הזהב ב-4,500 דולר: וול סטריט צופה התאוששות ל-5,400-6,300 דולר במחצית השנייה של השנה

Gold: @4500

בתי ההשקעות הגדולים בוול סטריט אופטימיים לגבי התאוששות במחצית השנייה של השנה, ומציבים מחיר יעד לסוף השנה של בין 5,400 ל-6,300 דולר לאונקיה, מתוך ציפייה שהרכישות המבניות של הבנקים המרכזיים בשווקים המתעוררים יתחדשו. עם זאת, בעקבות תיקון המחירים החד במחצית הראשונה, הבנקים מיתנו את תחזיותיהם לגבי מחיר הממוצע השנתי ל-2026, אשר עומד כעת על קונצנזוס מוסדי שמרני יותר של כ-5000 דולר לאונקיה.

הקשר הישן בין הזהב לנפט פשוט התפרק, וזה מראה שמשהו עמוק השתנה בכלכלה העולמית. פעם, כשהיה בלאגן גיאופוליטי בעולם, שניהם היו עולים ביחד. היום? הם נפרדו – הנפט עולה, והזהב דווקא יורד. למה? כי מי שבאמת קונה היום זהב זה כבר לא המערב, אלא טורקיה והשווקים המתעוררים באסיה.

הבעיה היא שלמדינות האלה אין מספיק אנרגיה משלהן, אז כ שמחיר הנפט קופץ – זה כמו מס ישיר על הכלכלה שלהן. השרשרת פשוטה: נפט יקר יוצר אצלן גירעון, המטבע המקומי שלהן מתרסק, והון בורח החוצה. כשהמטבע המקומי נחלש, לייבא זהב הופך לסיפור יקר בטירוף – והביקוש לזהב פשוט נמחק.

בגלל זה הממשלות שם מתחילות להתערב: הודו חוסמת יבוא זהב כדי להציל את הרופי, טורקיה כבר שרפה את כל רזרבות המט"ח שלה, וסין מנסה לאזן את הסירה ומצמצמת יבוא נפט. קיצורו של עניין – הסיפור פה הוא לא "פחד עולמי ומלחמות". זה סיפור פשוט של מאזני תשלומים, לחץ על המטבעות, ונזילות בשווקים האלה.