הגמל וההשתלמות ירדו מעל 2%- ב"מסלול כללי" במרץ, ב"מסלול מניות" כפול - החודש החלש ביותר מאז אוקטובר 2023

אבי ברקוביץ, משנה למנהל השקעות ראשי מיטב גמל ופנסיה

03/04/2026

מרץ 2026: חודש שלילי לקופות הגמל, החלש מאז אוקטובר 2023.

התשואה הממוצעת של קופות הגמל במרץ: 2.2%-.

ברבעון הראשון של 2026: 0.5%.

הערכת מיטב היא, שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הכלליות יציגו במרץ 2026 תשואה נומינלית (ברוטו) ממוצעת שלילית של 2.2%. טווח התשואות של כלל הקופות אמור לנוע במנעד של בין תשואה שלילית של 2.6% לבין תשואה שלילית של 1.8%.

שם המסלול	תשואה בחודש מרץ 2026	טווח תשואה עליון	טווח תשואה תחתון
כללי	2.2%-	1.8%-	2.6%-
מנייתי	4.4%-	4.0%-	4.9%-
500 S&P *	3.7%-	3.6%-	3.8%-
פנסיה מקיפה לבני עד 50	2.2%-	1.8%-	2.6%-
פנסיה מקיפה לבני 50-60	1.8%-	1.5%-	2.1%-
פנסיה מקיפה לבני 60+	1.1%-	0.8%-	1.4%-

*החישוב בשקלים.

בחודש מרץ נרשמו ירידות שערים בשוקי המניות בארץ ובעולם, וירידות שערים באיגרות החוב הממשלתיות בישראל, והן האחראיות לתשואה השלילית של הקופות. אלמלא העליות החדות ביום המסחר האחרון תשואת הקופות היתה גרועה הרבה יותר.

זאת פעם ראשונה, לאחר מספר רב של חודשים, שהמסלול לפנסיה מקיפה לבני 60+ השיג תשואה טובה יותר מהמסלולים האחרים בזכות רכיב מניות קטן יותר.

שוקי המניות בעולם הציגו מגמה שלילית.

בארה"ב: ירידות שערים חדות, כאשר מדד הדאו ירד ב-5.4%, מדד ה-S&P ירד ב-5.1% ואילו מדד הנאסד"ק ירד בשיעור של 4.8%.

גם באירופה נרשמו ירידות שערים חדות: ה-DAX הגרמני ירד ב-10.3%, ה-CAC הצרפתי ירד ב-8.9% וה-Eurostoxx 50 ירד בשיעור של 9.3%.

מדד הניקיי ביפן ירד בשיעור חד עוד יותר של 13.2%.

גם המדד העולמי של השווקים המתפתחים ירד בשיעור חד של 13.3%.

כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

גם בשוק המניות בארץ נרשמה מגמה שלילית במרבית המדדים אבל מתונה בהרבה: מדד ת"א 35 ירד ב-0.7%, מדד ת"א 125 ירד ב-1.4%, מדד ת"א 90 ירד ב-4.0% ואילו מדד יתר 60 עלה ב-1.7%.

באג"ח הקונצרני המקומי נרשמה מגמה מעורבת. מדד תל בונד 20 ירד ב-0.5%, מדד תל בונד 40 עלה ב-0.4% ומדד תל בונד 60 נותר ללא שינוי. מדד אג"ח קונצרני כללי נותר ללא שינוי.

מדד איגרות החוב הממשלתיות ירד ב-0.9%, כאשר איגרות החוב הצמודות למדד ירדו ב-0.9% ואילו איגרות החוב השקליות ירדו ב-1.2%. איגרות החוב עם ריבית משתנה עלו ב-0.4%.

הרבעון הראשון של 2026: תשואה של 0.5% לקופות הגמל

להלן הערכתנו לתשואות המסלולים:

שם המסלול	תשואה בחודשים ינואר-מרץ 2026	טווח תשואה עליון	טווח תשואה תחתון
כללי	0.5%	1.5%	0.8%-
מנייתי	0.5%	2.5%	1.5%-
500 S&P *	5.4%-	5.3%-	5.5%-
פנסיה מקיפה לבני עד 50	1.2%	2.5%	0.5%-
פנסיה מקיפה לבני 50-60	1.1%	2.0%	0.5%-
פנסיה מקיפה לבני 60+	0.8%	1.3%	0.0%

*החישוב בשקלים

שוקי המניות בעולם הציגו מגמה שלילית במרבית השווקים.

בארה"ב מגמה שלילית: מדד הדאו ירד ב-3.6%, מדד ה-500 S&P ירד ב-4.6% ומדד הנאסד"ק ירד ב-7.1%.

גם באירופה נרשמו ירידות שערים: מדד ה-DAX הגרמני ירד ב-7.4%, ה-CAC הצרפתי ירד ב-4.1% וה-Eurostoxx 50 ירד בשיעור של 3.8%.

ביפן: מדד הניקיי עלה בשיעור של 1.4%.

המדד העולמי של השווקים המתפתחים ירד בשיעור של 0.5%.

כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

בניגוד לירידות בעולם, בשוק המניות בישראל נרשמו עליות שערים נאות מאוד במרבית המדדים: מדד ת"א 35 עלה ב-12.9%, מדד ת"א 125 עלה ב-9.6%, מדד ת"א 90 ירד בשיעור של 1.9%, ומדד יתר 60 עלה בשיעור של 6.3%.

באיגרות החוב הקונצרניות נרשמה עליית שערים: מדד אג"ח קונצרני עלה בשיעור של 0.3%.

מדד איגרות החוב הממשלתיות ירד בשיעור של 0.3%.