המדד האהוד על המשקיעים בשיא כל הזמנים בסחירות בבורסה

בחודש פברואר נרשם שיא של כל הזמנים במחזור המסחר החודשי הממוצע בשוק המניות -  מחזור מסחר יומי של כ-5.4 מיליארד שקל.

פעילות המשקיעים הזרים במניות מדד ת"א-90 גדלה בצורה חדה על רקע המעבר למסחר בימים שני-שישי עם גידול של כ-150% בפברואר 2026  לעומת פברואר אשתקד.

החל ממאי 2026 תעודכן תוכנית עשיית השוק במניות ת"א-90 - יחול שינוי במתווה כדי להביא לשיפור נוסף בפרמטרים לציטוט ויבוטל המסלול לעושה השוק השני.

התנודתיות בבורסה בחודש פברואר 2026 הייתה גבוהה ובאה לידי ביטוי במדד VTA35 שהגיע לרמה של כ-28 נקודות בסוף החודש וזאת על רקע המתיחות הגיאופוליטית מול איראן. 

התנודתיות הגבוהה באה לידי ביטוי גם בנתוני המסחר בבורסה: בחודש פברואר נרשם שיא של כל הזמנים במחזור המסחר החודשי הממוצע בשוק המניות עם  מחזור מסחר יומי של כ-5.4 מיליארד שקל. נתוני הסחירות הגבוהים בחודשים האחרונים מקבלים רוח גבית משמעותית מתוכניות עשיית השוק של הבורסה. 

בתחילת מרץ פרצה המלחמה מול איראן ומחזורי המסחר נותרו גבוהים על אף חוסר הבהירות. הסחירות הגבוהה מאפשרת למשקיעים להתאים את הפוזיציות בתיק ההשקעות בהתאם להערכת הסיכון המעודכנת תוך מזעור התנודתיות. 

נזילות שיא במניות מדד ת"א-90 

מחזור המסחר היומי הממוצע בכלל המניות הכלולות במדד ת"א-90 זינק בחודש פברואר לשיא של כ- 1.3 מיליארד שקל. 

הגידול המשמעותי במחזור המסחר בתקופה ינואר 2025 – פברואר 2026  משתקף בגרף שלהלן:  
 

תוכנית עשיית השוק שהשיקה הבורסה במאי 2025 מהווה את אחד המנועים המרכזיים לגידול שאנו עדים לו במחזורי המסחר במניות. במועד השקת התוכנית נכללו בה 266 ניירות ערך. נכון לסוף פברואר 2026, כלולים בתוכנית 319 ניירות ערך, גידול מרשים של 53 ניירות ערך.  

מניות מדד ת"א-90 מהוות חלק משמעותי מתוכנית עשיית השוק במניות. במדד ת"א-90, פועלים כיום עושי שוק במימון הבורסה בכל אחת מ-90 המניות המרכיבות את המדד, ו-13 מתוכן, אף הגדילו לעשות ומינו עושה שוק נוסף במימון החברה עצמה. לעומת זאת, רק 14 מתוך 60 החברות הנכללות במדד SME-60 מינו עושי שוק - פער המעיד כי חברות רבות עדיין אינן מנצלות את יתרונות הנזילות שטמונים בהצטרפות לתוכנית עשיית השוק, בין אם בתוכנית הרגילה ובין אם בתוכנית בהתאמה אישית (Tailor Made).

התרומה של עושי השוק באה לידי ביטוי במחזור שהם מבצעים ואשר נמצא במגמת גידול בחודשים האחרונים. הניתוח של הבורסה מתבסס על פעילות עושי השוק בשלב המסחר הרציף (לא קיימת חובת עשיית שוק במכרזים) וללא עסקאות תואמות. המחזור המצרפי של עושי השוק במניות מדד ת"א-90 במסחר הרציף (ללא מכרזים ועסקאות מתואמות) הגיע בחודש פברואר לשיא של כ-505 מיליון שקל - כלומר, כ-3.3% מסך מחזור המסחר במניות המדד. מדובר בגידול של כ-70% לעומת המחזור המצרפי של עושי השוק בחודש נובמבר 2025 ( כ-300 מיליון שקל). 

מניתוח השוואתי שביצעה מחלקת המסחר בבורסה עולה כי מחזור המסחר היומי במניות מדד ת"א-90 (ללא מכרזים וללא תואמות) גדל במעל 90% בחודשים ינואר-פברואר 2026 ( כ-690 מיליון שקל) לעומת התקופה המקבילה בשנת 2025 טרום הפעלת התוכנית (כ- 358 מיליון שקל).  

שיא בפעילות המשקיעים הזרים

תוכנית עשיית השוק שהפכה למרכיב משמעותי בתשתית הנזילות של שוק ההון המקומי מאפשרת גם לפעילים זרים לפעול בשוק המקומי ביתר נוחות. פעילות המשקיעים הזרים במניות מדד ת"א-90 גדלה בצורה חדה על רקע המעבר למסחר בימים שני-שישי: גידול של כ-150% בפברואר 2026 (מחזור יומי ממוצע – כ- 417 מיליון ש"ח) לעומת פברואר אשתקד (מחזור יומי ממוצע – כ-163 מיליון ש"ח). 

רפורמת עשיית השוק תציין במאי 2026 את השנה הראשונה לפעילותה. בבורסה בוחנים באופן רציף את פעילות כל אחד מעושי השוק ופועלים לשיפור מתכונת התוכנית באופן שתעלה את הנזילות של המניות בתוכנית מדרגה נוספת. על רקע זה אישר לאחרונה דירקטוריון הבורסה מתווה שינויים בתוכנית עבור מניות מדד ת"א-90 אשר ייכנס לתוקף במאי 2026. המתווה כולל שני שינויים עיקריים:   

1. מכרז על מניות מדד ת"א-90: מתווה שיביא בפועל לשיפור בפרמטרים לציטוט אשר עומדים כיום על מרווח של 1% וכמות של 25,000 שקל. בבורסה מאמינים כי המתווה שגובש יביא לשיפור הפרמטרים בכל אחת ואחת מהמניות במדד, דבר שיתורגם לשיפור בנזילות. 

2. ביטול מסלול עושה השוק השני - במסגרת התוכנית החדשה יבוטל המנגנון של עושה שוק שני. הסכום אותו משלמות כיום החברות יתווסף לסכום אותו מקבל עושה השוק הראשון. 

בבורסה סבורים כי מחזורי המסחר הגבוהים צפויים בחודשים הקרובים לעלות מדרגה נוספת. גם הצטרפות של מניות מדד ת"א-90 לתוכנית ה- Tailor Made צפויה להעלות את מחזורי המסחר במניות אלו מדרגה נוספת. בשוק הנגזרים נסחרים בין היתר חוזים עתידיים על מדד ת"א-90 שתורמים גם הם לנזילות נכס הבסיס, בזכות פעילות סינרגטית בין שוק המניות והנגזרים. בחודש פברואר נקבע שיא מאז הושקו החוזים בספטמבר 2025 עם מחזור מסחר מצרפי של יותר מ-10,000 חוזים עתידיים. מחזורי המסחר צפויים לעלות בצורה משמעותית בסוף חודש מרץ, בזכות הצטרפות עושי שוק נוספים ושיפור הפרמטרים לציטוט.  

נתוני פברואר 2026 מראים בבירור כי כאשר עושי השוק פעילים, כך המסחר גדל והמשקיעים נהנים משוק עמוק, זול ויעיל יותר.