קופות גמל, ינואר 25: כלל גמל מנצחת, עם מעל 30%+ בשנה, במניות, מול כ 0% ב S&P500

משה מימון, מומחה שווקים פיננסיים

17/02/2026

מימין למעלה: מיכאל קלמן מנכ״ל מנורה מבטחים, צילום: יח״צ; אילן רביב מנכ״ל מיטב בית השקעות, צילום: רועי מזרחי; איציק שנידובסקי, מנכ״ל אנליסט השקעות, צילום: יח״צ; יוסי לוי מנכ״ל מור בית השקעות, צילום: יח״צ. מימין למטה: יורם נווה מנכ״ל כלל ביטוח, צילום: סיון פרג׳; רונן אגסי, מנכ״ל מגדל ביטוח, צילום: ניקולה וסטפהל; יאיר לפידות, מנכ״ל משותף ילין לפידות, צילום: רמי זרנגר; גילעד אלטשולר מנכ״ל משותף אלטשולר שחם בית השקעות, צילום: סם יצחקוב; ניר כהן מנכ״ל הראל ביטוח, צילום: טל שחר; אייל בן סימון, מנכ״ל הפניקס, צילום: ענבל מרמרי.

נתוני FUNDER, לתשואות בגופים השונים. מודל קופות הגמל מתנהל בהתאם לחתך הגילאים (מה שמכונה המודל הצ'יליאני), ומיושם בישראל בעקבות משבר 2008, שבו התחדד הצורך להקטנת סיכון אצל חוסכים בגיל מבוגר יחסית, שכן משבר בשלב חסכון מאוחר לא מאפשר לתשואות לפצות על הנזק, ולאור זאת עלול ליצור נזק בהיקף הקצבה של החוסך.

תובנות ונתונים כלליים

מסלול ה-S&P500 בתשואות שליליות החודש משמעותיות החודש, חודש שני ברציפות. למרות תשואות חיוביות במדד, התחזקות השקל פוגעת בתשואות החוסכים.
יש החודש הבדלים משמעותיים מאוד בין המקום הראשון לאחרון בכל המסלולים, ושונות גבוהה בין הגופים השונים.
מסלול המניות עוקף בתשואה את מסלול המחקה S&P500 בכל חתכי הזמן.
בתשואה החודשית, ל-3 שנים גבוהה יותר מאשר התשואה במסלול ה-S&P500.
כל המסלולים עוקפים בתשואה החודשית והשנתית את המסלול המחקה S&P500.
במסלולים תלויי גיל יש פער של מעל 50% בתשואה ל-5 שנים בין המקום הראשון לאחרון. ישנם גופים שעוברים בתשואה ל-3 שנים את התשואה ל-5 שנים של גופים אחרים. כדאי לחוסכים לשים לב לכך.
חברות הביטוח מובילות בתשואה במסלולים תלויי גיל השונים, ונמצאים בראש טבלת התשואות.
רק שני גופים מציגים תשואה חיובית בשנה האחרונה במסלול המחקה S&P500.

תשואות מסלול לבני 50 ומטה – כלל מנצחים במסלול בינואר

במסלול לגילאי 50 ומטה, המסלול החשוף יותר לסיכון, התשואה הממוצעת בינואר עומדת על 2.53%. טווח התשואות נע החודש בין 1.7% (ילין לפידות) ל-3.05% (כלל). התשואה הממוצעת בשנה האחרונה עומדת על 17.94%. התשואה המצטברת ל-3 שנים בממוצע בין הגופים השונים דומה לחודש שעבר על 47.97%, והתשואה הממוצעת בין הגופים במצטבר ל-5 שנים עלתה ל-56.42%.

כלל מנצחים החודש בתשואה של 3.05%. הראל במקום שני עם 2.95%. כלל מובילים בתשואה בשנה האחרונה עם 20.01%. אנליסט (2.19% החודש) מובילים בתשואה ל-3 שנים עם 56.13%, וכן מובילים בתשואה ל-5 שנים עם 64.92%.

קופות גמל מסלול לבני 50 ומטה
שם קופה	תשואה ינואר	תשואה 2026	12 ח' אחרונים	36 ח' אחרונים	60 ח' אחרונים	סך נכסים (מיל' שח)	מספר קופה
כלל	3.05%	3.05%	20.01%	46.27%	---	2,593	9651
הראל	2.95%	2.95%	18.47%	43.10%	53.56%	2,523	9744
מנורה מבטחים	2.89%	2.89%	19.79%	48.37%	55.86%	4,536	9793
מגדל	2.79%	2.79%	18.54%	47.71%	56.25%	2,081	9779
הפניקס	2.62%	2.62%	19.53%	49.19%	58.31%	10,876	9916
מור	2.55%	2.55%	16.69%	47.83%	59.63%	7,348	12532
מיטב	2.51%	2.51%	18.51%	49.38%	59.81%	15,396	7215
אנליסט	2.19%	2.19%	17.16%	56.13%	64.92%	7,079	9730
אלטשולר שחם	2.08%	2.08%	15.62%	44.27%	41.44%	4,838	9950
ילין לפידות	1.70%	1.70%	15.11%	47.50%	58.00%	4,244	9939

אינפיניטי (*)	2.53%	2.53%	17.40%	57.52%	58.88%	136	7231
ממוצע	2.53%	2.53%	17.94%	47.97%	56.42%

תשואות מסלול לבני 50 עד 60 – כלל מנצחים בתשואה בינואר

במסלול לגילאי 50 עד 60, התשואה הממוצעת בינואר עומדת על 2.1%. טווח התשואות נע החודש בין 1.38% (ילין לפידות) ל-2.6% (כלל). התשואה הממוצעת בשנה האחרונה עומדת על 15.37%. התשואה המצטברת ל-3 שנים בממוצע בין הגופים השונים עומדת על 40.92%, והתשואה הממוצעת בין הגופים במצטבר ל-5 שנים עומדת על 48.85%.

כלל מנצחים החודש גם במסלול זה בתשואה של 2.6%. הראל במקום שני גם במסלול זה עם 2.43%. כלל מובילים בתשואה בשנה האחרונה עם 17.43%. אנליסט (2.07% החודש) מובילים בתשואה ל-3 שנים עם 44.99%, מיטב (2.08% החודש) מובילים בתשואה ל-5 שנים עם 55.69%. ראוי לשים לב לתשואה של אינפיניטי בטווחים הארוכים 3 ו-5 שנים, אולם זה לא נכלל בטבלאות הכלליות.

קופות גמל מסלול לבני 50 עד 60
שם קופה	תשואה ינואר	תשואה 2026	12 ח' אחרונים	36 ח' אחרונים	60 ח' אחרונים	סך נכסים (מיל' שח)	מספר קופה
כלל	2.60%	2.60%	17.43%	41.17%	47.51%	4,425	9652
הראל	2.43%	2.43%	15.65%	37.51%	48.13%	6,627	9742
מגדל	2.35%	2.35%	16.26%	41.37%	50.23%	4,108	9780
מנורה מבטחים	2.23%	2.23%	16.13%	39.19%	47.63%	4,985	9792
מור	2.12%	2.12%	14.34%	39.65%	50.76%	17,152	12533
מיטב	2.08%	2.08%	16.12%	43.89%	55.69%	21,546	103
אנליסט	2.07%	2.07%	14.88%	44.99%	51.83%	7,376	9731
הפניקס	2.05%	2.05%	16.32%	43.33%	49.68%	8,022	9529
אלטשולר שחם	1.65%	1.65%	13.07%	36.23%	35.75%	27,883	9951
ילין לפידות	1.38%	1.38%	13.52%	41.83%	51.29%	13,537	9940

אינפיניטי (*)	2.22%	2.22%	16.43%	53.30%	57.51%	434	7232
ממוצע	2.10%	2.10%	15.37%	40.92%	48.85%

תשואות מסלול לבני 60 ומעלה – הראל מנצחים בתשואה בינואר

קופות הגמל במסלול לבני 60 ומעלה, הקופות במסלול הסולידי מבין שלושת המסלולים. התשואה הממוצעת החודש עומדת על 1.35%. טווח התשואות החודש נע בין 0.95% (אלטשולר שחם) ל-1.55% (הראל). תשואה מצטברת ל-3 שנים בממוצע בין הגופים השונים דומה לחודש שעבר על 28.92%. תשואה מצטברת ל-5 שנים בממוצע בין הגופים השונים עלתה ל-33.12%.

הראל מנצחים החודש במסלול עם תשואה של 1.55%. כלל במקום שני צמוד עם תשואה של 1.54%. מנורה מבטחים (1.48% החודש) מובילים בתשואה בשנה האחרונה. מיטב (1.37% החודש) מובילים בתשואה ל-3 שנים עם 31.62%, וכן מובילים בתשואה ל-5 שנים עם 39.7%. ראוי לשים לב לתשואה של אינפיניטי במרבית חתכי הזמן השונים, אולם הם לא נכללו בטבלה הכללית.

קופות גמל מסלול לבני 60 ומעלה
שם קופה	תשואה ינואר	תשואה 2026	12 ח' אחרונים	36 ח' אחרונים	60 ח' אחרונים	סך נכסים (מיל' שח)	מספר קופה
הראל	1.55%	1.55%	10.99%	25.00%	30.39%	13,520	9745
כלל	1.54%	1.54%	12.07%	28.18%	33.16%	11,345	9653
מגדל	1.52%	1.52%	11.84%	29.94%	33.30%	2,573	9781
אנליסט	1.52%	1.52%	11.60%	31.43%	33.03%	2,359	9732
מנורה מבטחים	1.48%	1.48%	12.35%	29.35%	31.59%	3,079	9794
מיטב	1.37%	1.37%	12.06%	31.62%	39.70%	4,756	551
הפניקס	1.28%	1.28%	12.12%	30.89%	36.28%	10,022	401
מור	1.22%	1.22%	9.46%	28.33%	36.20%	10,392	12534
ילין לפידות	1.06%	1.06%	10.60%	29.32%	32.61%	7,583	9941
אלטשולר שחם	0.95%	0.95%	9.06%	25.13%	24.96%	10,484	9952

אינפיניטי (*)	1.92%	1.92%	13.93%	40.63%	41.63%	205	7233
ממוצע	1.35%	1.35%	11.22%	28.92%	33.12%

תשואות מסלול מניות – כלל מנצחים בתשואה בינואר

מסלול המניות, המסלול שצובר לאחרונה תאוצה בקרב המשקיעים, ובמקביל חווה גידול בהיקף הנכסים. התשואה מן הסתם במסלול תנודתית מחודש לחודש.

התשואה החודשית הממוצעת עומדת על 4.25%. טווח התשואות נע בין 2.79% (ילין לפידות) ל-5.42% (כלל). התשואה הממוצעת בשנה האחרונה עומדת על 26.65%. תשואה מצטברת ל-3 שנים בממוצע בין הגופים השונים דומה לחודש שעבר על 77.72%. תשואה מצטברת ל-5 שנים בממוצע בין הגופים השונים ממוצעת עלתה ל-90.33%.

כלל הם המנצחים בתשואה בינואר עם 5.42%. הראל במקום שני עם 5.06%. כלל מובילים בתשואה בשנה האחרונה עם 30.38% אינפיניטי (4.2% החודש) מובילים בתשואה ל-3 שנים עם 97.69%, ובתשואה ל-5 שנים עם 116.26%.

קופות גמל מסלול מניות
שם קופה	תשואה ינואר	תשואה 2026	12 ח' אחרונים	36 ח' אחרונים	60 ח' אחרונים	סך נכסים (מיל' שח)	מספר קופה
כלל	5.42%	5.42%	30.38%	73.74%	83.79%	1,494	127
הראל	5.06%	5.06%	29.43%	73.55%	90.10%	1,723	761
מגדל	4.83%	4.83%	28.59%	78.00%	91.70%	1,479	863
מור	4.72%	4.72%	27.37%	74.12%	88.48%	6,959	12531
הפניקס	4.65%	4.65%	27.98%	76.80%	89.58%	3,264	961
מנורה מבטחים	4.64%	4.64%	29.56%	77.44%	90.55%	753	1364
מיטב	4.29%	4.29%	28.52%	79.29%	90.92%	3,617	877
אינפיניטי	4.20%	4.20%	26.88%	97.69%	116.26%	702	1536
אנליסט	3.28%	3.28%	20.55%	79.73%	92.33%	7,522	814
אלטשולר שחם	2.92%	2.92%	21.47%	68.05%	59.61%	3,211	1375
ילין לפידות	2.79%	2.79%	22.43%	76.50%	100.34%	6,475	1036

ממוצע	4.25%	4.25%	26.65%	77.72%	90.33%

תשואות מסלול מחקה S&P500 – מיטב מנצחים ב-2025 ובמרבית חתכי הזמן

אנחנו מסקרים את קופות הגמל במסלול מחקה S&P500, מכמה סיבות. ראשית, העניין הגובר סביב מסלולים אלה; שנית, השוואה שתמיד מעניינת בין המסלול הזה למסלולים האחרים (בעיקר מסלול עד גיל 50, שנחשב לכללי יותר); ושלישית, כדי להשוות בתשואה בין הגופים השונים, למרות שמדובר במסלול מחקה מדד. ראוי לשים לב להבדלים בין הגופים השונים למרות שמדובר במסלול מחקה מדד. כמו-כן ראוי לשים לב לתנודתיות בין חודש לחודש. ראוי גם להשוות את תשואת הגופים לתשואת המדד עצמו.

התשואה הממוצעת החודש היא 1.9%-, חודש שני ברציפות בתשואות שליליות משמעותיות. התשואה הממוצעת בשנה האחרונה עומדת על 0.16%-. תשואה מצטברת ל-3 שנים בממוצע בין הגופים השונים ירדה ל-57.43%. מיטב, הפניקס וכלל מציגים תשואה ל-5 שנים, והתשואה הממוצעת ירדה ל-84.88%.

מיטב מנצחים בינואר עם תשואה של 1.41%-. הראל במקום שני עם תשואה של 1.63%-. מיטב מובילים בתשואה בכל שאר חתכי הזמן, עם 0.25% תשואה בשנה האחרונה (יחד עם מנורה מבטחים הם הגופים היחידים שמציגים תשואה חיובית בשנה האחרונה במסלול). 59.25% תשואה ל-3 שנים, ו-86.17% תשואה ל-5 שנים.

קופות גמל מסלול מחקה S&P500
שם קופה	תשואה ינואר	תשואה 2026	12 ח' אחרונים	36 ח' אחרונים	60 ח' אחרונים	סך נכסים (מיל' שח)	מספר קופה
מיטב	-1.41%	-1.41%	0.25%	59.25%	86.17%	2,117	13246
הראל	-1.63%	-1.63%	-0.10%	59.20%	---	3,248	13501
הפניקס	-1.78%	-1.78%	-0.13%	56.94%	85.94%	5,473	13263
מנורה מבטחים	-1.85%	-1.85%	0.17%	57.91%	---	895	13946
אנליסט	-1.86%	-1.86%	-0.37%	55.49%	---	631	13855
כלל	-2.03%	-2.03%	-0.44%	56.13%	82.51%	1,706	13343
מגדל	-2.31%	-2.31%	-0.33%	57.05%	---	1,881	13565
אלטשולר שחם	-2.36%	-2.36%	-0.34%	---	---	496	14858

ממוצע	-1.90%	-1.90%	-0.16%	57.43%	84.88%

(*) קופות גמל מסומנות בכוכבית לא הובאו בחישובי הממוצעים, ובמיקומי התשואות.

(**) כל הנתונים המופיעים בכתבה מתייחסים לקופות/לקרנות המסוקרות בכתבה. הנתונים בכתבה מתבססים על נתונים שהועברו ל-Funder מהגופים השונים, אין ל-Funder אחריות על הנתונים כפי שהם מופיעים בכתבה. ט.ל.ח.

(***) כל נתוני התשואה הינם לפני ניכוי דמי ניהול.

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected] בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל [email protected]