יוסי מנשה: "עליית מחירי האנרגיה ותשואות האג"ח מחזקת את הדולר ומגבילה את השקל"

יוסי מנשה, מייסד ומנכ"ל משותף אלטשולר שחם פייננשל סרביסס: ״השווקים פותחים את יום המסחר באווירה זהירה, כאשר ההסלמה המחודשת בין ארה״ב לאיראן מחזירה למוקד את פרמיית הסיכון הגיאופוליטית ואת החשש לשיבושים באספקת הנפט. העלייה במחירי האנרגיה, לצד העלייה בתשואות האג״ח בארה״ב, מחזקת את הביקוש לדולר כמטבע מקלט ומגבילה בשלב זה את פוטנציאל ההתחזקות של השקל.

מבחינת שוק המט״ח, השקל ממשיך להיות מושפע בעיקר מהכיוון של הדולר בעולם ומההתפתחויות במזרח התיכון. כל עוד מחירי הנפט נותרים גבוהים והמשקיעים מתמחרים סיכון לשיבושים במצר הורמוז, התנודתיות בשקל צפויה להימשך. מנגד, אם יירשמו סימנים ממשיים לחזרה למגעים בין ארה״ב לאיראן ולירידה בפרמיית הסיכון, הדבר עשוי לתמוך מחדש במטבע המקומי.

פרוטוקול הפדרל ריזרב שפורסם אמש שידר מסר מאוזן יותר, כאשר מרבית חברי הוועדה עדיין מעריכים שלחצי האינפלציה יתמתנו בטווח הבינוני. לכן, כל עוד העלייה במחירי האנרגיה לא תהפוך לממושכת, השוק עדיין מעריך שהמהלך הבא של הפד יהיה הורדת ריבית ולא העלאה נוספת״.

השווקים פותחים את יום המסחר באווירה זהירה לאחר הסלמה מחודשת בין ארה”ב לאיראן, שהגבירה את הביקוש לנכסי מקלט והובילה לעלייה חדה במחירי הנפט ובתשואות האג”ח. לפי הדיווחים, ארה”ב תקפה עשרות יעדים באיראן, ובתגובה שוגרו טילים וכטב”מים לעבר בסיסים אמריקאיים באזור. במקביל דווח על שיבושים משמעותיים בתנועת כלי השיט במצר הורמוז, אם כי בהמשך היום נרשמה אופטימיות זהירה לאחר הצהרות כי קיים רצון לחזור לשולחן המשא ומתן. בשלב זה השווקים מתמחרים בעיקר את הסיכון לשיבושים באספקת הנפט ואת השפעתם על האינפלציה והריבית.

נתונים מרכזיים הבוקר

מט”ח דולר/שקל: 3.0428 אירו/שקל: 3.4768 אירו/דולר: 1.1430 ישראל – סגירת אתמול ת”א־35 – 4,087.17 | +0.03% ת”א־90 – 3,938.11 | -1.02% מדד הבנקים – 8,015.37 | -0.64% עולם – סגירת אתמול S&P 500 – 7,482.71 | -0.28% Nasdaq – 25,870.65 | +0.20% Dow Jones – 52,348.39 | -1.09% STOXX Europe 600 – 635.91 | -1.8% גורמי מט”ח DXY – 101.0 אג”ח ארה”ב ל־10 שנים – 4.57% Brent – 78.0 דולר לחבית WTI – 73.5 דולר לחבית Gold – כ־3,330 דולר לאונקיה.

השקל ממשיך להיות מושפע בעיקר מהתפתחויות גיאופוליטיות ומהכיוון של הדולר בעולם. העלייה במחירי האנרגיה ובתשואות האג”ח מגבירה את הביקוש לדולר ומגבילה בשלב זה את פוטנציאל ההתחזקות של המטבע המקומי. במקביל, כל התקדמות במגעים בין ארה”ב לאיראן עשויה להביא לירידה בפרמיית הסיכון ולתמוך מחדש בשקל. בוול סטריט ננעל המסחר במגמה מעורבת. מדד S&P 500 ירד ב־0.28%, בעוד הנאסד”ק הצליח למחוק את הירידות המוקדמות ולסיים בעלייה קלה, בעיקר בזכות המשך החוזקה במניות הטכנולוגיה. באירופה נרשמו ירידות חדות יותר, כאשר העלייה בתשואות האג”ח והחשש מהשלכות ההתפתחויות במזרח התיכון העיבו על הסנטימנט.

תשואת אג”ח גרמניה ל־10 שנים עלתה לרמתה הגבוהה ביותר בשבועות האחרונים, בעוד שבצרפת נרשמה עלייה לרמות שלא נראו מאז 2009, על רקע שילוב של עליית תשואות והתפתחויות פוליטיות במדינה. בשוק הסחורות והאג”ח נרשמה עלייה בתשואת אג”ח ארה”ב ל־10 שנים לרמה של כ־4.57%, כאשר המשקיעים מעריכים כי העלייה במחירי הנפט עלולה להאט את הירידה באינפלציה.

מחירי הנפט זינקו בכ־5% לאחר הדיווחים על הפגיעה בתנועת הספנות במצר הורמוז, כאשר Brent נסחר סמוך ל־79 דולר לחבית. למרות ההסלמה, הערכת השוק היא כי שני הצדדים עדיין מעוניינים להימנע ממלחמה רחבת היקף, ולכן המשקיעים ממשיכים לעקוב אחר האפשרות לחידוש המגעים שיאפשרו את המשך זרימת הנפט מהאזור.

פרוטוקול ישיבת הפדרל ריזרב שפורסם אמש היה מאוזן יותר מהמסר שנתפס לאחר מסיבת העיתונאים האחרונה. מרבית חברי הוועדה עדיין מעריכים שלחצי האינפלציה צפויים להתמתן בטווח הבינוני, ולכן כל עוד העלייה במחירי האנרגיה לא תהפוך לממושכת, השוק ממשיך להעריך שהמהלך הבא של הפד יהיה הורדת ריבית ולא העלאה נוספת. אירועים מרכזיים היום במוקד יעמדו ההתפתחויות במזרח התיכון, שעשויות להמשיך ולהשפיע על מחירי הנפט, המט”ח ותיאבון הסיכון. בנוסף יתפרסמו בארה”ב נתוני תביעות האבטלה השבועיות, ובאירופה יפורסם פרוטוקול ישיבת ה־ECB. כמו כן צפויים נאומים של בכירי הפד והבנק המרכזי האירופי, שעשויים לספק רמזים נוספים לגבי המשך מדיניות הריבית.