סבינה לוי, מנהלת מחלקת המחקר בלידר שוקי הון, צילום: איה בן עזרי
סבינה לוי, מנהלת מחלקת המחקר בלידר שוקי הון
29/01/2026
התייחסות סבינה לוי, מנהלת מחלקת המחקר בלידר שוקי הון לדוחות טבע:
טבע פרסמה אתמול תוצאות לרבעון 4 ואת התחזית לשנת 2026.
תוצאות הרבעון, בנטרול התקבול מסנופי בגין עמידה באבני דרך בקשר לניסוי שלב 3 באנטי TL1A, היו נמוכות מעט ביחס לצפי ברמת ההכנסות, כאשר הרווח למניה היה מעט גבוה יותר. הפער בהכנסות נבע מהכנסות נמוכות יותר בעסקי הגנריקה בארה"ב.
אמצע טווח התחזית של החברה לשנת 2026 מעט נמוך ביחס לצפי, אולם אנו לא פוסלים, כי בדומה לשנים האחרונות, החברה סיפקה תחזית שמרנית יחסית. החברה צופה הכנסות בטווח של כ-16.4-16.8 מיליארד דולר, ורווח למניה בטווח של כ-2.57-2.77 דולר, לעומת התחזית שלנו להכנסות של כ-16.83 מיליארד דולר ורווח למניה של כ-2.72 דולר.
החברה אשררה את היעדים לשנת 2027 ולשנת 2030, אשר מניחים, בין השאר, הגעה לתזרים פנוי של מעל 2.7 מיליארד דולר ב-2027 ולתזרים פנוי של מעל 3.5 מיליארד דולר בשנת 2030.
אנו מתרשמים לחיוב מהביצועים של החברה, מהפוטנציאל העסקי הגלום בצבר ומאסטרטגיית הצמיחה של החברה לעתיד, בדגש על תהליך הטרנספורמציה להפיכתה של טבע לחברת ביופארמה.
לדעתנו, בדומה למה שראינו בשנים האחרונות, החברה סיפקה גם השנה תחזית שמרנית יחסית, ולא פוסלים, כי היא עשויה לעדכן במהלך השנה כלפי מעלה את היעדים.
הקטליזטורים המרכזיים לשנה הקרובה כוללים התקדמות בתוכנית ההתייעלות, אישור Olanzapine LAI בארה"ב והתפתחויות ביחס לצבר המוצרים בשלבי פיתוח.
לאור האמור, אנו ממשיכים להמליץ על טבע בקניה ומעלים את מחיר היעד ל-38 דולר.
