מבט על תא 35 ומדד המניות האמריקאי S&P500 / תמונה: Dreamstime
משה שלום, מנתח שווקים FUNDER
09/02/2026
וול-סטריט – מדד S&P500
(הגרף בוצע בעזרת פלטפורמת TradingView)
איך אמורה להרגיש פסגה? האם בצורה של V הפוכה? האם בצורה של דשדוש ארוך שנשבר מטה? או האם בעזרת תבניות סיום ידועות כמו פסגה כפולה או ראש וכתפיים? האמת היא שאיננו יכולים לקבוע כללים כי כל תקופה והאמת שלה... אבל יש דבר שהוא משותף ב"הרגשה" הכללית המלווה תמיד פסגה כלשהי: תנודתיות גבוהה יותר כאשר החלק השלילי כואב יותר מאשר החלק החיובי שמתרחש באותה תנודתיות. וזה מה שאנו חווים כרגע בשוק המניות האמריקאי.
שימו לב שביום שישי האחרון המדדים עלו בצורה חריפה למדי (אס-אנ-פי: 1.97% ונסדק-100: 2.15%) אבל זה עדיין לא הצליח למחוק את הפסימיות הכללית שנבעה משלושת ימי הירידות (במיוחד ביום חמישי) שהיו קודם לכן. אז מה בעצם ניתן לומר על המדד? תחילה, יש מאחוריו כמה זרמים גדולים של תנועות כסף שאנו חייבים לציין לפני שנדבר עליו טכנית.
ראשית, המון עמדות Margin היו חייבות להיסגר עקב הצורך בלייצר ביטחונות חדשים אחרי ירידות גדולות בחלק משוקי ההון. במיוחד בתחומי הטכנולוגיה ומה שקשור אליהם כמו הביטקוין. הצורך בלמכור נכסים "בכל מחיר" כדי לעמוד ב-Margin Calls הביא לקריסות מהירות כמו במתכות היקרות, ובחלק מן המניות שהיינו רגילים לראות עולות ללא הפסקה. שנית, עד סיום השבוע האחרון, ראינו המשך של הרוטציה בין הטכנולוגיה והערך. במקום טסלה קודם וולמרט או משהו דומה... ושלישית, השינוי הצפוי בנגיד הבנק המרכזי יצר גלים לא מעטים בחזית הדולר והאג"ח הממשלתי. הנגיד המיועד נחשב ל"קשוח" יותר בתחום הדולר למרות שאיננו ממונה על כך. האוצר מכוון את ערך הדולר הגלובלי אבל שמענו מן הנגיד המיועד דברים הנוגדים את המדיניות החדשה של הממשל בדבר פיחות מכוון של הדולר לעידוד הייצוא והחזרת חלק ממה שנאבד בגלובליזציה.
וכך, נוצר מצב של הרבה תזוזות הון למטרות שונות אשר יצרו את הדשדוש הרחב שראינו עד כה. נקודות עיקריות בחלק הטכני: ביום שישי המדד הגיב להגעתו לממוצע הנע 100 יום שהיה גם אזור התמיכה המינורי סביב 6780. אבל, היום המופלא ההוא רק החזיר את המדד לסביבה של מה שהיה בסוף אוקטובר 2025: 6920. האם יהיה המשך מכאן לשיאים חדשים ולפריצה של 7000? יום שני יהיה יום קריטי לעניין הזה. השיא איננו רחוק כל כך אבל חייבים לנוע באסרטיביות לכיוונו כדי לשכנע את השחקנים שזהו הכיוון החדש והיציאה מן הדשדוש הארוך. כנגד נאמר: שבירה של 6780 תכוון מיד לתחתיות הבאות סביב 6720, 6630 ומיד לאזור הגדול והחשוב של 6500. אז, האווירה תשתנה למצב צבירה של תיקון משמעותי ויתגברו הצרכים לסגור עוד ועוד עמדות ממונפות. זה יהיה מקרה די מפחיד אבל התחלה נאותה להזדמנות קנייה אמיתית.
ישראל – מדד ת"א 35
(הגרף בוצע בעזרת פלטפורמת TradingView)
אנו עדיין נשארים פעורי פה ומתפעלים מן החוזק היחסי וביצועי היתר של השוק הישראלי מול מה שקורה בעולם המפותח ובמיוחד מה שקורה בארה"ב. מספיק לבחון את שני הגרפים בסקירה זו כדי להבין על מה מדובר. השאלה שריחפה באוויר תקופה ארוכה מאוד הייתה: האם תל-אביב תוכל להתגבר על וול-סטריט ולהמשיך להיות חיובית כאשר האחות האמריקאית תצטנן ותתממש בצורה ממשית? בינתיים, מגמתית, התשובה הייתה חיובית.
למרות שברמה התוך יומית אנו רואים הלוך ושוב ישראלי שתואם הרבה מאוד את שקורה בחוזים העתידיים האמריקאיים ומה שקורה בפתיחות ימי המסחר שם. אבל, סיום השבוע הראה תמונה קצת שונה. בהינתן שאנו עומדים, כנראה, במבחן גיאו-פוליטי חדש, מול איראן, ובהינתן שאין ממש בשורות חדשות בחזית הכלכלית-פיננסית המקומית, אין גורמים חיוביים חדשים שיכולים לדחוף את השוק מעלה למרות שווי השוק היקר של חלק מן הסחורה בו. וכך, וול-סטריט נשארה הטריגר המשפיע העיקרי בימים האחרונים וזה מתחיל לכרסם...
הנקודה העיקרית כלפי המדד הישראלי היא זו: אם ארה"ב לא תעשה תנועות המשך למה שקרה ביום שישי שם, אלא תיפול משם, יש להניח שהמדד המקומי ישבור את רמת התמיכה החשובה סביב 4000. שם נמצא קו המגמה התומך את העלייה בזווית החדה שלה, ואת הממוצע הנע 20 יום. במקרה כזה היעדים ברורים למדי: 3930-3860. בתחום זה תמצאו רמות תמיכה היסטוריות מנוריות וגם שתי רמות תיקון Fibonacci (שליש: 3932, חצי: 3866) כאשר מודדים את הסגמנט מאזור 3584 (תחתית נובמבר) ועד השיא: 4148. אגב, שם יימצא גם קו המגמה עם הזווית החדה פחות, הקו האמצעי מבין המניפה המשולשת בכחול. שימו לב שיש עדיין מרחק למומנטום להגיע לגבול התחתון של התעלה העולה שלו כך שיש בהחלט מקום לתיקון כזה במחיר מבלי שיהיו לכך השלכות סיסטמיות עמוקות מדי. בהצלחה לכולם!
לידיעת הקוראים:
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.
במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27א (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected]. בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל [email protected]
