המלחמה במזרח התיכון משנה את כללי המשחק: כך היא מעכבת את הורדת הריבית בבריטניה

הוועדה המוניטרית (MPC) הצביעה פה אחד להשאיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 3.75%. למרות שיפור בתנאים המקומיים, עם המשך תהליך הירידה באינפלציה והקלה בלחצי השכר, גורמים חיצוניים מילאו תפקיד מרכזי בהחלטת הבנק.

לדברי חואקין ת’ול, כלכלן ב- EFG International היושב בלונדון, העלייה הצפויה במחירי האנרגיה כתוצאה מהסכסוך במזרח התיכון קיזזה את ההאטה בצמיחת השכר בחודש האחרון. הסכסוך צפוי להעלות את מחירי האנרגיה העולמיים, דבר שעשוי להתבטא בלחצים מקומיים על הוצאות משקי הבית עבור דלק וחשבונות שירותים. לכן, ההחלטה התבססה בעיקר על כך שהאי-ודאות לגבי משך הסכסוך וההשפעה האפשרית שלו על מחירי האנרגיה מצדיקים השארת הריבית ברמה מצמצמת בשלב זה.

החלטה זו עולה בקנה אחד עם הערכות חברי הוועדה בחודשים הקודמים, אז הדגישו כי הציפייה הייתה שהריבית תמשיך לרדת עם התמתנות הלחצים האינפלציוניים, בהיעדר זעזועים כלכליים. עם זאת, פרוץ הסכסוך במזרח התיכון שינה את התמונה עבור קובעי המדיניות בבנק, בעקבות עלייה במחירי הנפט והגז.

למרות שהרגולטור בבריטניה התחייב להגביל את חשבונות השירותים למשקי הבית החל מאפריל, היקף העלייה עשוי להוביל לתקרת מחירים גבוהה יותר מיולי 2026. בהמשך, ניתן לצפות כי הוועדה תמשיך להותיר את הריבית ללא שינוי בפגישות הקרובות, כל עוד לא יימצא פתרון לסכסוך במזרח התיכון, או לפחות פתרון שיאפשר את פתיחתו מחדש של מצר הורמוז ויקל על הלחצים במחירי האנרגיה.

עד אז, הנתונים המקומיים בבריטניה צפויים להמשיך ולהצביע על ירידה, אך הריבית צפויה לרדת בקצב איטי יותר מההערכות הקודמות.