גולדמן זאקס נגד השוק: "הראלי הנוכחי הוא אשליה, הבעיות המהותיות לא נעלמו"

Goldman Delta-One Desk Chief:

״אני נגד הראלי הזה״ (הכוונה לעליות בשוק ביממה האחרונה).

ברגע שמהלך ה-'Volatility Reset' יסתיים וההגנות יצומצמו, נגלה שבארה"ב השוק כמעט ולא ירד.

הסוגיות המהותיות נותרו סביב תחום ה-AI והשפעתו על המכפילים ועל הערכות השווי הסופיות (Terminal Valuations), ויכוח שהשוק הוסח ממנו זמנית, אך בוודאי לא נעלם. לצד זאת, קיימות בעיות קשורות אך נפרדות בתחום ה-Private Credit – הקפאת פדיונות (Fund Gating) והערכות שווי מחדש של נכסים (Asset Remarking) – שממשיכות להעיב על קומפלקס האשראי הרחב.

גם הנתונים המאקרו-כלכליים אינם תומכים בנרטיב.

מדד ה-PPI היה גבוה מהצפוי, מדד ה-CPI יפורסם מחר, ושבוע שעבר קיבלנו נתון NFP (תעסוקה) שלילי.

מהסיבות שצוינו לעיל, אני עדיין לא אוהב את רמת הסיכון בארה"ב... ואני חושד שזוהי כעת עמדת הקונצנזוס.

שווקים מתעוררים (EM) ואסיה ככל הנראה יזכו לביקושים בירידות (Bought on dips)."

Goldman Trading Desk:

“הולך לכאוב עוד יותר.

גופי ה-CTA פועלים כעת כמוכרים של מניות בכל תרחיש אפשרי לטווח של השבוע והחודש הקרובים. בתוך כך, גולדמן זאקס מוסיפים בנימה מבשרת רעות כי 'אומדני המכירה לשבוע הקרוב הם מהגבוהים ביותר שראינו בהיסטוריה״.