים, מדיניות פיסקאלית/מוניטרית פרו-מחזורית ופיחות הדולר (סוף עידן ברטון-וודס) הובילו לשיא של השוק השוורי במניות ה-Nifty Fifty ב-1972; אז הוחלף הזהב (1971-74) על ידי ה-Small-caps (1975-77) כנכס הטוב ביותר להחזקה.

בעוד המועד להגעתו של יו"ר הפד הבא הולך ומתקרב, הרטנט (BofA) מזכיר לנו כי בשלושת החודשים שלאחר שבעת המינויים האחרונים של יו"ר הפד מאז 1970 (ברנס, מילר, וולקר, גרינספן, ברננקי, ילן ופאואל) – התשואות עלו בכל פעם.

בממוצע, שלושה חודשים לאחר המינוי:

התשואה ל-2 שנים: עלתה ב-65 נקודות בסיס (bps).

התשואה ל-10 שנים: עלתה ב-49 נקודות בסיס (bps).