השפעת מחירי הנפט – קסם שוקלת לסגור את הקרן הזו

קרנות בחסר מייצרות חשיפה הפוכה לנכס הבסיס. היתרון בקרנות חשיפה בחסר הוא שאתה רוכש את הקרן, כלומר אתה יכול להפסיד מקסימום את היקף ההשקעה שלך. להבדיל ממכירה בחסר, שבה במצב שהנכס עולה, אתה יכול להפסיד הרבה מעבר להיקף ההשקעה שלך. נוסיף כמובן את העובדה שחשיפה הפוכה לנכס הבסיס היא דורשת פעולה בשווקים שלא נגישים לכל אחד מהמשקיעים. פעולה בחוזים עתידיים דורשת ידע ומומחיות שלמשקיעים רבים פשוט אין.

קרן בחשיפה הפוכה, בעצם עולה כשנכס הבסיס יורד, ולהיפך. כדי למנוע מצב שבו יש מחיר שלילי, יש בקרן מנגנון מובנה, שקובע שעד רמת מחיר מסוימת הקרן תמשיך להיסחר. מעל רמה זו, הקרן תפורק.

זה קרה בעבר מספר פעמים, ועכשיו כפי הנראה זה יקרה לקרן קסם ETF (6D) ממונפת בחסר חוזה Bloomberg Brent Crude פי 2 חודשי (מספר קרן: 1189802). 

קרן בחסר ממונפת פי-2 חודשי

כפי שניתן להבין משמה, הקרן אמורה להשיג תשואה הפוכה פי 2 מהתשואה החודשית של מדד - BLOOMBERG BRENT CRUDE. בנוסף, אם שיעור השינוי המצטבר במדד האמור עולה על 15% ביום מסחר מסוים, יבצע מנהל הקרן איזון גם אם זה לא בסוף חודש.

לפי דיווח של קסם, מועד האיזון האחרון שחל ב-26/2/26, שער המדד עמד על 1,275.78. ביום 5.3.2026 השינוי המצטבר במדד ממועד האיזון האחרון בקרן עלה על 15%. בהתאם, דיווח מנהל הקרן על ביצוע איזון ביום חישוב המחירים לאחר מכן.

על רקע המלחמה באיראן, והעלייה במחירי הנפט שהתרחשה כתוצאה מכך, התנודה במחיר המדד ביום שישי ה-6/3/26 הייתה בשיעור של 8.53%. במהלך יום מסחר של ה-9/3/26 המגמה החריפה, והמדד המשיך לעלות בשיעור כ-12%.

כתוצאה, התנודה המצטברת של המדד מיום ביצוע האיזון האחרון ועד פתיחת המסחר בבורסה ב-9/3, עומדת על כ-50%, שמשמעותו ערך שלילי של הקרן.

חשש לערך שלילי לקרן

לפי מנהל הקרן, לאור המינוף שיש בקרן, בשער מדד של 1,912, שווי הקרן מגיע לערך שלילי. אכן, במהלך המסחר ב-9/3 עלה המדד מעל 1,912 שמשמעותו כאמור לעיל מחיר שלילי לקרן. לאור זאת הביע מנהל הקרן את החשש בשים לב לעובדה כי במהלך המסחר חצה המדד את הערך הגורם למחיר שלילי של הקרן  עלולה הקרן בתום יום המסחר לסיים בערך שלילי. 

לאור זאת, הודיעה קסם כי ביקשו מהבורסה ורשות ני"ע לעשות הפסקת מסחר בקרן, לבטל יצירות ולבטל את העסקאות שבוצעו במהלך היום.

סגירת הקרן

קסם מבהירים כי גם אם בסוף יום המסחר בארה"ב, נכס המעקב של הקרן ישתנה לערך חיובי ומחיר הקרן יהיה בערך חיובי, עדיין בכוונתם לבחון פירוק הקרן, לאור התנודתיות הקיצונית במחירי הנפט סביב המלחמה באיראן.

משמעות

המשמעות מבחינת המשקיעים היא שהקרן תפורק כפי הנראה, ערך ההשקעה ירד לאפס, והמשקיעים לא יהיו זכאים לקבל החזר כלשהו על השקעתם. בנוסף, במידה ויווצר הפסד נוסף בקרן, או ערך שלילי של הקרן, אז הפסד זה יהיה על מנהל הקרן. נכון לעכשיו, אין לדעת מה היקף ההפסד שעשוי להיווצר בקרן, אם בכלל.

על פי אתר הבורסה, במועד האיזון האחרון של הקרן 26/2 שער הקרן עמד על 2366.08. עוד נציין כי לפי אתר הבורסה, היקף ההון המנוהל בקרן עומד על כ-4.4 מיליוני שקלים. לא היקף דרמטי, ובעיקר היקף שמתאים למשקיעים שמעוניינים בהשקעה ספקולטיבית, בדרך כלל לטווח קצר.
 

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected] בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל [email protected]