וורן באפט השוק מזכיר ״כנסייה עם קזינו צמוד״

לצד העליות החדות במניות הטכנולוגיה ובתחום הבינה המלאכותית, משקיעים ותיקים מזהירים מפני אווירה ספקולטיבית הולכת וגוברת בשווקים, כזו שמזכירה לרבים מהם תקופות בועה מהעבר.

וורן באפט יו״ר ברקשייר האת׳וויי, התייחס בתחילת חודש מאי להתנהגות המשקיעים בשוק האמריקאי ואמר כי השווקים כיום מזכירים ״כנסייה עם קזינו צמוד״. לדבריו, המסחר באופציות קצרות טווח ובמכשירים ספקולטיביים אחרים הפך בעיניו לסוג של הימורים ולא להשקעה ארוכת טווח. 

באפט אף ציין כי ״מעולם לא היו אנשים במצב רוח הימורי יותר מאשר כיום״. במקביל, ברקשייר ממשיכה להחזיק יתרות מזומנים חריגות של כמעט 400 מיליארד דולר, מה שמעיד על הקושי של החברה למצוא כיום הזדמנויות השקעה אטרקטיביות במחירים סבירים.

גם ביל אקמן, מנהל קרן Pershing Square, ממשיך למשוך עניין רב בוול סטריט. 

הנפקת הקרן החדשה Pershing Square USA גייסה כ־5 מיליארד דולר, אך לאחר תחילת המסחר נרשמה חולשה במחיר המניה ביחס למחיר ההנפקה. 

אקמן עצמו ניסה לבדל את הקרן ממבני השקעה מסורתיים והדגיש כי מדובר במוצר השקעה שונה מקרנות סגורות קלאסיות.

מייקל בארי, שהתפרסם בזכות התחזית שלו לפני משבר הסאב־פריים, הזהיר לאחרונה כי ההתלהבות מתחום הבינה המלאכותית מתחילה להזכיר את בועת הדוט.קום של סוף שנות ה־90. 

לדבריו, השוק מעניק לחלק מחברות ה־AI תמחורים קיצוניים שאינם תמיד נתמכים בביצועים עסקיים בפועל. 

בארי רמז כי גם אם תחום ה־AI ישנה את העולם, אין בכך בהכרח הצדקה למחירי מניות מנופחים.

גם פול טיודור ג׳ונס, אחד ממשקיעי המאקרו הידועים בעולם, סבור כי גל העליות סביב תחום ה־AI עשוי להימשך עוד זמן מה, אך במקביל הזהיר כי השוק מתקרב לרמות אופוריה המזכירות תקופות עבר בעייתיות. 

לדבריו, ייתכן שהראלי עוד לא הסתיים, אך התנודתיות והסיכון לתיקון חד עלולים לגדול ככל שהמשקיעים ממשיכים לרדוף אחרי מניות חלום.

ריי דליו, מייסד Bridgewater Associates, מתמקד בעיקר ברמת החוב האמריקאי ובסיכונים המאקרו־כלכליים ארוכי הטווח. 

דליו הזהיר כי ארצות הברית מתקרבת לתקופה של ״טלטלה גדולה״ בכלכלה ובמערכת הפיננסית, והשווה את התרחבות החוב למצב של ״הצטברות פלאק בעורקים״. 

לדבריו, אם הממשל האמריקאי לא יצליח לרסן את הגירעון, השווקים עשויים להתמודד בעתיד עם זעזועים משמעותיים.

גם טום לי, מהאסטרטגים הבולטים בוול סטריט שנחשב בדרך כלל לאופטימי לגבי מניות, ציין לאחרונה כי לאחר העליות החדות ייתכן שהשוק בשל לתיקון בטווח הקצר. 

עם זאת, הוא עדיין סבור כי בטווח הארוך מגמת העלייה במניות הטכנולוגיה ובתחום הבינה המלאכותית עשויה להימשך.

למרות ההבדלים בגישות ובתחומי ההתמחות של המשקיעים הללו, המסר המרכזי שחוזר אצל כולם דומה: 

הטכנולוגיה והבינה המלאכותית ממשיכות לייצר הזדמנויות אדירות, אך במקביל רמות האופטימיות והספקולציה בשווקים הולכות ועולות. 

ההיסטוריה מלמדת כי תקופות של אופוריה פיננסית עשויות להימשך זמן רב – אך גם להסתיים בתנודתיות חדה כאשר המציאות הכלכלית פוגשת את ציפיות המשקיעים.