מדד ינואר הפתיע מטה: המומחים צופים הורדת ריבית, אך מזהירים מהתחממות בשוק הדיור

התייחסותו של משה ידגר, מנכ"ל קפטן קרדיט לירידה במדד המחירים לצרכן:

משה ידגר, מנכ"ל קפטן קרדיט: "הירידה במדד המחירים לצרכן הערב מתכתבת עם שתי ההחלטות האחרונות של בנק ישראל להוריד את הריבית במשק. ככל שנמשיך לראות את המגמה הזו, הסיכויים להפחתת הריבית עולים וגם אם לא נראה זאת בהחלטה המתוכננת בשבוע הבא, הרי שזוהי קריאת כיוון לשוק כולו. כך או אחרת, וחרף הירידה במדד, חשוב לזכור שיוקר המחיה בישראל עדיין גבוה ומשפיע על כל משקי הבית באופן גורף. לכן, חשוב לשקול בכובד ראש כל צעד פיננסי ובפרט משכנתא לאור העלייה במדד מחירי דירות. חשוב להשוות היטב מגוון רחב של הצעות להלוואה או משכנתא כדי לקבל תנאים טובים ולהתמקח".

התייחסות למדד חודש ינואר 2026 מאת עינת מאיר, מנהלת המחלקה הכלכלית בדיסקונט:

גם המדד מפתיע מטה

המדד הפתיע מטה וירד ב-0.3%, וקצב האינפלציה התמתן ל-1.8%, לעומת 2.6% בסוף דצמבר. ההתמתנות המשמעותית באינפלציה נובעת מירידה בקצב עליית מחירי המוצרים מ-0.8% בדצמבר 2025 ל-0.1% בינואר, במקביל להתמתנות בקצב עליית מחירי השירותים ללא דיור.

מחירי הטיסות ירדו במעל 15%, ירידה המשקפת את התיסוף בשקל ושחרור מגבלות היצע, עם זאת, הפוטנציאל לירידה נוספת במחירי הטיסות הצטמצם משמעותית. 

מנגד, מחירי שכר הדירה ממתנים את ההפתעה מטה במדד, מדד שירותי דיור בבעלות הדיירים אמנם ירד ב- 0.2%, אך הקצב השנתי האץ ל- 3.8%, ובמקביל, קצב עליית שכר הדירה בעת החלפת דיירים, נתון המשקף טוב יותר את המצב בשוק השכירות, האץ ל-6%.

מחיר הדיור קפצו ב-0.8%, והוכיחו שהעליה בשיעור של 0.6% בסקר הקודם לא היתה חד פעמית. 

למרות ההאצה בשכר דירה והעליה במחירי הדיור, נראה שההפתעה מטה במדד, התיסוף בשקל, והירידה בציפיות האינפלציה, שהובילה לתיקון מעלה בריבית הריאלית תומכים בהפחתת ריבית בשבוע הבא, במידה ונתוני הצמיחה שיפורסמו מחר, יום שני, לא יפתיעו מעלה.

התייחסותה של עילית פלג, סמנכ"לית קלי פרימיום מקבוצת קלי לפרסום מדד המחירים לצרכן לינואר:

״המדד הפתיע בירידה של 0.3% והוריד את האינפלציה השנתית ל-1.8% בלבד, ירידה חדה מהקצב השנתי בסוף 2025 ונמוך מאמצע היעד של בנק ישראל. מדד מחירי הדירות רשם זה החודש השני ברציפות עלייה לאחר תקופה  של ירידות. מוקדם עדיין להכריז על שינוי מגמה בתחום זה, ונצטרך לראות אם יהיו עליות גם במדדים הבאים. בזירה המוניטרית, סביבת אינפלציה של מתחת ל-2%, בשילוב התחזקות השקל, מחזקים את הלחץ להמשך הפחתות ריבית על ידי בנק ישראל, אך ההתחממות המחודשת בשוק הדיור צפויה להוביל את בנק ישראל לפעול בזהירות ולהדגיש את המעקב אחר מחירי הנדל״ן לפני קצב הורדות אגרסיבי".