משבר ה-ROI של ה-AI / קרדיט: אילוסטרציה – AI
אנטולי זיימן מחלקת מסחר בבורסה לני״ע
17/06/2026
מאמר טיללל שקראתי ! זה הנושא חברים , סביב הנושא הזה הכל מתנהל כרגע בשוק ההון גם בשוק החוב וגם בשוק המניות !
1. מהלכי קיצוץ עלויות אגרסיביים במיקרוסופט: מיקרוסופט נמצאת בתהליך של קיצוץ עלויות עבור כלי ה-AI הארגוני שלה, "Copilot Cowork", מכיוון שאפשרויות לשימוש ללא הגבלה התגלו כייקרות מדי לנוכח משתמשים פרודוקטיביים המבצעים מאות משימות בשבוע.
2. מעבר לתמחור לפי שימוש: כדי לנהל את ההוצאות הגואות הללו ולהרחיב את הנגישות, מיקרוסופט מעבירה את הכלי למודל תמחור מדיד המבוסס על שימוש בפועל, שבו חברות ישלמו לפי כמות כוח המחשוב (compute) שהן צורכות.
3. שקילת שימוש ב-DeepSeek הסינית: במטרה להוזיל עוד יותר את העלויות, מיקרוסופט בוחנת גרסה מותאמת (fine-tuned) של מודל הקוד הפתוח הסיני DeepSeek V4 (או מודל קוד פתוח דומה) כחלופה זולה יותר למודלים מקומיים ויקרים כמו אלו של OpenAI ואנתרופיק (Anthropic).
4. מעבר לתזמור מרובה מודלים (Multi-Model Orchestration): האסטרטגיה מדגישה תפנית רחבה יותר בשוק הרחק מהסתמכות על מעבדה מובילה אחת. שילוב של פאנל מודלים זולים יותר בקוד פתוח ומקורות חלופיים (כמו Gemini 3 Flash, Kimi K2.6 ו-DeepSeek V4 Pro) מסוגל לנצח או להשתוות למודלים יקרים כמו GPT-5.5 ו-Opus 4.8, ובערך במחצית העלות.
5. "שאלת הטריליון דולר": הוויכוח המרכזי בשוק סובב סביב השאלה האם עלויות בינה נמוכות דרסטית יובילו בסופו של דבר לזינוק בצריכת האסימונים (tokens) ובביקוש למחשוב, או שמא הן ישמידו את כוח התמחור ואת היציבות הכלכלית של מעבדות ה-AI הגדולות.
6. הקשר גיאופוליטי ורגולטורי: למרות שאימוץ מודל AI סיני עלול לעורר ביקורת, הממשל האמריקאי נמנע לאחרונה מלהכניס את DeepSeek לרשימה השחורה, וזאת על אף שזיהה למעלה מ-100 חברות אחרות כסיכונים ביטחוניים.
7. איום הדפלציה של הטכנולוגיה הסינית הזולה: הצמיחה של מודלים סיניים בקוד פתוח שהם בעלי יכולות גבוהות (כ-95% באיכות של החלופות האמריקאיות אך זולים מהן ב-95%), מהווה סיכון פיננסי עצום עבור מנכ"לים ומשקיעים שהזרימו טריליוני דולרים לתשתיות AI מקומיות ויקרות.
