גולדמן זאקס באזהרה חריגה: סכנת תנודתיות בשווקים; הבנקים בקוריאה עוצרים את האשראי

Space X עלתה אתמול עוד 20% ועכשיו נסחרת בפרי מרקט בעלייה של 12%.

כמה דברים חשובים של GS על שוק בקוריאה שמאוד מזכיר לנו את מניית Space X :

הגבלות האשראי בקוריאה והתרעות גולדמן זאקס (KOSPI)

בנקים בקוריאה מגבילים את האשראי: בהנחיית הרגולטור, הבנקים המסחריים והדיגיטליים בדרום קוריאה מטילים מגבלות קשיחות על הלוואות קו אשראי וחשבונות עו"ש במטרה לבלום את טירוף ההשקעות בבורסה.

התמודדות עם "השקעות ממונפות": הצעדים מגיעים בעקבות זינוק חד בהלוואות למשקי בית (בשווי של כ-2.24 מיליארד דולר במאי בלבד), ששימשו משקיעים קמעונאיים לרכישת מניות במינוף גבוה.

מגבלות ספציפיות במערכת הבנקאית: בנקים מובילים (כמו Kookmin, Hana ו-Toss) הגבילו את תקרת האשראי הכללי ל-66,000 דולר ואת מסגרות היתר (משיכת יתר) ל-33,000 דולר; בנקים אחרים הקפיאו לחלוטין הגשת בקשות דיגיטליות חדשות.

ביקורת על התערבות ממשלתית: גובר החשש כי פגיעה זו בנגישות לאשראי תפגע בלווים מן השורה, לצד ביקורת על כך שהבנקים המסחריים מתחילים להתנהל כמו זרוע ביצוע מדינתית ופחות כמו מוסדות שוק חופשי.

גולדמן זאקס מזהיר מפני תיקון בשוק (KOSPI): למרות אופטימיות ארוכת טווח לגבי סקטור הבינה המלאכותית (AI) והשבבים, בנק ההשקעות קורא ללקוחותיו להתכונן לירידות שערים חדות בשל כשלים מבניים בשוק הקוריאני.

סיכון מובנה: קרנות סל ממונפות (LETFs): היקף הנכסים בקרנות סל ממונפות בקוריאה הגיע ל-40 מיליארד דולר (כ-2.6% מהשוק החופשי). נתון זה הזניק את התנודתיות הגלומה (Implied Volatility) ל-80% והציב את עושי השוק (Dealers) בפוזיציית "שורט גמא" שמאלצת אותם לרדוף אחרי השוק ולהעצים את התנודות.

המלצת אסטרטגיה – גידור הפוזיציות: גולדמן זאקס ממליץ להחזיק בפוזיציות הליבה אך לשלב אסטרטגיות הגנה בנגזרים – ספציפית באמצעות "Put Spread Collars" – כדי להתמודד עם סיכוני הדאונסייד (Drawdown) בטווח הקצר.