דוח בצפי שהושפע מהמלחמה, עונתיות והשבחת שטחים

ריט 1 פרסמה הבוקר את דוחותיה הכספיים לרבעון הראשון.

החברה מציגה דוח חלש בהתאם לצפי, כאשר הפרמטרים התפעוליים ברבעון הנוכחי הושפעו לרעה בעקבות המלחמה ועונתיות (חניונים) ושיעור התפוסה ירד בעקבות פינוי שטחים בסקטור התעשייה והלוגיסטיקה לצרכי השבחתם.

שיעור התפוסה ירד במהלך הרבעון בעקבות פינוי שטחים לצורך השבחתם

שיעור התפוסה המשוקלל של החברה עומד על 91.3%, ירידה של כ- 1.3% מול רבעון קודם. בנטרול אינפינטי פארק, שיעור התפוסה עומד על 95.7%. הירידה בשיעור התפוסה ברבעון הנוכחי נובעת בעיקר מירידה בסקטור התעשייה והלוגיסטיקה.

בכל הנוגע לפארק אינפיניטי - שיעור ההשכרות באינפיניטי טאואר נותר ללא שינוי ועומד על 80%. שיעור ההשכרות באינפיניטי קמפוס ופלאזה עלה מתחילת השנה ועומד על 53% נכון למועד פרסום הדוח לעומת 45% ברבעון הרביעי של השנה.

בשבוע שעבר, הודיעה Zoominfo על סגירת מרכז הפיתוח שלה בישראל בצורה הדרגתית אשר נמצא באינפינטי טאואר. Zoominfo שוכרת 8 קומות במגדל אינפינטי טאואר, ולמיטב ידיעתנו מדובר בחוזה ארוך טווח עד קיץ 2030. 

תוצאות הפעילות – מלחמה, עונתיות ופינוי שטחים לצרכי השבחה השפיעו על הפרמטרים התפעוליים

ה- NOI ברבעון הראשון עמד על כ- 128 מ' ש"ח, עלייה של כ- 4.1% מול רבעון קודם וירידה של כ- 3.8% מול רבעון קודם. העלייה מול רבעון מקביל נבעה בעיקר מהנבה מלאה של הנכס בבית שמש שהקמתו הושלמה  במהלך שנת 2025, בתוספת הנבה של חלק נוסף מנכס (50%) שנרכש בחודש מרץ 2026 בניכוי הירידה ב- NOI מנכסים זהים ביחס לתקופה המקבילה. הירידה מול רבעון קודם נובעת מירידה בהכנסות מחניונים עקב המלחמה ועונתיות ופינוי שטחים בתעשייה לצרכי השבחה.

ה- NOI מנכסים זהים עמד ברבעון הנוכחי על כ- 121 מ' ש"ח, ירידה של כ- 1.8% מול רבעון המקביל. הירידה מול רבעון מקביל נבעה בעיקר מהשבתה זמנית לצורך ביצוע השבחות לנכסים מניבים קיימים, מירידה בהכנסות החניונים בעקבות מבצע שאגת הארי ומהוצאה חד פעמית ברבעון. בנטרול השפעות אלה, ה- NOI מנכסים זהים היה מצביע על עלייה של 1.4% מול רבעון מקביל.

ה- FFO עמד ברבעון הראשון של השנה על כ- 88 מ' ש"ח, עלייה של כ- 1% מול רבעון מקביל, וירידה של כ- 4% מול רבעון קודם. העלייה מול רבעון מקביל נבעה בעיקר מהעלייה ב- NOI בתקופת הדוח, בניכוי השפעת העלייה בהוצאות המימון הריאליות. הירידה ב- FFO מול רבעון מקביל נובעת מירידה ב- NOI מחניונים ומנטרול נכסים לצרכי השבחה.

בשורה התחתונה

ריט 1 מפרסמת דוחות בצפי ומאשררת את התחזיות להמשך השנה שמצביעות על צמיחה מינורית ב- NOI וב- FFO של כ- 3% ושל כ- 2%, בהתאמה.

הודעת Zoominfo על סגירת מרכז הפיתוח שלה בישראל בצורה הדרגתית עלולה לייצר אתגר עתידי לחברה במגדל אינפינטי ברעננה. יחד עם זאת, למיטב ידיעתנו, ההסכם הוא עד קיץ 2030 כך שהסיכון בטווח הקצר-בינוני קטן יחסית, ונעקוב אחר התפתחויות בנושא.

בכל הנוגע לתמחור המניה - נכון להיום מניית החברה נסחרת במכפיל FFO מנוטרל של 12.6X ועתידי של X12.1  ובשילוב עם הצמיחה המינורית לשנה הקרובה אנו סבורים שמחיר המניה הנוכחי נמצא באזורים של שווי הוגן.

אנו שומרים על מחיר יעד של 27 ₪ למניה, אפסייד של 8% על מחיר המניה הבוקר, ומשנים המלצתנו לתשואת שוק.

הודעת גילוי

מסמך זה הינו עבודת מחקר שהוכנה על-ידי מחלקת המחקר של שרותי בורסה והשקעות בישראל - אי.בי.אי בע"מ ("שירותי בורסה") והוא מובא כשרות מקצועי ללקוחות כשירים בלבד. אין לקבל על סמך מסמך זה בלבד החלטות השקעה כלשהן שכן, מובא חומר מסייע למטרות אינפורמטיביות בלבד ו אין לראות בו כמידע עובדתי או כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסי ם הנזכרים בו. המסמך מבוסס על מידע שדווח לציבור, בין היתר, על-ידי החברה הנסקרת בו וכן על הערכות ואומדנים, שמטבע הדברים א פשר ויתבררו כחסרים, או בלתי מדויקים או בלתי מעודכנים.

במועד פרסום עבודה זו, שרותי  בורסה ו/או מי מ קבוצת אי.בי.אי בית השקעות בע"מ ("אי.בי.אי") ו/או בעלי השליטה בה עשויים להחזיק ולסחור עבור עצמם ו/או עבור לקוחות הקבוצה בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסים המסוקרים במסמך זה, כולם או חלקם, והם עשויים לפעול הן במגמת קנייה והן במגמת מכירה בכל אחד מניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים האמורים.

יובהר, כי אין במסמך זה ובכל הכלול בו משום יי עוץ או הצעה או שידול או הזמנה לרכוש (או למכור) את ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים הנזכרים בו, ואין בו משום תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. לכותב המאמר ולחברת שרותי בורסה אין רישיון שיווק השקעות והם אינם מבוטחים בביטוח הנדרש מבעל רישיון בהתאם לחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, תשנ"ה-1995. קבוצת אי.בי.אי, עובדיה וחברי הדירקטוריון בתאגידי הקבוצה לא יהיו אחראים לכל נזק, ישיר או עקיף, שיגרם, אם יגרם, לצד כלשהו, כתוצאה מהסתמכות על מסמך זה. אין במסמך זה ובכל הכלול בו משום דבר פרסומת ותוכן המס מך הינו רכושה הבלעדי של שירותי בורסה. אין להעתיק, לשכפל, לצטט, להפיץ או לפרסם בכל אופן מסמך זה או חלקים ממנו ללא רשות  מפורשת, מראש ובכתב, של שירותי בורסה.