אפקט טראמפ בשווקים: וול סטריט מזנקת והנפט צולל, אך התנודתיות כאן כדי להישאר

המהפך שחל אתמול בשוקי המניות של ארה"ב ובשוק הנפט לא בהכרח מעיד על שינוי של תמונת המצב הביטחונית במזרח התיכון, כי אם על החששות הרבים ועל חשיבות האמירות של נשיא ארצות הברית דונאלד טראמפ, מבחינת התנהלות השווקים הללו והסנטימנט סביבם.

כפי שהערכתי אתמול, רוב העליות של מחירי הנפט היו תוצאה של החששות הללו וחלקן הכלכלי היה קטן בהרבה.

העליות החדות והמהירות לקראת סיום המסחר בוול סטריט, בד בבד עם קריסת מחירי הנפט הגולמי, העידו על החשיבות העוצמה והרצון העז של המשקיעים שהמערכה באיראן תסתיים מהר ככל האפשר – ללא קשר לתוצאותיה – לפחות לא בראייה לטווח הקצר.

על הרצון הזה תעיד הירידה החדה של מדד הפחד עם היוודע האיתות של טראמפ כי המלחמה קרבה לסיומה וכי רוב מטרותיה הושלמו למעשה.

עם זאת, אין בהכרח להסיק מכך לגבי ההמשך ולהערכתי התרחיש הסביר יותר הוא שהתנודתיות הגבוהה תימשך.

זאת משום שהמלחמה עדיין נמשכת, איראן הרשמית ממשיכה לגלות נחישות והנשיא עצמו נקב מועדים שונים לסיום המלחמה מאז החלה ועוד לפני כן, כשהייתה על הפרק.

לכן, דרגת הסיכון שהמשקיעים ייחסו לשוקי המניות בעולם לא תשוב במהרה לרמות שקדמו לתחילת המערכה ואף לרמות ששררו בתקופת ההמתנה המתוחה.

גם אם (וככל) שעצימות המלחמה תיחלש והיא אכן תקרב לסיומה, השלכותיה הכלכליות תימשכנה, לרבות הצורך לשקם מתקני נפט גולמי וגז טבעי, תשתיות, מבנים, תעופה, התיירות הענפה שאפיינה את האזור קודם לכן וכמובן המוקד למשיכת פעילות עסקית.

כמו כן, מוקדי מתיחות נוספים יוותרו על הפרק, לרבות סוגיית היחסים בין איראן לבין המפרציות ועצימות הגרעין והחימוש שתיוותר בידי איראן.

סדר היום ישוב לעסוק בסוגיית המכסים של ארה"ב, התנהלותה מול סין, המשך המערכה בין רוסיה לאוקראינה ואצלנו - שאלת העימות החוזר בגבול הצפון עם ארגון חיזבאללה. עם כל מרכזיותה של המערכה  באיראן, השווקים יצטרכו להמשיך ולהתמודד עם שורה של גורמי מתיחות.

מבחינה כלכלית, סיום מהיר מהמשוער של המשוער ירחיק את תרחיש הסטגפלציה. הסיכוי שהריבית בארה"ב תרד שוב עוד לפני אמצע השנה יעלה שוב משמעותית. אשר לבנק ישראל, אני מעריך כי מדיניותו הזהירה תימשך, הן משום המערכה נפרדת, לכאורה, בגבול הצפון והן משום שתקציב המדינה לשנת 2026 יהיה נתון להתאמות, כעת, והנגיד ירצה, מן הסתם, לראות את מתכונתו החדשה כפי וככל שתוגש לאישור הכנסת. התחזית החדשה שתצורף להודעת הריבית תיתן לנו תובנות לגבי עמדתו בסוגיות אלו.