אנטולי זיימן, צילום: ניקי וסטהפל
אנטולי זיימן מחלקת מסחר בבורסה לני״ע
18/05/2026
BTIG:
איתות טכני במדד ה-S&P 500
מעורר חשש מפני תיקון חד בשוק המניות:
איתות טכני במדד ה-S&P 500 מציג סימני אזהרה עבור שוק המניות, כאשר נתונים היסטוריים מצביעים על אפשרות לנסיגה משמעותית בהמשך.
מדד סאפ 500 רשם ביום חמישי קריאה של 78 במדד העוצמה היחסית היומי (RSI) – רמה המעידה על תנאי קניית-יתר (Overbought). למחרת, ביום שישי, תעודת הסל SPY ירדה ב-1.2%.
מציינים כי מאז שנת 2023 נרשמו שישה מקרים בלבד שבהם תעודת הסל SPY איבדה מעל 1% לאחר שמדד ה-RSI חצה את רמת ה-75. מדד ה-RSI הוא מתנד מומנטום המודד באיזו מידה נכס פיננסי נמצא בקניית-יתר או במכירת-יתר על סקאלה של 0 עד 100, כאשר קריאות מעל 70 נחשבות בדרך כלל כקניית-יתר.
בחמישה מתוך ששת המקרים הללו, מדד ה-SPY חווה ירידה של לפחות 7% מהשיא לשפל בשבועות שלאחר מכן. המקרה החריג היחיד, בשנת 2023, הציג דשדוש רוחבי של השוק לפני שזה חזר למגמת העלייה שלו. התשואות הממוצעות היו שליליות בכל טווחי הזמן – מ-5 ועד 40 ימים.
איתות ה-RSI הגיע במקביל להיחלשות רחבה יותר בנתונים הפנימיים של השוק (Market Internals), אשר הלכה ונבנתה במשך שבועות. יום המסחר של שישי הביא עמו את הסדק המשמעותי הראשון בטרייד השבבים והבינה המלאכותית (AI), כאשר ענף השבבים רשם את ביצועיה היומיים הגרועים ביותר מאז מרץ, עם ירידה של 3.8%.
למרות רוטציה מסוימת לעבר מניות תוכנה, רוחב השוק (Breadth) היה חלש באופן גורף, כאשר 70% מנפח המסחר בבורסת ניו יורק (NYSE) התרכז במניות רושמות ירידות – הקריאה הגבוהה ביותר של נתון זה מאז מרץ.
"נתון זה עולה בקנה אחד עם עמדתנו, לפיה סקטור השבבים וה-AI צפוי 'להתיישר כלפי מטה' (Catch Down) אל עבר שאר השוק, ולא להפך".
אל החששות הללו מתווספת סטייה חסרת תקדים ברוחב השוק של המדד. ביום חמישי, מדד ה-S&P 500 נסחר ברמה הגבוהה ב-8.5% מעל לממוצע הנע שלו ל-50 יום, בעוד שרק 47% מהמניות החברות במדד נסחרו מעל לממוצע הנע ל-50 יום שלהן עצמן, נתון זה מסמן את "הסטייה הרחבה ביותר שנרשמה אי פעם".
יתרה מכך, התשואה על איגרות החוב הממשלתיות ל-30 שנה טיפסה חזרה מעל ל-5% ומאיימת לפרוץ את שיא המחזור של שנת 2023, שעמד על כ-5.17%. בעוד שמדד ה-S&P 500 עצמו התעלם במידה רבה מעליית התשואות, המניה הממוצעת בשוק לא עשתה זאת – כאשר 9% מהחברות במדד ה-S&P 500 רשמו שפל של 52 שבועות רק ביום רביעי האחרון.
מזהירים כי תנועה מתמשכת לעבר טווח מסחר גבוה יותר בתשואות הארוכות "תהווה ככל הנראה, בסופו של דבר, רוח נגדית אפילו עבור מניות הטכנולוגיה וה-AI שנותרו חסינות עד כה".
ריכוזיות סקטור הטכנולוגיה היא סיבה נוספת לנקוט משנה זהירות: משקלו של סקטור הטכנולוגיה במדד ה-S&P 500 זינק לשיא כל הזמנים של 37.5%, ובכך עקף את שיא הריכוזיות שנרשם במהלך בועת הדוט-קום.
