הפרטיים מול המקצוענים: קרנות הגידור בורחות מהטכנולוגיה, משקיעי הריטייל נוהרים לנאסד״ק

ללא ספק שבשנים האחרונות פעילות של לקוחות פרטיים שינה לגמרי את ההסתכלות על הזרימה של הכסף גם ברמה היומית וגם ברמה החודשית.

תמיד ידענו כש״העדר״ מצטרף זה בדרך כלל סוף המהלך , אבל בשנים האחרונות דווקא לקוחות ריטייל הובילו את המהלכים כמעט בכל בורסה בעולם וכמובן קודם כל בבורסה בארה״ב.

האם הפעם זה יהיה שונה שלקוחות הפרטיים יהיו יותר מתוחכמים מהמתוחכמים עצמם (קרנות גידור)?

קרנות גידור מוכרות בעוד שהמשקיעים הפרטיים קונים. מכירת המניות בסקטור הטכנולוגיה מצד קרנות הגידור השנייה בגודלה מזה עשור, פוגשת את זרימת הכספים השלישית בגודלה של משקיעי ריטיילס  לתוך ה-Nasdaq.

BofA:

בכל פעם שרמות הריכוזיות הגיעו ל-40 אחוזים, הגיע בעקבותיהן משבר. כעת אנו נמצאים ב-41 אחוזים ( ריכוזיות השוק במדד ה-S&P 500 הגיעה לאחרונה לרמות היסטוריות, כאשר מספר מצומצם של ענקיות טכנולוגיה מהווה נתח חסר תקדים מהשווי הכולל של המדד).

Blackrock:

מומנטום חזק ברווחי החברות בארה"ב מחזק את העמדה שלנו בעד נטילת סיכונים (pro-risk). אנו בהקצאת  יתר (overweight) למניות בארה"ב ובשווקים מתעוררים, בעיקר סביב תמת ה-AI.

GS Macro Desk:

בהקשר של המהירות שבה דברים משתנים, מעניין לבחון דווקא את דפוסי השוק שלא השתנו.

1. מבחינה תמטית, כמה ממגמות  (bull trends) החזקות ביותר של השנים האחרונות המשיכו להתרחב בעוצמה גם ב-2026:

מרכזי נתונים, זיכרון (memory), רובוטיקה, לוויינים, מתכות נדירות, החזרת ייצור למדינות המקור (onshoring), אנרגיה גרעינית וביטחון.

1. מבחינה גיאוגרפית, המניות באסיה המשיכו לזהור, עם מינוף גבוה .

2. בנוסף, הריביות בשווקים המפותחים (DM) המשיכו לדחוף מעלה ללא הרף (שימו לב שאיגרת החוב האמריקאית לטווח ארוך שוב "מרחרחת" את רמת ה-5%).

3. ואז הגענו ל-"Old Ironsides", מדד ה-S&P 500... למרות שהדרך הייתה קשה (והתשואות מותאמות הסיכון ממשיכות להתמתן), מגמה שורית  העיקרית נותרה שלמה בבירור.