אמיר כהנוביץ, הכלכלן הראשי ומשנה למנכ"ל בפרופיט: "יכול להיות שהעשור הבא בשוק ההון יהיה עשור של אכזבה"

בימים האחרונים, הגיע לראיון בפודקאסט "הינשוף", בהנחיית לירון רוז, אמיר כהנוביץ, הכלכלן הראשי ומשנה למנכ"ל בקבוצת פרופיט, והציג תחזית שמנוגדת לאווירה האופטימית בשווקים, וטען כי דווקא בתקופה שבה הציבור משוכנע שהעתיד שייך לבינה מלאכותית ולעליות אינסופיות, הסיכון לאכזבה גדל.

כהנוביץ התייחס לגל ההשקעות סביב AI ואמר: "כי ההיסטוריה מלמדת שברגע שבו כולם מאמינים בסיפור אחד, השוק כבר מתמחר אותו במלואו. לדבריו, "כשכולם משוכנעים שמשהו יקרה בשוק ההון, בדרך כלל קורה ההפך". הוא הוסיף כי קיימים תרחישים שבהם מהפכת הבינה המלאכותית תלווה דווקא בתקופה ארוכה של תשואות נמוכות, בדומה לתקופות עבר שבהן טכנולוגיות גדולות לא תורגמו מיד לרווחי משקיעים.

באחת האמירות המפתיעות ביותר במהלך השיחה טען כהנוביץ, כי הסיכון הגדול ביותר כיום אינו קריסה אלא ציפיות מוגזמות. "אין מכונה שמייצרת עשרה אחוזים בשנה. אחרי רצף של שנים חזקות, הסטטיסטיקה נוטה להתיישר, וזה יכול להיראות כמו עשור שלם שבו השוק פשוט עומד במקום".

הוא אף הזהיר כי הצלחה מוקדמת של משקיעים צעירים בעידן העליות האחרונות עלולה להפוך למלכודת. "הדבר הכי מסוכן למשקיע בתחילת הדרך הוא שנים טובות. הן גורמות לו להאמין שהוא מבין את השוק בדיוק לפני שהמחזור משתנה".

לדבריו, עולם ההשקעות נכנס לשלב חדש שבו הבעיה המרכזית אינה חוסר מידע אלא עודף ביטחון. "אנשים חושבים שהטכנולוגיה פתרה את אי הוודאות. בפועל, אי הוודאות רק שינתה צורה".

לירון רוז, ציין במהלך הראיון כי המסר המרכזי של השיחה הוא שינוי תפיסתי. "המשקיעים של העשור הקרוב לא יפסידו כי לא ידעו מה יקרה. הם יפסידו כי יהיו בטוחים שהם כבר יודעים".

במהלך 20 השנים האחרונות, לירון רוז הוא יזם סדרתי ומשקיע בחברות הייטק וסטארטאפים רבים, ביניהם: איירונסורס, סימילארווב, בריזומטר ועוד, שהונפקו בנאסד״ק ו/או נמכרו לענקיות טכנולוגיה כמו גוגל. בספטמבר 2023, רוז הוציא את ספר הביכורים שלו: "יזמות והשקעות בגובה העיניים: על הקשר בין הצלחה, התמדה ואושר" המגולל מעל ל-20 שנה בעולם היזמות. לפני מעל לשנה, רוז הקים את פודקאסט "הינשוף" שעוסק בסוגיות ביטחוניות, פוליטיות וכלכליות בוערות וחשובות.