הבנקים פותחים את עונת הדוחות: האם וול סטריט בדרך לעוד רבעון חזק?

עונת הדוחות בוול סטריט יוצאת לדרך השבוע, והיא מגיעה בדיוק ברגע שבו המשקיעים מחפשים תשובות לשאלה אחת: האם העליות החדות בשוק המניות עדיין נשענות על יסודות חזקים, או שהציפיות כבר הפכו לאופטימיות מדי.

הראשונים לדווח יהיו הבנקים הגדולים בארה"ה: בנק או אמריקה, ג'יי פי מורגן, גולדמן זאקס, מורגן סטנלי, וולס פרגו וסיטי גרופ. מעבר לכך שמדובר בחברות הגדולות ביותר במגזר הפיננסי, הדוחות שלהן נחשבים לברומטר חשוב למצב הכלכלה האמריקאית כי הן חושפות מה מצב שוקי ההון, הפעילות העסקית, מצב הצרכנים והיקף ההשקעות של החברות הגדולות.

אבל הפעם לא רק הבנקים במוקד. התחזיות לרווחי החברות במדד S&P 500 ממשיכות להפתיע לטובה. האנליסטים מעריכים כי החברות במדד יציגו צמיחה של כ-23.3% ברווחים לעומת הרבעון המקביל אשתקד. אם התחזית הזו תתממש, יהיה זה הרבעון השני ברציפות שבו קצב הצמיחה ברווחים עולה על 20%, והרבעון השביעי ברציפות שבו נרשמת צמיחה דו-ספרתית.

גם התחזיות להמשך השנה נשארות אופטימיות, כשהאנליסטים מעריכים שגם שני הרבעונים הבאים ישמרו על קצב צמיחה דומה. מבחינתנו המשקיעים, אלה החדשות שאנחנו הכי אוהבים לשמוע. בסופו של דבר, אפשר להתרגש מטרנדים, מכותרות ומבאזז סביב AI אבל לאורך זמן יש דבר אחד שבאמת מזיז את מחירי המניות וזה רווחים. ומיותר לציין שאם הם ממשיכים לעלות אז כולם ממשיכים לחייך.

למה דווקא הבנקים צפויים להציג רבעון חזק?

הרבעון האחרון היה סוער במיוחד בשווקים הפיננסיים. מניות, אג"ח ומטבעות רשמו תנודתיות גבוהה בעקבות ההתפתחויות הגיאופוליטיות, השינויים בציפיות הריבית והמרוץ אחר השקעות בתחום הבינה המלאכותית.

מבחינת המשקיעים זו הייתה תקופה מאתגרת, אבל מבחינת הבנקים הגדולים מדובר בדרך כלל בסביבה עסקית מצוינת. ככל שהתנודתיות בשווקים עולה, כך הלקוחות מבצעים יותר עסקאות קנייה ומכירה, והבנקים גובים יותר עמלות ומגדילים את הכנסות המסחר שלהם.

ואם זה לא מספיק אז נראה שגם תחום בנקאות ההשקעות חזר לחיים. על פי הנתונים, שוק ההנפקות בארה"ב התחזק משמעותית לעומת השנה שעברה, כשבין העסקאות הבולטות הייתה ההנפקה המדוברת SpaceX של מאסק. במקביל, חברות ענק ממשיכות לגייס סכומי עתק בשוק האג"ח כדי לממן את ההשקעות שלהן.

אמזון הודיעה השבוע כי היא מתכננת לגייס לפחות 25 מיליארד דולר באמצעות הנפקת אג"ח, בנוסף לכ-54 מיליארד דולר שכבר גייסה מוקדם יותר השנה. גם אנבידיה גייסה כ-25 מיליארד דולר, וחברות נוספות כמו אורקל, מטא וSpaceX  פנו לשוק החוב כדי לממן את ההתרחבות האדירה בתחום מרכזי הנתונים והבינה המלאכותית.

והעניין הוא שכל עסקה כזו מייצרת עמלות שמגיעות ישירות לבנקים שמלווים את ההנפקות, ולכן הציפייה היא שגם פעילות זו תתרום לרבעון חזק במיוחד עבור גופים כמו גולדמן זאקס ומורגן סטנלי.

גם הריבית ממשיכה לעבוד לטובת הבנקים

גורם נוסף שעשוי לתמוך ברווחיות הוא סביבת הריבית הגבוהה. למרות שהשוק עדיין מצפה להורדות ריבית בהמשך הדרך, האינפלציה בארה"ב עדיין לא מאפשרת לבנק המרכזי למהר. כל עוד הריבית נשארת גבוהה, בנקים מסוימים פשוט נהנים מפער גדול יותר בין הריבית שהם משלמים על פיקדונות לבין הריבית שהם גובים על הלוואות ומשכנתאות. מדובר במנוע רווח משמעותי עבור הבנקים (כלומר, כל עוד הם עומדים בהחזרים).

אם התוצאות יהיו טובות מהצפוי, ייתכן שחלק מהבנקים אף יעדכנו כלפי מעלה את התחזיות שלהם להמשך השנה וזה מהלך שבדרך כלל השוק מגיב עם הרבה אהבה.

אך יחד עם זאת, חשוב לזכור שמניות הבנקים כבר עלו יפים נאים מתחילת השנה. חלק גדול מהחדשות הטובות כבר מגולם במחירים, ולכן המשקיעים יחפשו בעיקר הפתעות חיוביות או תחזיות אופטימיות במיוחד.

שבוע עמוס גם בנתוני מאקרו

מלבד הדוחות הכספיים, השבוע צפוי להיות עמוס גם בנתונים כלכליים חשובים. ביום שלישי יתפרסם מדד המחירים לצרכן בארה"ב לחודש יוני, שיתן לנו רמז נוסף לגבי כיוון האינפלציה והריבית. ביום רביעי יתפרסם גם מדד מחירי היצרן בארה"ב, בחמישי יפורסמו נתוני המכירות הקמעונאיות בארה"ב, שיסייעו להבין כיצד מתמודד הצרכן האמריקאי עם סביבת הריבית הגבוהה וביום שישי יפורסמו נתוני שוק הדיור והייצור התעשייתי בארה"ב.

גם העולם ממשיך לספק כותרות

בשבוע האחרון מחירי הנפט זינקו בכמעט 6% בעקבות ההסלמה המחודשת בין ארה"ב לאיראן. לאחר שורת תקיפות הדדיות באזור מצר הורמוז, מחיר חבית מסוג ברנט טיפס לכ-75$. אמנם מדובר בעלייה חדה, אך המחיר עדיין נמוך משמעותית מהשיא שנרשם באפריל, אז הגיע לכ-126$ לחבית.
 

גרף Brent Crude Oil מאת TradingView

באסיה, מדד Kospi הדרום קוריאני השלים ירידה של כ-20% מהשיא האחרון ונכנס באופן רשמי לשוק דובי. מניות השבבים, שהובילו את גל העליות בזכות הבינה המלאכותית, איבדו גובה עם מימושים משמעותיים של רווחים. אפילו סמסונג, שדיווחה על זינוק של פי 19 ברווחי הרבעון השני לעומת השנה שעברה ירדה.

בקיצור, השבוע הקרוב נראה כמו מרתון למשקיעים. דוחות הבנקים, נתוני האינפלציה, מחירי הנפט והמרוץ המטורף סביב הבינה המלאכותית יתחרו כולם על הכותרות.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של ניירות הערך המוזכרים בכתבה וכמו כן, הכותב אינו מחזיק בניירות הערך המוזכרים בכתבה. התוכן אינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות המותאם לנתונים ולצרכים האישיים.

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected] בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל [email protected]