כשכולם מסתכלים על הנפט דווקא משהו אחר מטריד אפילו יותר

כשכולם מסתכלים על הנפט אני דווקא מסתכל על משהו אחר:

גל הפדיונות בשוק האשראי הפרטי (Private Credit) בארה"ב הולך ומחריף:

Cliffwater: קרן הדגל של החברה, המנהלת נכסים בשווי 33 מיליארד דולר, הגבילה את הפדיונות ל-7% בלבד, זאת לאחר שמשקיעים ביקשו למשוך כ-14% מהונה – נתון המהווה שיא חדש, כך על פי דיווח של בלומברג.  

Morgan Stanley: בנק ההשקעות הגביל אף הוא את המשיכות ל-5% בקרן ה-North Haven Private Income.

BlackRock: צעדים אלו מגיעים שבוע בלבד לאחר שבלקרוק הטילה מגבלות דומות, כאשר משקיעים ניסו למשוך כ-9.3% מנכסי הקרן.

הלחץ מורגש במוקדים נוספים בשוק: JPMorgan החל לבצע הפחתות שווי (Markdowns) בתיקי הלוואות המוטים למגזר התוכנה, ובמקביל מהדק את תנאי ההלוואות הניתנות לחברות אשראי פרטי.  

הגורמים המרכזיים לטלטלה:

חששות גוברים לגבי איכות האשראי של הלווים.

סימני שאלה סביב הערכות השווי של ההלוואות בתיקים.

החשש כי טכנולוגיית ה-AI תשבש את המודלים העסקיים של לווים בתחום התוכנה.

במקביל, הערכות השווי  נמצאות בנסיגה חדה:

FS KKR Capital ($FSK): רשמה קריסה של מעל ל-40  אחוז בפרמיה על ה-NAV (שווי נכסי נקי) במהלך השנה האחרונה.

Hercules Capital ($HTGC): ירדה בכ-30 אחוז.

בשורה התחתונה: המשקיעים מחפשים נזילות, אך דלתות היציאה הולכות ונסגרות. השאלה המרכזית כעת היא: מתי השוק הרחב יתחיל להפנים את האירוע?