UBS מזהירים: זינוק במחירי הנפט עלול לעורר "מלכוד VaR" ומחנק נזילות באשראי הפרטי

סיכום מעולה מ-UBS, בדיוק 2 נושאים שאני כותב פה בלי הפסקה כבר חודש שלם:

האם זינוק במחירי הנפט עלול לפגוע בסקטור  הטכנולוגיה ובאשראי הפרטי (Private Credit)?

בבנק UBS מסכמים זאת כך: זעזוע חד במחירי הנפט לא יפגע רק בצמיחה ובאינפלציה, אלא עלול לעורר "מלכוד VaR" (זעזוע במדדי הסיכון) ומחנק נזילות. גם ללא העלאות ריבית אגרסיביות, השווקים עלולים לתמחר את הבנקים המרכזיים בגישה נצית (Hawkish) יותר, מה שיוביל להידוק התנאים הפיננסיים. לחץ זה עלול לזלוג לעבר האשראי הפרטי ולשוק אג"ח החברות בדירוג השקעה (IG) ותשואה גבוהה (HY), לחשוף נקודות תורפה ולכפות מהלכי צמצום מינוף (Deleveraging) – מה שעלול להוביל לפירוק של "פוזיציות עמוסות" (Crowded Trades) במניות הטכנולוגיה ובמכשירי החוב שלהן.