דוחות תמר פטרוליום ל-2025: רווח נקי של 50 מיליון דולר ודיבידנד ענק של 100 מיליון דולר

הכנסות החברה (ברוטו לפני ניכוי תמלוגים) בשנת 2025 עמדו על כ-300 מיליון דולר והרווח הנקי השנתי הסתכם בכ-50 מיליון דולר.

ההכנסות ברבעון הרביעי של 2025 הסתכמו בכ-68 מיליון דולר, והרווח הנקי ברבעון עמד על כ-20.6 מיליון דולר.

היקף הגז שנמכר ממאגר תמר בשנת 2025 עמד על כ-10.05 BCM (100%).

דירקטוריון החברה אישר חלוקת דיבידנד בהיקף של 100 מיליון דולר, בהמשך לחלוקות בסך כולל של 30 מיליון דולר שבוצעו במהלך שנת 2025.

---

חברת תמר פטרוליום פרסמה את דוחותיה הכספיים לרבעון הרביעי ולשנת 2025 כולה.

עיקרי התוצאות לשנת 2025:

ההכנסות ברוטו בשנת 2025 הסתכמו בכ-300 מיליון דולר, לעומת כ-310.4 מיליון דולר ב-2024. בשנת 2025 נמכרה ממאגר תמר כמות כוללת של כ-10.05 BCM, לעומת כ-10.09 BCM בשנת 2024. בשנת הדוח חל קיטון בהכנסות ממכירת גז טבעי, אשר נבע בעיקר מירידה של כ-2.8% במחיר הגז הטבעי הממוצע שנמכר. הירידה במחיר הממוצע נבעה בעיקר מירידה במחיר חבית ברנט אליו צמודים מחירי הגז לייצוא. ההכנסות בניכוי תמלוגים בשנת 2025 הסתכמו בכ-252.9 מיליון דולר, לעומת כ-263.4 מיליון דולר ב-2024.

היקף מכירות הגז הטבעי בשנת 2025 הינו לחברת חשמל (כ-42% מכלל הכנסות החברה), ל-Blue Ocean Energy (ייצוא הגז למצרים, כ-34% מההכנסות), וללקוחות נוספים. 

עלות הפקת גז טבעי וקונדנסט הסתכמה בשנת 2025 בכ-45.7 מיליון דולר, לעומת כ-47.6 מיליון דולר בשנת 2024. הירידה נובעת בעיקר מקיטון בסך 1.9 מיליון דולר בעלויות הולכת הגז הטבעי למצרים, הנובעת בעיקרה מזיכוי בדמי ההולכה שהתקבל בהתאם להסכם פשרה שנחתם עם נתג"ז וכן מקיטון בהיקף עבודות תחזוקה ועבודות תפעוליות שבוצעו.

היטל רווחי נפט וגז בשנת 2025 הסתכם בכ-64.9 מיליון דולר, לעומת כ-63.5 מיליון דולר בשנת 2024. הגידול נבע בעיקר מעלייה ברווחי פרויקט תמר ומעלייה בשיעור ההיטל. העלייה ברווחי פרויקט תמר לצורך חישוב ההיטל, המחושבים על בסיס מזומן (כלומר, תקבולים בניכוי תשלומים) נבעה בעיקר מקיטון בהשקעות בשנת הדוח ביחס לאשתקד. הגידול קוזז חלקית כתוצאה מעדכון הפרשה. 

הוצאות המימון, נטו הסתכמו בשנת 2025 בכ-28.1 מיליון דולר, לעומת כ-30.9 מיליון דולר בשנת 2024. הקיטון נובע בעיקר מקיטון בהוצאות מימון אג"ח (סדרות א+ב), מגידול בעלויות אשראי שהוונו לנכסי הנפט והגז ונכסים אחרים לזמן ארוך, אלו קוזזו באופן חלקי מגידול בהוצאות הפרשי שער ומקיטון בהכנסות ריבית על פיקדונות. 

הרווח לפני מיסים על הכנסה בשנת 2025 הסתכם בכ-64.8 מיליון דולר, לעומת כ-75.3 מיליון דולר בשנת 2024. 

הרווח הנקי בשנת 2025, עמד על כ-49.7 מיליון דולר, לעומת כ-58.6 מיליון דולר בשנת 2024. 

תזרימי המזומנים נטו, שנבעו מפעילות שוטפת בשנת 2025 הסתכמו בכ-151.1 מיליון דולר, לעומת כ-156.2 מיליון דולר בשנת 2024. תזרימי המזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת לפני מיסים והיטלים בשנת 2025 הסתכמו בכ-207.6 מיליון דולר, לעומת כ-199.4 מיליון דולר בשנת 2024.

עיקרי התוצאות לרבעון הרביעי של 2025:

ההכנסות בניכוי תמלוגים ברבעון הרביעי של 2025 הסתכמו בכ-56.8 מיליון דולר, לעומת כ-66 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. השינוי נבע בעיקר מעבודות תחזוקה מתוכננות בפרויקט תמר שבוצעו ברבעון הרביעי, ובכלל זאת עבודות לצורך השלמת השלב הראשון של פרויקט ההרחבה, אשר במהלכן הופסקה הפקת הגז הטבעי ממאגר תמר למשך כ-16 יום. 

כמות הגז הכוללת שנמכרה ברבעון הרביעי של 2025 עמדה על כ-2.15 BCM, לעומת כ-2.47 BCM ברבעון המקביל אשתקד.

עלות הפקת הגז הסתכמה ברבעון הרביעי של 2025 בכ-15.3 מיליון דולר, לעומת כ-13.2 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. עיקר הגידול נבע מגידול בעלויות עבודות תחזוקה ועבודות תפעוליות, אשר קוזז חלקית מקיטון בעלות הולכת הגז למצרים.

היטל רווחי נפט וגז הסתכמה ברבעון הרביעי של 2025 בהכנסה בסך של כ-2.8 מיליון דולר, לעומת הוצאה בסך כ-13.9 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. הקיטון בהוצאות ההיטל נבע בעיקר מעדכוני הפרשות.

הוצאות המימון, נטו הסתכמו ברבעון הרביעי של 2025 בכ-6.8 מיליון דולר, לעומת כ-8.2 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. 

הרווח לפני מיסים על הכנסה ברבעון הרביעי של 2025 הסתכם בכ-26.9 מיליון דולר, לעומת כ-19 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. 

הרווח הנקי ברבעון הרביעי של 2025 הסתכם בכ-20.7 מיליון דולר, לעומת כ-15.3 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.

תזרימי המזומנים נטו, שנבעו מפעילות שוטפת ברבעון הרביעי של 2025 הסתכמו בכ-23.3 מיליון דולר, לעומת כ-29.8 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. הקיטון נבע בעיקר מעבודות תחזוקה שבוצעו ברבעון הרביעי לשנת 2025. תזרימי המזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת לפני מיסים והיטלים ברבעון הרביעי של 2025 הסתכמו בכ-34.1 מיליון דולר, לעומת כ-40.3 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.

ביום 18 במרץ 2026 אישר דירקטוריון החברה חלוקת דיבידנד לבעלי מניות החברה בסך של 100 מיליון דולר, בהמשך לחלוקות בהיקף כולל של 30 מיליון דולר שבוצעו במהלך 2025. 

מבצע שאגת הארי: ביום 28 בפברואר 2026 פתחו ישראל וארה"ב במבצע צבאי משותף "שאגת הארי" כנגד איראן ולאחר מספר ימים נפתחה חזית נוספת מול חיזבאללה בלבנון. כתוצאה מכך, בדומה למבצע "עם כלביא", ועל פי הוראת שר האנרגיה, הופסקה הפקת הגז הטבעי ממאגרי לוויתן וכריש וכתוצאה מכך, סיפקו שותפי תמר גז טבעי גם למספר לקוחות של מאגרי לוויתן וכריש במשק המקומי. כפועל יוצא מכך הופחתה אספקת הגז הטבעי מאגר תמר למספר לקוחות. בעקבות המבצע, נגרמה פגיעה בעורף ובפעילות משק הישראלי. עם זאת, נכון למועד אישור הדוחות הכספיים, למבצע לא הייתה השפעה מהותית על החברה או על תוצאות פעילותה. יחד עם זאת, לאור חוסר הוודאות לגבי היקף ומשך המבצע, לא ניתן להעריך מה יהיו השלכותיו ותוצאותיו על פעילות החברה. יובהר כי במקרה כאמור, עלולה להיות השפעה שלילית מהותית על החברה, עסקיה ותוצאות פעילותה לרבות בנוגע לעלויות ולמועדים הצפויים להשלמת הפרויקטים השונים המצויים בביצוע ובכללם שדרוג מערכות ההולכה לייצוא.

סטטוס הפרויקטים השונים לשדרוג והרחבת מערכת ההולכה מהמאגר:

הפרויקט לשימור, פיתוח והרחבת יכולת ההפקה של פרויקט תמר: בחודש דצמבר 2022 קיבלו שותפי תמר החלטת השקעה סופית במסגרת פרויקט דו-שלבי לשימור, פיתוח והרחבת יכולת ההפקה של פרויקט תמר ולשדרוג מערכות ההולכה לייצוא הגז מפרויקט תמר, לפיהן אושרו השקעות בצינור הולכה שלישי מהבארות לפלטפורמת הטיפול וההפקה, בתשתיות הימיות, באסדה ובמתקן הקבלה באשדוד. ביום 9 בפברואר 2026 הושלם השלב הראשון של פרויקט ההרחבה. צפי העלויות של המפעילה בקשר עם השלב הראשון של פרויקט ההרחבה הינו כ-640 מיליון דולר (100% פרויקט, חלק החברה כ-107 מיליון דולר). סך ההשקעות בשלב הראשון של פרויקט ההרחבה עד ליום 31 בדצמבר 2025 הסתכמו ב-630 מיליון דולר (100% פרויקט, חלק החברה כ-106 מיליון דולר). יכולת הפקת הגז מפרויקט תמר נכון למועד הדוח עומדת על כ-1.15 BCF ליום בהפקה מקסימאלית. בחודש פברואר 2024 קיבלו שותפי תמר החלטה השקעה נוספת לשדרוג המדחסים במתקן הקבלה באשדוד בסכום של כ-24 מיליון דולר (100% פרויקט, חלק החברה כ-4 מיליון דולר). להערכת המפעילה, השלמת שדרוג המדחסים תבוצע בשבועות הקרובים ותאפשר הגדלה של יכולת ההפקה לעד כ-1.6 BCF בהפקה מקסימאלית. 

שדרוג מערכת ההולכה מחוץ לישראל: בחודש ספטמבר 2024 נחתמה מערכת הסכמים בקשר עם השתתפות במימון שדרוג מערכת ההולכה מחוץ לישראל ולהולכת הגז באמצעות מערכת ההולכה האמורה, אשר נכנסה לתוקף בחודש דצמבר 2024. בהתאם למידע שנמסר לחברה על-ידי המפעילה, נכון ליום 31.12.2025 הושלמו כ-86.8% מהעבודות בפרויקט. המועד המוערך להשלמת הפרויקט הינו במחצית השנייה של שנת 2026. סך ההשקעות של שותפי תמר בהקמת מערכת ההולכה מחוץ לישראל ליום 31.12.2025 הסתכמו בכ-131 מיליון דולר (100%, חלק החברה כ-22 מיליון דולר). 

עדכון בקשר עם שדרוג מערכת ההולכה בישראל

בחודש אוקטובר 2025 נכנסה לתוקף מערכת הסכמים בקשר עם פרויקט להקמת תחנת דחיסה באזור רמת חובב יחד עם הנחת צינור יבשתי מתחנה זה ועד בסמוך למעבר ניצנה כמפורט להלן:

1) הסכם בין נתיבי הגז הטבעי לישראל לבין שברון להקמת פרויקט ניצנה ולאספקת שירותי הולכה של גז טבעי ממאגר תמר דרך קו רמת חובב-ניצנה. חלק שותפי תמר במימון פרויקט ניצנה בהתאם לשיעור הקצאתם בקו-41.8%. בהסכם נקבע תקציב מוערך בסך של כ-609 מיליון דולר (100% פרויקט, חלק שותפי תמר כ-255 מיליון דולר, חלק החברה כ-43 מיליון דולר). 

2) הסכם בין שברון לבין יתר שותפי תמר, הקובע, בין היתר, כי התקשרות שברון בהסכם ההולכה נעשית עבור ובשם שותפי תמר על בסיס "back to back", באופן שכל הסיכונים, העלויות, ההתחייבויות והזכויות הכרוכות בקיום הסכם ההולכה ייוחסו לכל שותף בפרויקט תמר, בהתאם לחלקו היחסי, כאילו היה צד להסכם.

3) הסכם "back to back" נוסף בין שברון לבין יתר שותפי תמר, במסגרתו התחייבו שותפי תמר, כל אחד לפי חלקו היחסי, לשאת ב-50% מהעלויות העודפות, הצפויות ביחס לעלות שנקבעה בהסכם שנחתם בין שברון לבין נתג"ז לתכנון, רכש והקמה (EPC) של תחנת המדחסים בפרויקט ניצנה (בסך של כ-285 מיליון דולר, הכלול בתקציב המוערך כאמור בסעיף 1 לעיל). להערכת שברון, העלויות העודפות נכון למועד הדוח עומדות על סך של כ-64 מיליון דולר (100% פרויקט, חלק שותפי תמר כ-32 מיליון דולר, חלק החברה כ-5.4 מיליון דולר).

סך ההשקעות של שותפי תמר בהקמת מערכות ההולכה בישראל ליום 31.12.2025 הסתכמו בכ-161 מיליון דולר (100%, חלק החברה כ-27 מיליון דולר).

המועד המשוער להשלמת פרויקט ניצנה הינו במחצית השנייה של שנת 2028. לפרטים נוספים ראו ביאורים 5ה' ו-6 לדוחות הכספיים.

עדכון בקשר עם הסכמי מכר: בחודש אפריל 2025 התקשרו שותפי תמר עם קסם אנרגיה בהסכם למכירת גז טבעי, אשר ישמש תחנת כוח במחזור משולב שעתידה לקום בסמוך למחלף קסם. להערכת החברה, היקף ההכנסות הכולל שינבע מההסכם (100% שותפי תמר) עשוי להסתכם בכ-700-800 מיליון דולר, זאת, בין היתר, בהתבסס על הערכות החברה לגבי כמויות הגז שיירכשו ע"י הרוכשת בתקופת ההסכם. ההסכם נכנס לתוקף ביום 22 בפברואר 2026. 

אירועים נוספים בתקופת הדוח ולאחריו: 

פברואר 2026 נחתם הסכם פשרה בין שברון (המשמשת כמפעילת מיזם תמר והשותף המדווח של המיזם על פי החוק) לרשות המיסים, בשם כל שותפי תמר ביחס לשנים 2013-2022 ("שנות ההסכם הכולל") וכן הוסכמה מכונת לתיקון דוחות ההיטל לשנים 2023-2024 ("שנות ההסכמה לתיקון"), לפיו הוסדרו כלל המחלוקות לשנות ההסכם הכולל וכן הגיעו להסכמות על אותן סוגיות שנכללו ביחס לשנות ההסכם הכולל ואשר רלוונטיות גם ביחס לשנות ההסכמה לתיקון. להסכם הפשרה לא הייתה השפעה מהותית על הדוחות הכספיים. להערכת החברה, סכום התשלום הנוסף בגין שנות ההסכם הכולל ושנות ההסכמה לתיקון הינו כ-44 מיליון ש"ח (כ-14 מיליון דולר), כולל ריבית והצמדה. 

ינואר 2026 נחתם הסכם בין החברה ותאגיד בנקאי ישראלי, לפיו הבנק יעמיד לחברה הלוואות בסך כולל של 300 מיליון דולר ומסגרת אשראי בסך של 100 מיליון דולר לצורך פירעון מוקדם של אגרות החוב (סדרה ב') ולמימון פעילות החברה. במסגרת זו, ולאחר שהתקיימו התנאים המוקדמים המפורטים בהסכם, הועמדו לחברה ביום 18 בפברואר 2026 מספר הלוואות בסך כולל של 300 מיליון דולר, וביום 1 במרץ 2026 ביצעה החברה פדיון מוקדם מלא של אגרות החוב (סדרה ב') תמורת כ-313 מיליון דולר (קרן וריבית). 

דצמבר 2025 פתחה חברת החשמל לישראל בהליך בוררות בלונדון נגד כלל שותפי מאגר תמר, במסגרתו ביקשה לקבוע בין היתר כי מחיר הגז הטבעי יופחת בשיעור המקסימלי בהתאם להוראות הסכם האספקה. קודם לכן, בחודש אוקטובר 2025 החליט דירקטוריון החברה כי לאור נסיבות העניין באותה עת אין בכוונת החברה להצטרף למזכר ההבנות שנחתם בין חלק משותפי תמר לבין חברת החשמל. מזכר ההבנות עצמו נחתם בחודש יולי 2025 בין חלק מהשותפים במאגר תמר לבין חברת החשמל ונועד לתקן את הסכם אספקת הגז משנת 2012, והוא כלל בין היתר התאמות למחיר הגז, אפשרות לאספקת כמויות נוספות בשנים 2026–2028 ואספקת גז בהיקף שנתי של כ-2–3 BCM בשנים 2031–2035. 

אוגוסט 2025 נחתם הסכם פשרה בין נתג"ז לבין שברון בנוגע להסכם ההולכה מיום 18.1.2021 שנחתם ביניהן, לפיו, בין היתר, נתג"ז תזכה את שברון (וכפועל יוצא גם את שותפי פרויקט תמר ולוויתן) בדמי הולכה ששולמו ביתר החל משנת 2024, וכן סוכמה תקופתו של הסכם ההולכה על בסיס מחייב והסדרים לתשלום דמי ההולכה החל משנת 2025 ועד תחילת ההסכם האמור. 

אוגוסט 2025 הגיעו שותפי תמר להסדר עם מדינת ישראל, במסגרתו הוסכם בין היתר, על הענקת תמלוג למדינה בגין הכנסות שותפי תמר שינבעו מהגז המופק ממאגר תמר SW, ובהתאם הוסרה מגבלת ההפקה ממאגר זה. 

אפריל 2025 חברת מידרוג השאירה על כנו את דירוג A1.il באופק יציב לאג"ח של החברה (סדרות א+ב). 

ברק משרקי, מנכ"ל תמר פטרוליום: "אני גאה לסיים קדנציה של שלוש שנים בדו"חות חזקים שמביאים לידי ביטוי את המהלכים המשמעותיים שהובלתי ביחד עם יו"ר הדירקטוריון, רוני בר-און וצוות העובדים, לרבות הרחבת פרויקט תמר והגדלת כושר ההפקה מכ־10 BCM לכ-15 BCM, חתימה על היתר ייצוא נוסף של גז טבעי למצרים, קבלת החלטת השקעה וביצוע של הרחבת פרויקט פאג'ר הצפוי להסתיים ב-2026, החלטת השקעה בפרויקט ניצנה וכן החלטות השקעה בקידוחי פיתוח נוספים שנועדו לשמר את קצב ההפקה מהמאגר. אני גאה במיוחד בחיזוק מצבה הפיננסי של החברה שכלל הפחתת מינוף, פעולות למיחזור חלק מהחוב והמשך חלוקת דיבידנדים לבעלי המניות בהיקף מצטבר של כ-180 מיליון דולר בתקופת כהונתי."
 

לגרף תמר פטרולים לחצו כאן

103 קרנות נאמנות שמחזיקות סה"כ 109.25 מיליון בתמר פטרוליום
קרנות נאמנות שמחזיקות את תמר פטרוליום. לרשימה המלאה