גולדמן זאקס באזהרה חריפה: רוחב השוק בשפל של תקופת הדוט-קום; ה-CDS של מטא בשיא

GS:

שילוב של כמה סקירות ביחד של גולדמן מכמה דסקים:

ככל שרוחב השוק נחלש, שותף בגולדמן זאקס מזהיר: "השוק נשלט על ידי נרטיב AI יחיד... שוב".

אסטרטג המניות הראשי של גולדמן זאקס בארה"ב:

מזהיר מפני זינוק בסיכון לקריסה, כאשר "רוחב השוק" צונח לשפל של תקופת בועת הדוט-קום.

מדד ה-S&P 500 זינק ב-14% מהשפל שלו בסוף מרץ ונסחר כעת בשיא כל הזמנים. עם זאת, המניה החציונית במדד נותרה בשיעור של 13% מתחת לשיא האישי שלה. התרחבות הפער הזה, שהתרחשה במקביל לראלי של מניות המומנטום, דחקה את רוחב השוק (market breadth) לרמתו הנמוכה ביותר מאז בועת הדוט-קום.

נכון לעכשיו, אפילו מוכר הנקניקיות כבר יודע שהראלי הצר מונע בעיקר על ידי מניות הקשורות להקמת תשתית הבינה המלאכותית (AI), מה שמשקף את הרוחב הצר של עדכוני רווחי החברות לאחרונה. מדד המוליכים למחצה SOX זינק ב-30% מאז תחילת המלחמה באיראן, ושבע המופלאות (Magnificent 7) עלו יחד ב-10%, בעוד שמדד ה-S&P 500 במשקל שווה ירד ב-1% באותה תקופה.

ברמת המדד, הצטמצמות חדה ברוחב השוק מאותתת על סיכון לירידות (drawdown risk), ומיצוב השוק הגבוה כעת מחריף את הסיכון הזה. יתרה מכך, גולדמן זאקס מזהיר במפורש כי ירידות חדות ברוחב השוק קדמו היסטורית לנסיגות גדולות מהממוצע במדד ה-S&P 500 בטווח של 6-12 החודשים העוקבים.

אני רוצה לסכם בסגנון שלי:

חוזי ה-CDS של מטא (Meta) מזנקים לרמות שיא.