סוף לעידן העמימות בנדל״ן: רשות ני"ע מחייבת גילוי אחיד ומפורט בתשקיפי הנדל"ן היזמי

הרשות לניירות ערך פרסמה היום להערות הציבור טיוטת מדריך גילוי ענפי לחברות הפועלות בתחום הנדל״ן היזמי בהכנת תשקיפים. טיוטת המדריך מציגה את דגשי הגילוי לענף במתכונת אחידה וסדורה, ונועדה לשפר את רלוונטיות המידע למשקיעים ולשקף את דרישות הרשות המקובלות ביחס לתשקיפים בענף הנדל״ן היזמי.

טיוטת המדריך שהוכנה מבוססת על עקרונות גילוי שהתגבשו במסגרת עבודת הסגל והתאגידים המדווחים בענף לאורך השנים, תוך עדכונם והתאמתם להתפתחויות שחלו בשוק הנדל״ן היזמי ובתקינה החשבונאית הרלוונטית. מטרת המדריך היא לרכז את מקורות המידע הרלוונטיים לגילוי בתחום ולשמש כלי עזר בהכנת תשקיפי נדל"ן יזמי, תוך שילוב של ידע מצרפי ברמת החברה לצד מידע פרטני ביחס לפרויקטים מהותיים ומהותיים מאוד ותוך הפחתת עומס מידע שאינו חיוני. מתכונת זו נועדה לסייע למשקיעים להבין בצורה טובה יותר את היקף פעילות החברות, מאפייני הסיכון של הפרויקטים, והפוטנציאל הכלכלי הגלום בהם מבלי להיחשף לעומס מידע שאינו תורם לניתוח.

בין דגשי הגילוי שכולל המדריך: מידע טבלאי מפורט על התמחור המדויק של פרויקטים מהותיים ומהותיים מאוד; המודלים השיווקיים המהותיים המשמשים את החברות למכירת דירות, ובכלל זה היקף היחידות שנמכרו במודלים אלו והיקפן הכספי מסך המכירות, תוך הצגת ההשלכות התפעוליות והמימוניות של אותם מודלים על תוצאות פעילות התאגיד; הצגת שיעור ביטולי העסקאות בפרויקטים, לרבות מספר החוזים שבוטלו והיקפם הכספי ועוד.

עוד דגשי גילוי נוגעים לפרויקטים של התחדשות עירונית, שמועד התחלתם צפוי בעוד כמה שנים וטרם החל שיווקם וכן דגשים בנוגע לתחזיות הרווחיות של פרויקטים מכל הסוגים שטרם החל שיווק משמעותי שלהם לרבות הנחות הבסיס ששימשו להכנת אומדן הרווחיות.

יו"ר הרשות ספי זינגר: "פרסום טיוטת המדריך הוא חלק ממדיניות כוללת של הרשות לשיפור איכות המידע שמקבלים המשקיעים ומיקודו במידע המהותי  הנדרש לצורך קבלת החלטת השקעה. המדריך בנושא תשקיפים בתחום הנדלן היזמי הוא ראשון מסוגו ובכוונת הרשות לפרסם בהמשך מדריכים בענפים נוספים. הבחירה בתחום הנדל״ן נובעת מחשיבותו של ענף זה בשוק ההון הישראלי ומהמורכבות הייחודית של ענף זה, בין היתר מבצעי השיווק שהפכו יצירתיים מאוד בשנים האחרונות. המדריך ממקד את הגילוי במידע המהותי הנדרש למשקיעים על מנת שיוכלו לקבל החלטות השקעה מושכלות."

 https://www.new.isa.gov.il/nav-index/supervised-corporations/public-offers

דוח ריא - מדריך גילוי ענפי בתחום הנדל"ן היזמי

טיוטת מדריך גילוי ענפי בתחום הנדלן היזמי להערות הציבור