השקל נחלש בצל פרמיית הסיכון; השווקים דרוכים לקראת דוח התעסוקה בארה״ב

שוק ההון ומט”ח

השקל סיים את השבוע בהיחלשות מול הדולר והאירו, בעיקר על רקע התחזקות הדולר בעולם והמשך פרמיית הסיכון המקומית. בבורסה בתל אביב נרשמה מגמה מעורבת, כאשר מניות הבנקים בלטו לחיוב בעוד שמדדי המניות הרחבים הושפעו מהמגמה השלילית בשווקים הגלובליים.

בטווח הבינוני ממשיכים לפעול מספר גורמים התומכים בשקל. פעילות חברות ההייטק, ובראשן מלאנוקס (NVIDIA Israel), ממשיכה לתרום לעלייה ביצוא ולהכנסות המדינה ממסים, כאשר תשלומי המסים בשקלים מייצרים ביקוש טבעי למטבע המקומי. במקביל, קצב גיוס החוב המתון של האוצר תומך בשוק האג”ח המקומי. מנגד, העלייה בחשיפת הגופים המוסדיים למט”ח במהלך אפריל משקפת את העלייה בפרמיית הסיכון וממתנת את פוטנציאל הייסוף של השקל.

מאקרו

סביבת האינפלציה ממשיכה להיות מתונה. הירידה הצפויה במחירי הדלק בתחילת יולי, לצד התמתנות במחירי חלק ממוצרי המזון והחקלאות, צפויות לתרום למדד מחירים מתון גם בתקופה הקרובה. השיפור בגביית המסים ממשיך לתמוך במצב הפיסקלי ובהיקף הגיוסים הממשלתיים.

גיאופוליטיקה

ההתפתחויות הביטחוניות המשיכו לעמוד במוקד גם במהלך סוף השבוע. נמשכו המאמצים לקדם את ההבנות בין ישראל ללבנון, במקביל להמשך המתיחות בזירה האיראנית ולחילופי תקיפות בין ארה”ב לאיראן. בשלב זה, השפעת האירועים על השווקים המקומיים ניכרת בעיקר דרך פרמיית הסיכון של השקל, בעוד ששוק האנרגיה ממשיך להפגין יציבות יחסית.

ארצות הברית

המסחר בשבוע החולף התאפיין במימושים במניות הטכנולוגיה והשבבים לאחר תקופה ממושכת של ביצועי יתר, בעוד שמדד הדאו ג’ונס הפגין עמידות יחסית.

בגזרת המאקרו, אינפלציית הליבה מסוג PCE המשיכה להאיץ, אך במקביל הצריכה הפרטית, שוק העבודה ומדדי מנהלי הרכש ממשיכים להצביע על פעילות כלכלית יציבה. השווקים ממשיכים להעריך כי הפדרל ריזרב ימשיך לנקוט גישה זהירה בהחלטות הריבית, כאשר נתוני התעסוקה שיתפרסמו השבוע צפויים להיות מוקד העניין המרכזי.

הירידה במחירי הנפט במהלך השבוע תמכה גם בירידה בתשואות האג”ח הממשלתיות ולהפחתת חלק מהחששות האינפלציוניים.

אירופה ואסיה

באירופה נרשם שיפור מתון בסנטימנט העסקי, כאשר מדדי מנהלי הרכש הצביעו על התייצבות בפעילות הכלכלית לצד התמתנות בלחצי המחירים, בעיקר בעקבות הירידה במחירי האנרגיה.

באסיה נמשכה החולשה במניות הטכנולוגיה, בעיקר ביפן ובקוריאה, על רקע מימושים בסקטור השבבים והמשך זהירות המשקיעים כלפי מניות הצמיחה.

השבוע הקרוב

ראשון

פדיון ענפי המשק והייצור התעשייתי בישראל.

שלישי

רכישות בכרטיסי אשראי בישראל.

מדד אמון הצרכנים ומספר המשרות הפנויות (JOLTS) בארה”ב.

רביעי

נתוני יצוא השירותים בישראל.

מדד ISM לתעשייה בארה”ב.

חמישי

השכר הממוצע בישראל.

דוח התעסוקה בארה”ב.

בשורה התחתונה

השבוע צפוי להיות מושפע בעיקר מנתוני התעסוקה בארה”ב ומהמשך ההתפתחויות במזרח התיכון. בישראל, סביבת האינפלציה המתונה, השיפור בגביית המסים והמשך תרומת מגזר ההייטק ממשיכים לספק תמיכה לרקע המאקרו־כלכלי, בעוד שההתפתחויות הביטחוניות ממשיכות להיות הגורם המרכזי המשפיע על השקל ועל פרמיית הסיכון המקומית.